Fondo norvegese da 2.300 miliardi di dollari rivela un investimento da 1,22 miliardi in SpaceX

Partecipazioni in SpaceX: Public Sector Pension Investment Board (PSP Investments) canadese

• Data di divulgazione: 13 agosto 2026, tramite un documento normativo per il periodo conclusosi il 30 giugno 2026 .
• Dimensione della partecipazione: 100.000 azioni di SpaceX .
• Contesto: PSP Investments gestisce 321 miliardi di dollari canadesi (~230 miliardi di USD) in asset per i dipendenti del governo federale canadese, inclusi militari e la Gendarmeria Reale Canadese (RCMP) . La sua partecipazione è notevolmente inferiore a quella del fondo norvegese e molto più piccola di quella dell'Ontario Teachers' Pension Plan, che vale 8,7 miliardi di dollari .

Altre grandi partecipazioni del fondo norvegese

Al 30 giugno 2026, le principali posizioni azionarie del fondo erano fortemente concentrate nei titoli tecnologici statunitensi a grande capitalizzazione :

Il fondo deteneva anche posizioni consistenti in Amazon, Meta e altri nomi tecnologici, con le prime 10 partecipazioni che rappresentavano circa il 20% del portafoglio totale di 2.300 miliardi di dollari .

Domanda istituzionale più ampia per SpaceX (dopo la fusione con xAI e l'IPO del 2026)

Queste divulgazioni si inseriscono in un'ondata di interesse istituzionale per SpaceX dopo la sua IPO del 2026 e la fusione con xAI (la società di intelligenza artificiale di Musk) avvenuta all'inizio dell'anno . Ecco alcuni dati chiave dello stesso periodo:

• Ontario Teachers' Pension Plan (OTPP) — un altro fondo pensione canadese — ha dichiarato di detenere 50,7 milioni di azioni di Classe A in SpaceX valutate 8,7 miliardi di dollari al 30 giugno . OTPP aveva investito originariamente circa 300 milioni di dollari nel 2019 e la sua partecipazione in SpaceX ha generato un rendimento netto del 9,5% per la prima metà del 2026 .
• La partecipazione da 1,22 miliardi di dollari del fondo norvegese, pari allo 0,05% di SpaceX, implica che il mercato valutava implicitamente SpaceX a circa 2.400 miliardi di dollari al momento della sua posizione .
• NBIM (Norges Bank Investment Management) norvegese ha dichiarato che l'investimento in SpaceX ha dato al fondo "un'esposizione significativa sia alle società quotate in borsa sotto la guida di Musk", inclusa Tesla, insieme alla recentemente quotata SpaceX (ticker SPCX) .

Sulle proiezioni di prezzo degli analisti e il contesto dell'IPO: I risultati della ricerca non contenevano obiettivi di prezzo specifici degli analisti per SPCX. Tuttavia, la partecipazione OTPP valutata 8,7 miliardi di dollari e quella norvegese dello 0,05% / 1,22 miliardi puntano entrambe a una capitalizzazione di mercato post-IPO ben superiore ai 2.000 miliardi di dollari. Il quadro generale è che grandi fondi sovrani e pensionistici si sono riversati su SpaceX dopo la sua quotazione in borsa, considerandola una rara opportunità per ottenere esposizione alle operazioni combinate di lancio spaziale, banda larga Starlink e intelligenza artificiale di xAI sotto un'unica entità pubblica .

Contesto delle performance del fondo

• Norvegia GPFG: Ha registrato un profitto record nel primo semestre di circa 1.750 miliardi di corone norvegesi (184,3 miliardi di dollari), trainato principalmente dalle sue partecipazioni in titoli tecnologici . Il suo patrimonio totale ammontava a 2.300 miliardi di dollari .
• PSP Investments: Le fonti disponibili non fornivano un dato specifico sul rendimento del primo semestre 2026 per PSP, ma hanno notato che il suo patrimonio in gestione è salito a 321 miliardi di dollari canadesi (~230 miliardi di USD) .
• Ontario Teachers' Pension Plan: Ha riportato un rendimento netto del 9,5% per il primo semestre 2026, alimentato in gran parte dalla sua partecipazione in SpaceX, con un patrimonio netto di 303,2 miliardi di dollari canadesi (217,5 miliardi di USD) .

Storia dei voti sulla retribuzione di Musk in Tesla

Il NBIM norvegese si è costantemente opposto ai pacchetti retributivi di Musk in Tesla:

• 2024: Ha votato contro il premio retributivo da 56 miliardi di dollari di Musk in Tesla .
• Fine 2025: Ha votato contro un successivo pacchetto retributivo da circa 1.000 miliardi di dollari all'assemblea degli azionisti di Tesla, citando preoccupazioni per le dimensioni totali e la struttura . NBIM ha dichiarato di riconoscere "il valore sostanziale generato sotto la guida innovativa del Sig. Musk", ma ha ritenuto il pacchetto sproporzionato .

Questo crea una dinamica interessante: il fondo ha investito 1,22 miliardi di dollari in SpaceX (che Musk controlla) mentre ha votato ripetutamente contro la sua retribuzione in Tesla, evidenziando la sua volontà di separare le decisioni di investimento sulle singole società dalle posizioni di governance in altre entità legate a Musk .