Nvidia scommette 500 miliardi sull’AI con Wall Street: come funziona l’accordo e quali sono i rischi

• Apollo Global Management
• Blackstone Inc.
• BlackRock Inc.
• Brookfield Asset Management
• Goldman Sachs Group Inc.
• KKR & Co.

Jensen Huang ha dichiarato in un'intervista alla CNBC di aver contattato solo queste sei società per l'impegno e nessuna lo ha rifiutato .

L'intervista di Jensen Huang alla CNBC

Huang è apparso alla trasmissione "Closing Bell: Overtime" della CNBC con Becky Quick il 10 agosto, insieme ad alcuni dirigenti finanziari, per discutere l'iniziativa . Ha sostenuto che le GPU Nvidia sono diventate "asset infrastrutturali investibili" — una vera e propria nuova classe di attività . Il CEO di BlackRock, Larry Fink, ha rafforzato questo concetto nello stesso programma, paragonando i chip Nvidia ai titoli garantiti da mutui .

La garanzia del 25%

Huang ha chiarito che il ruolo di Nvidia è supplementare, non primario. L'azienda potrà offrire un supporto sul valore residuo limitato al 25% di ogni singolo progetto . In termini assoluti, ciò significa che Nvidia potrebbe garantire fino a 125 miliardi di dollari dell'obiettivo totale di 500 miliardi . Il restante 75% del rischio di finanziamento è assorbito dai partner di Wall Street . Huang ha esplicitamente dichiarato questo limite su X (ex Twitter), definendolo un quadro di supporto al valore residuo .

Assenza di tempistiche e accordi vincolanti

La cifra di 500 miliardi di dollari rappresenta MoU non vincolanti, non capitali impegnati . Non esiste un periodo di tempo definito per raccogliere l'intero importo e l'effettivo dispiegamento dipenderà dalla valutazione caso per caso dei singoli progetti . L'iniziativa è strutturata come un accordo quadro: i finanziatori valuteranno e finanzieranno le operazioni su base individuale .

Obiettivo: espandersi oltre gli hyperscaler verso le startup AI

Le piattaforme di finanziamento sono progettate per servire una vasta gamma di clienti, tra cui hyperscaler (Microsoft, Amazon, Google), laboratori AI di frontiera e startup AI come Anthropic e OpenAI . Nvidia è stata particolarmente aggressiva nel sostenere le startup AI: ha già investito circa 53 miliardi di dollari in circa 170 operazioni che spaziano dagli sviluppatori di modelli linguistici di grandi dimensioni ai provider cloud AI e alla robotica . Nel luglio 2026, Reuters ha riferito che Nvidia era pronta a investire fino a 100 miliardi di dollari in OpenAI e a fornirle chip per data center .

Contesto: l'iniziativa simile di Broadcom

Nvidia non è l'unica ad adottare questo approccio. Nel giugno 2026, Broadcom ha lanciato una piattaforma per infrastrutture AI da 35 miliardi di dollari con Apollo e Blackstone . A luglio, banche di Wall Street tra cui Bank of America e Morgan Stanley hanno iniziato a negoziare parti di quel pacchetto di finanziamento, legato agli ordini di chip personalizzati di Broadcom e Anthropic . Il 14 agosto, un analista di Bank of America ha stimato che il veicolo di finanziamento dei chip AI di Broadcom potrebbe trasportare fino a 370 miliardi di dollari in debito senior entro la metà del 2029, facendo crollare le azioni Broadcom di oltre il 5% .

Scetticismo: valutazioni gonfiate e potenziale eccesso di offerta

Gli analisti hanno segnalato diversi rischi:

• Rischio di circolarità: Nvidia mantiene una garanzia di 125 miliardi di dollari, creando un rischio correlato se la costruzione dell'AI dovesse vacillare . I critici notano che la domanda finale di AI manca ancora di flussi di cassa sufficienti a giustificare la leva finanziaria che si sta strutturando .
• Deprezzamento dell'hardware: Un rapido deprezzamento dell'hardware — esacerbato se la Cina inondasse il mercato con potenza di calcolo a basso costo — potrebbe far crollare i valori collaterali a sostegno di questi prestiti .
• Preoccupazioni per l'eccesso di offerta: Il CEO di BlackRock, Larry Fink, ha paragonato i prestiti garantiti da chip ai titoli garantiti da mutui, un paragone che ha attirato l'attenzione visti i parallelismi con la crisi finanziaria del 2008 . Gli analisti temono anche valutazioni gonfiate dei chip e un potenziale eccesso di offerta di capacità di calcolo AI .