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Samsung prepara il più grande piano di remunerazione degli azionisti mai annunciato in Corea del Sud
Samsung Electronics stima di poter restituire agli azionisti tra 90 e 110 trilioni di won (circa 65 80 miliardi di dollari) nel 2026: oltre cinque volte il precedente record del 2020. Circa 30 trilioni di won saranno distribuiti come dividendi in contanti nel terzo trimestre.
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Key takeaways
- Samsung Electronics stima di poter restituire agli azionisti tra 90 e 110 trilioni di won (circa 65 80 miliardi di dollari) nel 2026: oltre cinque volte il precedente record del 2020.
- Circa 30 trilioni di won saranno distribuiti come dividendi in contanti nel terzo trimestre.
- Nel gennaio 2027 il consiglio deciderà come utilizzare la parte restante, valutando ulteriori dividendi, riacquisti di azioni proprie e cancellazioni di titoli.
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Samsung Electronics si prepara a varare quello che potrebbe diventare il più grande programma di remunerazione degli azionisti mai annunciato da un’azienda sudcoreana: tra 90 e 110 trilioni di won — circa 65-80 miliardi di dollari — nel 2026. La cifra, tuttavia, è una stima e non equivale ancora a un pagamento interamente definito: dipenderà dai risultati dell’azienda, dagli investimenti necessari e dalla generazione di cassa. 1
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Cosa prevede il piano Samsung
Il programma comprende due elementi già identificati:
- Circa 30 trilioni di won in dividendi in contanti nel terzo trimestre, inclusa la cedola trimestrale ordinaria.
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- Un riacquisto separato di azioni proprie per circa 15 trilioni di won, destinato ai piani di remunerazione azionaria dei dipendenti. Poiché queste azioni saranno utilizzate per compensare il personale, l’operazione non va considerata una distribuzione diretta agli azionisti esterni.
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La destinazione della parte restante della somma — compresa, a seconda dello scenario, tra 60 e 80 trilioni di won — non è stata ancora dettagliata. Il consiglio di amministrazione dovrebbe stabilirne importo e forma nel gennaio 2027. Tra le opzioni figurano ulteriori dividendi, nuovi riacquisti e la cancellazione di azioni proprie. 1
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Un salto enorme rispetto al record precedente
Se il piano raggiungesse il limite superiore di 110 trilioni di won, Samsung supererebbe di oltre cinque volte il precedente record di remunerazione degli azionisti, pari a 20,3 trilioni di won e stabilito nel 2020. 1
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L’iniziativa porta avanti anche l’attuale politica di distribuzione del capitale per il periodo 2024-2026. Tale politica prevede la restituzione agli azionisti del 50% del flusso di cassa libero cumulato nei tre anni, mantenendo al contempo dividendi ordinari annuali per 9,8 trilioni di won. Il flusso di cassa libero è la liquidità che rimane dopo gli investimenti necessari all’attività.
Secondo Samsung, nel biennio 2024-2025 la società ha già distribuito 20,9 trilioni di won in dividendi in contanti e speso 8,4 trilioni di won per riacquistare azioni destinate alla cancellazione. 3
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La differenza tra una disponibilità stimata e un pagamento garantito è importante: l’intervallo tra 90 e 110 trilioni di won indica quanto Samsung prevede di poter destinare agli azionisti, ma il totale finale e il mix tra dividendi, riacquisti e cancellazioni saranno definiti successivamente. 1
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Perché il piano arriva proprio ora
Samsung e SK Hynix stanno beneficiando della domanda crescente di chip di memoria utilizzati nelle infrastrutture per l’intelligenza artificiale. L’aumento degli utili ha però rafforzato anche la pressione degli investitori, che chiedono alle due società di distribuire una quota maggiore della liquidità accumulata invece di conservarla interamente per finanziare nuovi investimenti. 3
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Secondo dati riportati da Reuters, Samsung e SK Hynix potrebbero disporre complessivamente di circa 263 miliardi di dollari di liquidità netta alla fine del 2026, contro una stima di 102 miliardi di dollari per Nvidia. Il confronto mostra la dimensione delle riserve di cassa che gli investitori chiedevano ai produttori coreani di affrontare, anche se la liquidità disponibile, da sola, non determina quanto un’azienda possa effettivamente distribuire.
Gli annunci sono arrivati inoltre dopo che i dubbi sulla durata della spesa legata all’intelligenza artificiale avevano pesato sulle quotazioni dei due produttori. Il piano Samsung è stato quindi interpretato sia come una scelta di allocazione del capitale sia come un modo per rendere più concreto, per gli azionisti, il beneficio derivante dal boom dei semiconduttori. 4
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La reazione del mercato
Il mercato sudcoreano ha reagito positivamente alle aspettative di distribuzioni più generose da parte dei principali produttori di chip di memoria. Samsung Electronics ha chiuso la seduta a 281.500 won, in rialzo del 3,87% rispetto alla giornata precedente; SK Hynix ha terminato a 1,73 milioni di won, guadagnando il 2,31%. Nella stessa giornata il KOSPI è tornato sopra quota 6.900. Il movimento ha riflesso sia le attese sul piano Samsung sia i riacquisti sul mercato effettuati da SK Hynix.
L’accoglienza degli analisti, però, non è stata unanime. Morgan Stanley ha definito il piano Samsung un aumento significativo delle distribuzioni in termini assoluti, osservando tuttavia che la cifra era leggermente inferiore alle aspettative recenti di alcuni investitori, superiori a 110 trilioni di won. Le informazioni disponibili non consentono di stabilire un consenso unico degli analisti né un effetto definitivo a lungo termine sulle due azioni.
Samsung contro SK Hynix: due strategie diverse
Il programma Samsung è più grande in termini complessivi, ma il piano di SK Hynix è più esplicito su un punto cruciale: la riduzione del numero di azioni in circolazione.
SK Hynix ha annunciato il riacquisto e la cancellazione di 40 trilioni di won di azioni proprie e si è impegnata a destinare agli azionisti più del 50% del flusso di cassa libero generato tra il 2025 e il 2027. Il piano combina il riacquisto finalizzato alla cancellazione con i dividendi in contanti e lascia aperta la possibilità di aumentare questi ultimi. 17
Samsung, invece, stima una remunerazione complessiva compresa tra 90 e 110 trilioni di won, con circa 30 trilioni già previsti in dividendi nel terzo trimestre e la parte restante ancora da definire. Il riacquisto da 15 trilioni di won per i dipendenti è un’operazione distinta e non rappresenta, di per sé, un ritorno diretto per gli azionisti esterni. 1
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Le due iniziative mostrano come i leader sudcoreani della memoria stiano rispondendo alla stessa combinazione di fattori: profitti sostenuti dalla domanda legata all’IA, ingenti riserve di liquidità e crescente richiesta degli investitori di partecipare più direttamente alla crescita del settore.
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