Confronto con i periodi precedenti:

• Trimestre su trimestre: Il Q2 (oltre 11,5 miliardi) ha più che raddoppiato il Q1 (4,8 miliardi), con un incremento sequenziale superiore al 130% .
• Anno su anno: Il fatturato è passato da circa 787 milioni di dollari nel Q2 2025 a oltre 11,5 miliardi .
• Tasso di crescita annualizzato (run rate): Il run rate di Anthropic è salito da circa 14 miliardi di dollari a febbraio 2026 a oltre 47 miliardi entro metà 2026 .

Prima di questi risultati, il fatturato complessivo di Anthropic per l'intero anno 2025 era stato di circa 10 miliardi di dollari . Il solo Q2 2026 ha quindi superato l'intero fatturato annuale dell'anno precedente.

Il confronto con la rivale OpenAI

OpenAI è sulla buona strada per generare un fatturato annualizzato di oltre 40 miliardi di dollari, raddoppiando circa il suo run rate rispetto alla fine del 2025 . Il CFO di OpenAI ha comunicato ai dipendenti a luglio che il fatturato ricorrente annualizzato (ARR) del solo mese di luglio ha superato l'intero totale del Q2 .

In termini di run rate assoluto, le due società sono ora vicine: OpenAI con oltre 40 miliardi di dollari di run rate annualizzato contro i circa 47 miliardi di Anthropic. Tuttavia, la traiettoria di crescita di Anthropic è più ripida in termini percentuali, e il suo fatturato trimestrale di 11,5 miliardi nel Q2 2026 ha superato l'intero Q2 di OpenAI in base alle dinamiche di run rate note, anche se il confronto trimestrale diretto è complicato dai diversi metodi di comunicazione.

Primo utile operativo: una pietra miliare per i laboratori AI

Anthropic ha raggiunto il suo primo utile operativo trimestrale nel Q2 2026, una pietra miliare sia per l'azienda che per i grandi laboratori di intelligenza artificiale . L'utile operativo è stato di circa 559 milioni di dollari (inclusi i costi di addestramento dei modelli, esclusa la remunerazione basata su azioni) .

Il costo del calcolo per dollaro di fatturato ha giocato un ruolo chiave nel raggiungimento della redditività, scendendo da 71 centesimi nel Q1 a 56 centesimi nel Q2 . Questo traguardo è stato raggiunto con due anni di anticipo rispetto all'obiettivo originale del 2028 .

È importante notare che la cifra di 559 milioni di dollari si basa su proiezioni condivise con gli investitori, non su documenti sottoposti a revisione contabile. Anthropic non è ancora soggetta agli obblighi di rendicontazione delle società quotate e i metodi contabili utilizzati non sono del tutto trasparenti .

Preparativi per l'IPO: cosa aspettarsi quest'autunno

Anthropic punta a un'IPO già a ottobre 2026, con riunioni di roadshow tra dirigenti e potenziali investitori già in corso .

Banche d'investimento: La società ha selezionato Morgan Stanley, Goldman Sachs e JPMorgan Chase come coordinatori dell'offerta . Queste banche stanno gestendo il roadshow e gli incontri con gli investitori .

Deposito SEC: Anthropic ha presentato un modulo S-1 riservato alla SEC il 1° giugno 2026, basato sulla sua allora valutazione privata di 965 miliardi di dollari .

Aspettative di valutazione: Questo è il dato più dinamico. L'ultima valutazione privata di Anthropic era di 965 miliardi di dollari, stabilita in un round di finanziamento Serie H da 65 miliardi di dollari chiuso a fine maggio 2026, in aumento rispetto ai 380 miliardi di dollari della Serie G di soli tre mesi prima . Tuttavia, le discussioni tra gli investitori sono ora incentrate su una potenziale valutazione IPO superiore a 2 trilioni di dollari, secondo quanto riferito da sei sostenitori citati dal Financial Times . A 2 trilioni di dollari, supererebbe SpaceX, che è stata quotata a 1,77 trilioni di dollari a giugno . Forbes nota che le attuali discussioni di mercato tra gli investitori indicano un range superiore a 2 trilioni di dollari .

Avvertenza importante: La cifra di 2 trilioni di dollari proviene da investitori e voci di mercato, non dalla società stessa. Anthropic non ha fissato una valutazione, e il prezzo finale dell'IPO dipenderà dalle condizioni di mercato, dalla domanda del roadshow e dalla fissazione del prezzo del suo debutto al Nasdaq con il previsto ticker ANTP .

Alcuni investitori si aspettano che il fatturato annualizzato della società raggiunga tra i 100 e i 120 miliardi di dollari entro la fine del 2026, con un aumento di oltre dieci volte rispetto all'attuale run rate .

Cosa succederà dopo

Le prossime tappe da seguire sono la fissazione del prezzo dell'IPO, che potrebbe avvenire già a settembre, e l'accoglienza del mercato pubblico nei confronti di una società scambiata a un premio enorme rispetto al suo fatturato attuale. Se l'IPO venisse prezzata vicino ai 2 trilioni di dollari, diventerebbe immediatamente la più grande quotazione in Borsa della storia e il test più importante per capire se gli investitori del mercato pubblico condividono la convinzione del mercato privato sulla traiettoria dell'intelligenza artificiale.

Confronto con i periodi precedenti:

• Trimestre su trimestre: Il Q2 (oltre 11,5 miliardi) ha più che raddoppiato il Q1 (4,8 miliardi), con un incremento sequenziale superiore al 130% .
• Anno su anno: Il fatturato è passato da circa 787 milioni di dollari nel Q2 2025 a oltre 11,5 miliardi .
• Tasso di crescita annualizzato (run rate): Il run rate di Anthropic è salito da circa 14 miliardi di dollari a febbraio 2026 a oltre 47 miliardi entro metà 2026 .

Prima di questi risultati, il fatturato complessivo di Anthropic per l'intero anno 2025 era stato di circa 10 miliardi di dollari . Il solo Q2 2026 ha quindi superato l'intero fatturato annuale dell'anno precedente.

Il confronto con la rivale OpenAI

OpenAI è sulla buona strada per generare un fatturato annualizzato di oltre 40 miliardi di dollari, raddoppiando circa il suo run rate rispetto alla fine del 2025 . Il CFO di OpenAI ha comunicato ai dipendenti a luglio che il fatturato ricorrente annualizzato (ARR) del solo mese di luglio ha superato l'intero totale del Q2 .

In termini di run rate assoluto, le due società sono ora vicine: OpenAI con oltre 40 miliardi di dollari di run rate annualizzato contro i circa 47 miliardi di Anthropic. Tuttavia, la traiettoria di crescita di Anthropic è più ripida in termini percentuali, e il suo fatturato trimestrale di 11,5 miliardi nel Q2 2026 ha superato l'intero Q2 di OpenAI in base alle dinamiche di run rate note, anche se il confronto trimestrale diretto è complicato dai diversi metodi di comunicazione.

Primo utile operativo: una pietra miliare per i laboratori AI

Anthropic ha raggiunto il suo primo utile operativo trimestrale nel Q2 2026, una pietra miliare sia per l'azienda che per i grandi laboratori di intelligenza artificiale . L'utile operativo è stato di circa 559 milioni di dollari (inclusi i costi di addestramento dei modelli, esclusa la remunerazione basata su azioni) .

Il costo del calcolo per dollaro di fatturato ha giocato un ruolo chiave nel raggiungimento della redditività, scendendo da 71 centesimi nel Q1 a 56 centesimi nel Q2 . Questo traguardo è stato raggiunto con due anni di anticipo rispetto all'obiettivo originale del 2028 .

È importante notare che la cifra di 559 milioni di dollari si basa su proiezioni condivise con gli investitori, non su documenti sottoposti a revisione contabile. Anthropic non è ancora soggetta agli obblighi di rendicontazione delle società quotate e i metodi contabili utilizzati non sono del tutto trasparenti .

Preparativi per l'IPO: cosa aspettarsi quest'autunno

Anthropic punta a un'IPO già a ottobre 2026, con riunioni di roadshow tra dirigenti e potenziali investitori già in corso .

Banche d'investimento: La società ha selezionato Morgan Stanley, Goldman Sachs e JPMorgan Chase come coordinatori dell'offerta . Queste banche stanno gestendo il roadshow e gli incontri con gli investitori .

Deposito SEC: Anthropic ha presentato un modulo S-1 riservato alla SEC il 1° giugno 2026, basato sulla sua allora valutazione privata di 965 miliardi di dollari .

Aspettative di valutazione: Questo è il dato più dinamico. L'ultima valutazione privata di Anthropic era di 965 miliardi di dollari, stabilita in un round di finanziamento Serie H da 65 miliardi di dollari chiuso a fine maggio 2026, in aumento rispetto ai 380 miliardi di dollari della Serie G di soli tre mesi prima . Tuttavia, le discussioni tra gli investitori sono ora incentrate su una potenziale valutazione IPO superiore a 2 trilioni di dollari, secondo quanto riferito da sei sostenitori citati dal Financial Times . A 2 trilioni di dollari, supererebbe SpaceX, che è stata quotata a 1,77 trilioni di dollari a giugno . Forbes nota che le attuali discussioni di mercato tra gli investitori indicano un range superiore a 2 trilioni di dollari .

Avvertenza importante: La cifra di 2 trilioni di dollari proviene da investitori e voci di mercato, non dalla società stessa. Anthropic non ha fissato una valutazione, e il prezzo finale dell'IPO dipenderà dalle condizioni di mercato, dalla domanda del roadshow e dalla fissazione del prezzo del suo debutto al Nasdaq con il previsto ticker ANTP .

Alcuni investitori si aspettano che il fatturato annualizzato della società raggiunga tra i 100 e i 120 miliardi di dollari entro la fine del 2026, con un aumento di oltre dieci volte rispetto all'attuale run rate .

Cosa succederà dopo

Le prossime tappe da seguire sono la fissazione del prezzo dell'IPO, che potrebbe avvenire già a settembre, e l'accoglienza del mercato pubblico nei confronti di una società scambiata a un premio enorme rispetto al suo fatturato attuale. Se l'IPO venisse prezzata vicino ai 2 trilioni di dollari, diventerebbe immediatamente la più grande quotazione in Borsa della storia e il test più importante per capire se gli investitori del mercato pubblico condividono la convinzione del mercato privato sulla traiettoria dell'intelligenza artificiale.