Stato attuale: trattative in corso

Ad oggi, metà agosto 2026, le discussioni tra Stripe, Advent e PayPal sono ancora in corso, ma nessun accordo è stato ancora finalizzato . L'offerta iniziale di 60,50 dollari per azione è stata formalmente respinta dal cda di PayPal a metà luglio, ma le parti stanno tornando al tavolo per discutere un prezzo più alto .

Termini proposti

• Prezzo: 60,50 dollari per azione in contanti, che valuta PayPal circa 53 miliardi di dollari (più precisamente 53,4 miliardi) .
• Premio: Circa il 28% in più rispetto al prezzo di chiusura di PayPal il giorno prima che l'offerta fosse resa pubblica .
• Struttura: L'operazione è strutturata come un'offerta congiunta per portare PayPal fuori dalla Borsa (take-private). Stripe e Advent deterranno ciascuna una partecipazione paritaria, senza che Stripe assuma il controllo .
• Finanziamento: Le banche si sono impegnate a fornire circa 50 miliardi di dollari in finanziamenti tramite debito a sostegno dell'offerta. Stripe, Advent e Block (la società di Jack Dorsey) contribuiranno con 17 miliardi di capitale proprio .

I protagonisti

Cronologia degli eventi

• 15 luglio 2026: Reuters e CNBC riportano l'offerta congiunta a 60,50 dollari per azione .
• 16 luglio 2026: Il cda di PayPal si riunisce e segnala che l'offerta sottovaluta la società, sollevando anche dubbi normativi e finanziari .
• 20-21 luglio 2026: PayPal respinge formalmente l'offerta da 53 miliardi, ritenendola troppo bassa. Secondo fonti interne, il cda punta a un prezzo più vicino ai 70 dollari per azione .
• 14 agosto 2026: Il Wall Street Journal conferma che le trattative per un prezzo più alto sono attive e che un accordo potrebbe essere raggiunto entro settimane .

Rischi antitrust e normativi

Il percorso normativo per una fusione Stripe-PayPal si preannuncia molto accidentato. L'operazione unirebbe due delle più grandi piattaforme di pagamento al mondo: Stripe, leader nell'elaborazione di pagamenti online per le aziende, e PayPal, che include anche il servizio di pagamento consumer Venmo. Ciò solleva evidenti problemi di concorrenza orizzontale . Lo stesso cda di PayPal ha citato gli ostacoli normativi come uno dei motivi chiave dello scetticismo iniziale . Al momento, non sono state presentate richieste formali alle autorità, in quanto l'accordo non è ancora stato firmato.

Reazione del mercato

• Impennata a luglio: Il titolo PayPal ha registrato il suo miglior mese di sempre a luglio 2026, con un rialzo superiore al 32% dopo la divulgazione dell'offerta .
• Prezzo sotto l'offerta: Nonostante il rally, le azioni PayPal hanno costantemente scambiato sotto i 60,50 dollari dell'offerta fino a inizio agosto. Questo "deal spread" (differenza tra prezzo di mercato e prezzo dell'offerta) suggerisce che il mercato considera tutt'altro che scontato il buon esito dell'operazione .
• Scetticismo: La differenza tra prezzo del titolo e prezzo dell'offerta indica che gli investitori stanno scontando un rischio significativo di fallimento o di lunghi ritardi .

Le grandi incognite

Le due domande aperte principali sono:

1. Prezzo: Stripe e Advent rilancieranno con un'offerta più alta, e di quanto? PayPal spinge per avvicinarsi ai 70 dollari per azione .
2. Fattibilità normativa: Una combinazione Stripe-PayPal potrà superare lo scoglio antitrust negli Stati Uniti e in Europa, anche a un prezzo più alto?

L'ampio spread tra il prezzo di scambio di PayPal e l'offerta respinta suggerisce che il mercato sta scontando un rischio materiale che l'operazione non vada in porto .

Stato attuale: trattative in corso

Ad oggi, metà agosto 2026, le discussioni tra Stripe, Advent e PayPal sono ancora in corso, ma nessun accordo è stato ancora finalizzato . L'offerta iniziale di 60,50 dollari per azione è stata formalmente respinta dal cda di PayPal a metà luglio, ma le parti stanno tornando al tavolo per discutere un prezzo più alto .

Termini proposti

• Prezzo: 60,50 dollari per azione in contanti, che valuta PayPal circa 53 miliardi di dollari (più precisamente 53,4 miliardi) .
• Premio: Circa il 28% in più rispetto al prezzo di chiusura di PayPal il giorno prima che l'offerta fosse resa pubblica .
• Struttura: L'operazione è strutturata come un'offerta congiunta per portare PayPal fuori dalla Borsa (take-private). Stripe e Advent deterranno ciascuna una partecipazione paritaria, senza che Stripe assuma il controllo .
• Finanziamento: Le banche si sono impegnate a fornire circa 50 miliardi di dollari in finanziamenti tramite debito a sostegno dell'offerta. Stripe, Advent e Block (la società di Jack Dorsey) contribuiranno con 17 miliardi di capitale proprio .

I protagonisti

Cronologia degli eventi

• 15 luglio 2026: Reuters e CNBC riportano l'offerta congiunta a 60,50 dollari per azione .
• 16 luglio 2026: Il cda di PayPal si riunisce e segnala che l'offerta sottovaluta la società, sollevando anche dubbi normativi e finanziari .
• 20-21 luglio 2026: PayPal respinge formalmente l'offerta da 53 miliardi, ritenendola troppo bassa. Secondo fonti interne, il cda punta a un prezzo più vicino ai 70 dollari per azione .
• 14 agosto 2026: Il Wall Street Journal conferma che le trattative per un prezzo più alto sono attive e che un accordo potrebbe essere raggiunto entro settimane .

Rischi antitrust e normativi

Il percorso normativo per una fusione Stripe-PayPal si preannuncia molto accidentato. L'operazione unirebbe due delle più grandi piattaforme di pagamento al mondo: Stripe, leader nell'elaborazione di pagamenti online per le aziende, e PayPal, che include anche il servizio di pagamento consumer Venmo. Ciò solleva evidenti problemi di concorrenza orizzontale . Lo stesso cda di PayPal ha citato gli ostacoli normativi come uno dei motivi chiave dello scetticismo iniziale . Al momento, non sono state presentate richieste formali alle autorità, in quanto l'accordo non è ancora stato firmato.

Reazione del mercato

• Impennata a luglio: Il titolo PayPal ha registrato il suo miglior mese di sempre a luglio 2026, con un rialzo superiore al 32% dopo la divulgazione dell'offerta .
• Prezzo sotto l'offerta: Nonostante il rally, le azioni PayPal hanno costantemente scambiato sotto i 60,50 dollari dell'offerta fino a inizio agosto. Questo "deal spread" (differenza tra prezzo di mercato e prezzo dell'offerta) suggerisce che il mercato considera tutt'altro che scontato il buon esito dell'operazione .
• Scetticismo: La differenza tra prezzo del titolo e prezzo dell'offerta indica che gli investitori stanno scontando un rischio significativo di fallimento o di lunghi ritardi .

Le grandi incognite

Le due domande aperte principali sono:

1. Prezzo: Stripe e Advent rilancieranno con un'offerta più alta, e di quanto? PayPal spinge per avvicinarsi ai 70 dollari per azione .
2. Fattibilità normativa: Una combinazione Stripe-PayPal potrà superare lo scoglio antitrust negli Stati Uniti e in Europa, anche a un prezzo più alto?

L'ampio spread tra il prezzo di scambio di PayPal e l'offerta respinta suggerisce che il mercato sta scontando un rischio materiale che l'operazione non vada in porto .