Chelsea, Boehly e Walter valutano l’uscita: Clearlake potrebbe superare l’87%

Non sono stati resi pubblici né un accordo vincolante, né un calendario per il completamento, né la garanzia che Boehly o Walter venderanno. Secondo Bloomberg, il family office di Walter avrebbe contattato di recente Clearlake per esplorare una possibile operazione; altre testate descrivono il contatto come parte di negoziati più lunghi e intermittenti tra gli investitori.

Perché il cambiamento sarebbe importante

La partecipazione economica del 61,5% non descrive da sola il modo in cui il Chelsea è stato gestito. L’accordo di proprietà ha infatti consentito a Clearlake di condividere il controllo operativo e diritti di governance paritari con il gruppo guidato da Boehly, che ricopre il ruolo di presidente del club.

Per questo, un’uscita contemporanea di Boehly e Walter sarebbe molto più di una normale cessione di quote di minoranza. Clearlake e i suoi cofondatori, tra cui Behdad Eghbali e José E. Feliciano, potrebbero ottenere un controllo diretto molto maggiore sulle decisioni strategiche e sportive del Chelsea.

Le conseguenze precise dipenderebbero comunque dai documenti finali dell’operazione e da eventuali modifiche agli accordi del consorzio. Un aumento della quota azionaria non equivale automaticamente, da solo, a conoscere ogni dettaglio dei futuri meccanismi decisionali.

Le tensioni alla base delle trattative

Le indiscrezioni arrivano dopo un periodo di tensioni strategiche tra il gruppo di Boehly e Clearlake. Il Financial Times ha riferito di contrasti sulla direzione da dare al club, mentre altri resoconti hanno parlato di tentativi, a fasi alterne, di valutare l’acquisto delle quote dell’altro gruppo.

Il contrasto si è sviluppato durante una fase turbolenta della proprietà BlueCo, caratterizzata secondo le ricostruzioni giornalistiche da ingenti spese sul mercato, frequenti cambiamenti nella struttura sportiva e manageriale e risultati discontinui. Questi elementi aiutano a capire perché una struttura proprietaria più semplice potrebbe risultare interessante per gli investitori, ma non dimostrano che il rendimento della squadra abbia causato le possibili vendite.

Il contesto delle attività di Walter negli Stati Uniti

Mark Walter è inoltre sottoposto a verifiche separate negli Stati Uniti. Bloomberg ha riferito che due compagnie assicurative legate a Walter hanno ricevuto mandati di comparizione da un grand jury, mentre i procuratori esaminano possibili irregolarità finanziarie relative a investimenti e prestiti tra parti collegate.

Altri resoconti hanno quantificato in circa 21 miliardi di dollari l’esposizione dei prestiti tra parti correlate e hanno descritto un’indagine parallela della Securities and Exchange Commission, l’autorità statunitense di vigilanza sui mercati finanziari. Nella copertura fornita non risultano accuse formali a carico di Walter: un’indagine, inoltre, non equivale a una constatazione di illecito.

Questo contesto può spiegare perché l’eventuale vendita della quota nel Chelsea abbia attirato particolare attenzione, ma non deve essere presentato come la causa dell’operazione. Le informazioni disponibili attestano la coincidenza temporale e l’esistenza delle verifiche, non un collegamento causale confermato.

Perché la vendita dei Lakers è rilevante, ma non decisiva

Walter ha inoltre accettato di vendere la propria partecipazione nei Los Angeles Lakers a Bob Iger e Joshua Kushner, in un’operazione valutata dai resoconti 12,5 miliardi di dollari. L’accordo è arrivato circa 14 mesi dopo quello con cui aveva accettato di acquistare la franchigia.

La vendita potrebbe generare liquidità ed è rilevante per comprendere l’evoluzione del portafoglio di Walter, ma le fonti disponibili non dimostrano che sia collegata alle trattative per il Chelsea. È quindi più corretto considerarla un elemento di contesto, non una prova del motivo di una possibile uscita dal club londinese.

Che cosa potrebbe chiedere la Premier League

Qualsiasi cambiamento sostanziale nel controllo del Chelsea dovrebbe passare attraverso il quadro regolamentare della Premier League in materia di proprietà e governance. L’Owners’ and Directors’ Test della lega prevede un Independent Oversight Panel, un organismo incaricato di esaminare le decisioni relative all’eventuale squalifica di proprietari e dirigenti e ai cambiamenti di controllo.

Il test è stato inoltre ampliato per includere ulteriori circostanze di esclusione. Le ricostruzioni delle regole indicano che la Premier League può intervenire anche quando una persona è sotto indagine per una condotta che, se accertata, potrebbe costituire un evento squalificante.

Questo non significa che un’indagine comporti automaticamente la perdita dell’idoneità a essere proprietario. Sarebbero determinanti i fatti accertati, l’esito giudiziario e la valutazione della lega.

Lo scenario più probabile nell’immediato

La conclusione più prudente è che il Chelsea potrebbe avvicinarsi a una struttura proprietaria più concentrata sotto Clearlake, ma non ci è ancora arrivato.

La valutazione indicata dalle indiscrezioni supera i 5 miliardi di sterline; se Clearlake acquistasse entrambe le quote, la sua partecipazione potrebbe oltrepassare l’87%; e un’uscita completa di Boehly e Walter potrebbe porre fine all’attuale modello di condivisione del potere.

Fino all’annuncio di un accordo vincolante, però, si tratta di conseguenze possibili, non di fatti acquisiti.