La licenza VARA di Deribit a Dubai sblocca la liquidità di Coinbase: ordini spot instradati e migrazione dei conti entro il 9 settembre

La licenza è stata rilasciata meno di una settimana dopo che VARA ha formalizzato il primo regime completo di derivati di Dubai. La versione 2.1 del VARA Exchange Services Rulebook, pubblicata il 31 marzo 2026 e rafforzata il 9 agosto 2026, stabilisce regole vincolanti per i derivati negoziati in borsa, inclusi futures, opzioni, contratti per differenza e contratti perpetui . Il quadro normativo fissa un limite alla leva finanziaria per i clienti retail a 5:1 con un margine iniziale minimo del 20%, mentre i limiti per gli investitori istituzionali sono stabiliti da ciascun VASP . Deribit è stato uno dei quattro exchange — insieme a OKX, Binance e Crypto.com — che già detenevano licenze limitate per i derivati nell'ambito del programma pilota di VARA .

Instradamento degli ordini spot su Coinbase Exchange

Con la nuova licenza, la maggior parte degli ordini spot inseriti su Deribit verrà instradata su Coinbase Exchange per l'esecuzione . Deribit rimane la piattaforma rivolta al cliente e mantiene il suo ecosistema di derivati, ma Coinbase Exchange fornisce il book degli ordini sottostante, una liquidità più profonda, spread più ridotti e l'accesso a centinaia di asset aggiuntivi quotati su Coinbase . Gli asset acquistati tramite il trading spot potenziato possono anche essere utilizzati come collaterale per posizioni in derivati su Deribit, soggetti all'approvazione normativa . Il prodotto spot aggiornato è disponibile per clienti retail, qualificati e istituzionali .

Ci sono eccezioni all'accordo di instradamento. Token specifici — tra cui BUIDL, USYC e USDE — sono esclusi dall'instradamento e continueranno a essere scambiati sull'infrastruttura di Deribit .

9 settembre 2026: migrazione del Coinbase International Exchange

Coinbase ha annunciato il 4 agosto 2026 che tutti i clienti istituzionali del Coinbase International Exchange (CIE) vedranno i loro conti, saldi e posizioni aperte migrati su Deribit il 9 settembre 2026 . La migrazione consoliderà il business globale dei derivati di Coinbase su un'unica piattaforma basata su Deribit e Starbase, il motore di matching di nuova generazione di Deribit .

Tempistiche e meccanismi della migrazione:

• Scadenza per l'esclusione: I clienti istituzionali che non desiderano essere migrati devono chiudere tutte le posizioni e i loro conti CIE entro il 28 agosto 2026 .
• Accesso in sola lettura: I sub-account Deribit si aprono in sola lettura dal 31 agosto 2026, in modo che le istituzioni possano verificare l'accesso, generare nuove chiavi API e confermare i mapping live prima del passaggio .
• Giorno della migrazione: Il trading si fermerà per circa 30 minuti durante il passaggio. Tutti gli ordini aperti verranno cancellati e le posizioni saranno liquidate al prezzo mark del mercato. Dopo la liquidazione, le posizioni vengono ricostruite su Deribit tramite operazioni di migrazione abbinate allo stesso prezzo di riferimento .
• Modifiche API: Le chiavi API esistenti di CIE non verranno trasferite su Deribit. L'endpoint API di CIE smetterà di supportare le operazioni dopo il 9 settembre, ma i dati storici rimarranno accessibili per circa 12 mesi . Il nuovo gateway di trading è drb.coinbase.com .
• Clienti retail: I clienti retail che fanno trading di contratti perpetui tramite l'app o il sito web di Coinbase (incluso Coinbase Advanced) non devono fare nulla. I loro conti, posizioni, sub-account e impostazioni rimangono invariati, con il cambio di infrastruttura che avviene automaticamente dietro le quinte .

Dopo la migrazione, Deribit fungerà da piattaforma di trading unificata per il business globale dei derivati di Coinbase .

Oltre 125 nuovi contratti perpetui

Come parte dell'integrazione, vengono aggiunti oltre 125 nuovi contratti perpetui, incluse opzioni su azioni, materie prime e token di asset del mondo reale (RWA) come SpaceX . La guida tecnica alla migrazione di Coinbase conferma il mapping dei prodotti: i contratti perpetui esistenti {BASE}-PERP-INTX vengono migrati al formato {BASE}_USDC-PERPETUAL . Vengono introdotti anche nuovi strumenti come opzioni e futures con scadenza fissa .

Strategia più ampia: margine e risk management unificati sotto VARA

La strategia consolida l'infrastruttura dei derivati istituzionali di Coinbase su un'unica piattaforma basata su Deribit . Instradando gli ordini spot tramite Coinbase Exchange e unificando i derivati sotto Deribit, Coinbase mira a offrire ai clienti un'unica piattaforma sia per lo spot che per i derivati, con margine e risk management unificati, il tutto operando sotto la conformità VARA .

Luuk Strijers, Senior Director e Head of International Derivatives di Coinbase, ha dichiarato: "Questa licenza segna il momento in cui l'acquisizione di Coinbase inizia a produrre risultati concreti per i nostri clienti. Instradando gli ordini spot su Coinbase Exchange, uniamo la piattaforma che i clienti Deribit conoscono e di cui si fidano con la liquidità e l'ampiezza di Coinbase."

Contesto CFTC: via libera normativo negli Stati Uniti

Il consolidamento all'estero è stato reso possibile da uno sviluppo normativo fondamentale negli Stati Uniti. Il 29 maggio 2026, la CFTC ha emesso una no-action letter (n. 26-17) e azioni correlate che hanno classificato alcuni contratti perpetui crypto come futures esteri piuttosto che come swap. Questa classificazione ha permesso a Coinbase Financial Markets (in qualità di futures commission merchant registrato) di instradare gli ordini dei clienti statunitensi a Deribit tramite Coinbase Bermuda . La CFTC ha anche approvato il contratto perpetuo bitcoin di KalshiEX come contratto futures nella stessa data, segnando la prima volta che un regolatore statunitense ha approvato un prodotto derivato perpetuo .

Riepilogo delle date chiave