RAMageddon: perché l’IA sta facendo aumentare il prezzo della memoria

Che cos’è il “RAMageddon”

Con il termine informale RAMageddon si descrive l’attuale crisi globale dei chip di memoria. Non si tratta di una carenza indistinta di tutti i semiconduttori: il problema riguarda soprattutto DRAM, la memoria usata per mantenere temporaneamente i dati nei dispositivi, e NAND, impiegata in SSD, smartphone e altri sistemi di archiviazione.

La scintilla è la corsa all’intelligenza artificiale. I grandi operatori del cloud e i progettisti di chip per l’IA stanno prenotando enormi quantità di HBM (high-bandwidth memory, memoria ad alta larghezza di banda) e di memoria per server, necessarie per addestrare ed eseguire i modelli. I produttori stanno quindi destinando capacità limitata a componenti più redditizi, comprimendo l’offerta per i prodotti destinati al mercato ordinario.

Prezzi in forte aumento

La pressione si è già riflessa sui contratti di fornitura. Per il primo trimestre 2026 TrendForce aveva previsto un aumento del 90-95% su base trimestrale per la DRAM convenzionale, rispetto agli ultimi tre mesi del 2025.

Per il terzo trimestre, l’istituto prevede ulteriori rincari del 13-18% per la DRAM e del 10-15% per la NAND. La crescita è meno esplosiva rispetto all’inizio dell’anno, ma indica che il mercato resta sbilanciato a favore dei produttori.

Il risultato è una sorta di “chipflazione”: aziende e consumatori pagano di più per componenti che finiscono in computer, telefoni, console, automobili e servizi cloud. Le imprese possono trasferire il costo sui prezzi finali, ridurre i margini oppure rinunciare a parte delle configurazioni e delle spedizioni previste.

Perché l’offerta non riesce a recuperare

Costruire nuove fabbriche di semiconduttori, installare sistemi di packaging avanzato e qualificare la produzione di HBM richiede anni, non pochi trimestri. Anche un investimento annunciato oggi non può risolvere rapidamente il deficit attuale.

Nel frattempo, la capacità produttiva viene riallocata verso HBM e memoria per server. Questa scelta è razionale per i produttori, perché i componenti destinati all’IA offrono margini più elevati; tuttavia lascia meno memoria convenzionale a disposizione di PC, smartphone, apparecchiature industriali e veicoli.

Chi guadagna e chi rischia tra i produttori

Samsung, SK Hynix e Micron, i principali produttori globali di memoria, stanno beneficiando di prezzi più alti, margini più ampi, accordi di fornitura a lungo termine e maggiore interesse degli investitori.

Ma il settore deve affrontare il tipico dilemma ciclico della memoria:

• investire rapidamente può portare a capacità inutilizzata se la domanda di IA rallenta;
• investire con prudenza può prolungare la carenza e spingere i clienti a cambiare progettazione o a diversificare i fornitori;
• aumentare la produzione richiede tempo, mentre la domanda può cambiare molto più velocemente.

L’impatto sulle automobili

Le auto moderne utilizzano memoria per sistemi di infotainment, assistenza alla guida, connettività e centraline elettroniche. Un aumento del costo dei chip, insieme al rischio di non ricevere le quantità ordinate, può quindi far crescere i costi di produzione e rendere meno prevedibili i programmi industriali.

Le associazioni del settore hanno avvertito che lo squilibrio potrebbe interrompere le catene di fornitura e contribuire a rincari per i beni di consumo. L’impatto potrebbe essere più pesante per i fornitori e per i produttori con volumi ridotti, che hanno un potere contrattuale inferiore rispetto ai maggiori gruppi automobilistici.

PC, smartphone e console sotto pressione

I produttori di PC, smartphone, console e dispositivi di fascia bassa o media hanno meno spazio per assorbire aumenti così marcati. Le opzioni sono poche: aumentare il prezzo al dettaglio, accettare margini inferiori, ridurre la quantità di memoria inclusa o limitare le spedizioni.

Apple ha già indicato l’aumento dei costi della memoria come un fattore di pressione sulla redditività. Le previsioni hanno inoltre segnalato un possibile indebolimento della domanda globale di smartphone, PC e console, perché prezzi più elevati possono spingere i consumatori a rimandare l’acquisto.

Può alimentare l’inflazione?

L’effetto immediato è concentrato sui prodotti tecnologici e, potenzialmente, sui servizi cloud e di IA. Dove le aziende non riescono a trasferire interamente i rincari, il costo viene assorbito dai margini; dove invece lo trasferiscono, arriva ai clienti sotto forma di prezzi più alti.

La crisi può quindi contribuire all’inflazione dei beni, ma difficilmente determinerà da sola l’inflazione complessiva di un’economia. L’impatto macroeconomico dipenderà dalla durata della carenza, dalla quota di costi trasferita ai consumatori e dall’eventuale propagazione della spesa per i data center a elettricità, costruzioni e altri input.

Quanto potrebbe durare

Non esiste una data precisa per la fine della crisi. Le previsioni di TrendForce indicano che la riallocazione verso HBM e la domanda di server legata all’IA potrebbero mantenere la DRAM in condizioni di scarsità e con prezzi in aumento anche nel 2027.

Un miglioramento prima di allora richiederebbe una combinazione di fattori: un rallentamento significativo della domanda, l’entrata in funzione di nuova capacità e progressi nei rendimenti produttivi.

Il rischio degli ordini gonfiati

In un mercato con forniture razionate, le aziende possono ordinare più memoria di quella che useranno davvero per assicurarsi l’allocazione. È una forma di accumulo precauzionale o di “doppia prenotazione”.

Nel breve periodo, questo comportamento fa apparire la domanda ancora più forte, aggrava la carenza e incoraggia i produttori a costruire nuova capacità. Ma quando i clienti iniziano a smaltire le scorte, gli ordini possono crollare bruscamente. Il risultato sarebbe una correzione dei prezzi e fabbriche utilizzate al di sotto della loro capacità.

E se la bolla degli investimenti nell’IA si sgonfiasse?

Un secondo rischio riguarda le aspettative economiche sull’IA. Se la costruzione di data center si basa su ipotesi troppo ottimistiche sui ricavi, sull’utilizzo delle infrastrutture o sulla capacità di monetizzare i servizi, un ritorno sugli investimenti inferiore alle attese potrebbe portare a cancellare o rinviare gli ordini di memoria.

Se nello stesso momento arrivasse nuova capacità produttiva, la carenza attuale potrebbe trasformarsi in eccesso di offerta. È il classico ciclo “boom e crollo” dei semiconduttori, con conseguenze su prezzi dei chip, profitti dei produttori, investimenti industriali e valutazioni dei titoli legati all’IA.

La variabile decisiva

La domanda centrale è se la crescita dell’IA sarà abbastanza duratura da assorbire sia la memoria già contrattualizzata sia la capacità che i produttori stanno pianificando.

Se la risposta sarà sì, i prezzi elevati della memoria potrebbero durare ancora a lungo. Se invece la domanda rallenterà in modo netto, la corsa a bloccare le forniture e ad ampliare la produzione potrebbe preparare una discesa altrettanto rapida.