Inflazione alimentare globale 2026: guerra, El Niño e il fragile cuscinetto delle scorte record di cereali

El Niño e ondate di calore estremo. Un 'super El Niño' sta minacciando la produzione agricola globale, e ondate di calore torrido in diversi Paesi produttori hanno danneggiato i raccolti di cereali e semi oleosi . La FAO ha citato le ondate di calore come un fattore che ha colpito le rese del grano in diversi Paesi chiave, mentre i prezzi dello zucchero sono aumentati a causa del clima secco e caldo nell'Unione Europea e delle condizioni legate a El Niño in Asia .

Impennata dei costi energetici e dei fertilizzanti. Il prezzo dell’urea è balzato di quasi il 46% tra febbraio e marzo 2026, spinto dal conflitto in Medio Oriente . La Banca Mondiale prevede che i prezzi dei fertilizzanti aumenteranno in media del 31% nel 2026, raggiungendo i livelli di accessibilità più bassi dal 2022 . Il rincaro del petrolio greggio si ripercuote direttamente sui costi di produzione agricola e trasporto .

L’indice FAO dei prezzi alimentari: i dati chiave

• L’indice FAO dei prezzi alimentari ha raggiunto una media di 131,1 punti a luglio 2026, un massimo da tre anni .
• L’indice FAO dei prezzi dei cereali è aumentato del 3,4% su base mensile; il solo grano è salito del 5,8% .
• L’indice FAO dei prezzi degli oli vegetali ha toccato il livello più alto da giugno 2022, trainato dalla domanda di olio di palma e dagli effetti del rincaro del petrolio .
• I prezzi dello zucchero sono aumentati del 5,6% a luglio a causa delle preoccupazioni per il clima secco e l’impatto di El Niño .

Il caso Italia: effetti sull’importazione e sulla filiera

Sebbene l’Italia non soffra l’inflazione alimentare nella stessa misura di alcuni Paesi emergenti, l’aumento dei prezzi globali delle commodity si trasmette alla filiera nazionale attraverso il costo delle importazioni. L’Italia importa una quota significativa di grano duro per la pasta, mais per l’alimentazione animale e oli vegetali. Con l’indice FAO dei cereali in rialzo del 6,9% su base annua , il costo di queste materie prime aumenta, comprimendo i margini degli operatori e potenzialmente alzando i prezzi al dettaglio di pasta, pane, biscotti e olio. L’aumento dei costi energetici e dei trasporti, alimentato dal conflitto in Medio Oriente, aggrava ulteriormente la situazione, rendendo più cara la logistica e la produzione industriale.

I cuscinetti: scorte globali di cereali vicine ai massimi storici

Scorte vicine ai record. Le scorte globali di riso, soia, mais e grano sono vicine ai massimi storici, il che potrebbe attutire lo shock dell’offerta causato da El Niño . La FAO stima la produzione globale di cereali 2025 a 3.043 milioni di tonnellate, in aumento del 6,1% su base annua . La produzione globale di grano ha raggiunto un record storico di quasi 2,5 miliardi di tonnellate nel 2025/26, trainata da raccolti eccezionali di frumento e mais .

Attenzione. Nonostante le scorte aggregate elevate, la FAO avverte che il rapporto scorte/consumi è in calo rispetto ai picchi recenti e che gli squilibri regionali (ad esempio, scorte scarse in alcuni Paesi importatori) rendono il cuscinetto globale meno omogeneo di quanto suggeriscano i numeri headline . Il Consiglio Internazionale dei Cereali (IGC) prevede che le scorte globali si ridurranno a 609 milioni di tonnellate nel 2026/27, in calo di 23 milioni di tonnellate, con la maggior parte della contrazione concentrata nei principali Paesi esportatori .

Rischi chiave per policymaker e mercati emergenti

Restrizioni alle esportazioni. Diversi grandi produttori hanno mantenuto o irrigidito i divieti all’esportazione di riso, zucchero e grano. L’India, ad esempio, ha mantenuto le sue restrizioni sulle esportazioni di riso nonostante le scorte interne record . Una nuova ondata di politiche protezionistiche farebbe impennare i prezzi per i mercati emergenti importatori, ripetendo lo schema del 2008 e del 2022 .

Conflitto prolungato in Medio Oriente. Se il conflitto in Iran persiste, gli shock sui prezzi energetici e le interruzioni delle rotte commerciali attraverso lo Stretto di Hormuz continueranno a gonfiare i costi di produzione e spedizione a livello globale. La FAO ha avvertito che, se il conflitto durasse più di 40 giorni e i costi dei fattori produttivi rimanessero elevati, gli agricoltori potrebbero ridurre gli input, seminare meno o cambiare colture .

Effetti di secondo round. L’aumento dei costi alimentari ed energetici si sta riversando sull’inflazione generale nei mercati emergenti, come si è visto in India, spingendo potenzialmente le banche centrali a mantenere una politica monetaria più restrittiva più a lungo .

Pressioni fiscali sui Paesi importatori vulnerabili. I Paesi in via di sviluppo importatori netti di cibo affrontano un peggioramento delle pressioni sulla bilancia dei pagamenti se i prezzi rimangono elevati, rischiando una crisi di accessibilità alimentare . La bolletta globale delle importazioni alimentari è aumentata del 7,9% nel 2025, raggiungendo il record di 2,22 trilioni di dollari .

Il punto cruciale è che le abbondanti scorte globali di cereali offrono un cuscinetto significativo a breve termine, ma la combinazione di shock energetici e sui fertilizzanti legati alla guerra, un El Niño in rafforzamento e il rischio sempre presente di restrizioni alle esportazioni riducono il margine di manovra, specialmente per i Paesi importatori dei mercati emergenti.