Perché Bitcoin è salito verso i 70.000 dollari dopo il raddoppio dei buyback del Tesoro USA

Bitcoin ha trascinato il resto del mercato crypto

Bitcoin ha toccato un massimo intraday di circa 69.749 dollari, il livello più alto dall’inizio di giugno e, secondo diversi resoconti contemporanei, la maggiore variazione giornaliera positiva da marzo.

Ethereum ha riconquistato i 2.000 dollari ed è stato indicato vicino o sopra i 2.100 dollari durante il movimento. Anche Solana, XRP e Zcash hanno registrato rialzi superiori al 6% nelle rilevazioni di mercato disponibili, indicando che non si è trattato soltanto di un acquisto isolato di Bitcoin.

Questa ampiezza ha rafforzato l’interpretazione di una giornata “risk-on”, cioè caratterizzata da una maggiore propensione degli investitori verso gli asset più rischiosi. I valori esatti, però, variavano in base all’exchange, all’orario di rilevazione e al fornitore dei dati: vanno quindi considerati come istantanee di mercato, non come quotazioni perfettamente sincronizzate.

La short squeeze ha trasformato il rialzo in una cascata di liquidazioni

Il primo rialzo ha trovato un mercato fortemente posizionato per ulteriori ribassi. Quando i prezzi hanno superato i livelli oltre i quali le posizioni short a leva non riuscivano più a rispettare i requisiti di margine, gli exchange hanno chiuso automaticamente quelle operazioni. Le ricoperture, cioè gli acquisti necessari per chiudere le scommesse ribassiste, hanno aggiunto ulteriore pressione al rialzo.

I resoconti che citano CoinGlass hanno collocato le liquidazioni crypto sulle 24 ore vicino ai 3 miliardi di dollari. Circa 2,74 miliardi sarebbero riconducibili a posizioni short, con oltre 170.000 trader coinvolti. Altre rilevazioni hanno prodotto cifre leggermente diverse, a conferma del fatto che il totale dipende dalla finestra temporale e dalle piattaforme incluse nel calcolo.

La maggiore liquidazione individuale è stata indicata in una posizione BTC-USD da circa 48,8 milioni di dollari su Hyperliquid. Il dato mostra il meccanismo alla base del rally: quando una posizione short molto affollata inizia a essere smontata, gli acquisti forzati possono spingere i prezzi più in alto anche senza un’ondata equivalente di nuova domanda sul mercato spot.

I resoconti successivi hanno parlato di oltre 3,1 miliardi di dollari di liquidazioni short nell’arco di due giorni. Questa cifra più ampia non va confusa con la stima iniziale sulle 24 ore: le due rilevazioni coprono periodi differenti.

Hyperliquid e Washington hanno aggiunto un ulteriore elemento

Il token HYPE di Hyperliquid sarebbe salito di circa il 19%, superando i 72 dollari, dopo commenti favorevoli del presidente Donald Trump sulla possibilità di portare la piattaforma negli Stati Uniti in modo pienamente conforme alla legge.

I commenti sono stati citati insieme all’annuncio del Tesoro tra i fattori legati a Washington, in un contesto di rinnovata attenzione alla legislazione sulle criptovalute e ai segnali provenienti dalle autorità di regolamentazione statunitensi.

La coincidenza temporale, tuttavia, non dimostra che i commenti siano stati da soli la causa del rialzo di HYPE. Il token partecipava già al movimento generale del mercato e alla stretta sulle posizioni derivate. La lettura più prudente è che le notizie politiche e regolamentari abbiano rafforzato un rally macroeconomico già iniziato.

Perché il rally non ha ancora risolto il dubbio sul trend di Bitcoin

Un forte rialzo giornaliero può eliminare la leva ribassista senza creare una domanda duratura da parte degli acquirenti spot. È questa la distinzione al centro delle analisi più caute.

I resoconti basati sui dati di Glassnode collocavano Bitcoin sotto due importanti livelli di costo medio di acquisizione: lo Short-Term Holder Cost Basis, vicino a 68.500 dollari, e il True Market Mean, vicino a 75.800 dollari. Secondo questo quadro, il mercato sarebbe ancora in una fase di capitolazione, o “resa”, finché Bitcoin non riuscirà a riconquistare e mantenere questi livelli.

La stessa analisi indicava un rapporto tra profitti e perdite realizzati su 90 giorni pari a 0,75, sopra la soglia storica di 0,5 associata all’esaurimento dei venditori. In questa interpretazione, però, i segnali non mostrerebbero ancora quel livello di stanchezza delle vendite normalmente necessario per confermare un’inversione duratura.

Alcuni resoconti hanno inoltre citato un Coinbase Premium negativo come indicazione di una domanda spot statunitense debole. Il dato è utile come contesto, ma la lettura precisa non è stata verificata in modo indipendente nei materiali primari disponibili: va quindi interpretata con cautela, non come verdetto definitivo sulla domanda.

Che cosa potrebbe confermare il movimento?

Il rally del 19 agosto ha mostrato quanto il mercato crypto resti sensibile alla liquidità del mercato obbligazionario, alle notizie di politica economica e al posizionamento con leva. Non ha però dimostrato, da solo, che sia iniziato un trend rialzista sostenibile.

I test più importanti sono relativamente chiari:

• Tenuta sopra il costo medio dei detentori di breve periodo: superare brevemente circa 68.500 dollari conta meno di una permanenza stabile sopra quel livello.
• Avvicinamento al True Market Mean: la soglia di circa 75.800 dollari resta una zona di resistenza on-chain più elevata nell’analisi citata.
• Partecipazione più forte del mercato spot: un rally duraturo sarebbe più convincente se sostenuto da acquisti spot persistenti, anziché soprattutto dalle liquidazioni nel mercato dei derivati.
• Continuità del sostegno proveniente da tassi e liquidità: un nuovo aumento dei rendimenti a lunga scadenza potrebbe indebolire l’impulso macroeconomico alla base del rialzo.

La conclusione più solida è quindi più circoscritta delle letture maggiormente rialziste: l’annuncio del Tesoro ha contribuito a innescare una rivalutazione degli asset rischiosi, mentre l’eccesso di posizioni short ha amplificato il movimento. L’avvicinamento di Bitcoin ai 70.000 dollari è stato un evento importante sul piano tecnico e del sentiment, ma per confermare un’inversione duratura servirà un seguito che vada oltre la fiammata iniziale e la short squeeze.