PPI USA fermo a luglio: perché i mercati non si entusiasmano e Bitcoin resta in attesa

Reazione dei mercati: Borse in rialzo, dollaro sotto pressione

I futures sulle borse americane sono saliti all'indomani del dato più morbido del previsto, con i futures sul Dow Jones e sull'S&P 500 in guadagno . Il rapporto ha rafforzato la convinzione che l'inflazione all'ingrosso si stia attenuando, il che ha penalizzato il dollaro e sostenuto gli asset considerati più rischiosi.

La tiepida reazione del Bitcoin: bloccato in un range

Il Bitcoin ha reagito con una sorprendente indifferenza. La coppia BTC/USD è salita di circa lo 0,5% nella giornata, attestandosi intorno a 63.900-64.000 dollari, con una volatilità sostanzialmente assente . Il PPI debole, combinato con il CPI del giorno prima in linea con le attese, ha ridotto i timori di un imminente rialzo dei tassi Fed, ma al Bitcoin "mancava un nuovo slancio" per uscire dal suo recente range . I trader hanno notato che la criptovaluta sembrava bloccata in una fase di stallo, ignorando quelle che sarebbero state normalmente notizie macro positive .

Il crollo delle aspettative di rialzo dei tassi Fed

La probabilità di un rialzo dei tassi a settembre 2026 è crollata in modo drammatico. Secondo i dati del CME FedWatch Tool citati dopo il rapporto, le probabilità di un rialzo a settembre sono scese a circa il 34,8%, in calo rispetto a circa il 55% di una settimana prima . Solo poche settimane prima, in concomitanza con i picchi del prezzo del petrolio, le probabilità erano salite fino all'82% . La serie di dati macro in raffreddamento – un rapporto sul lavoro debole a luglio, un CPI in linea e ora un PPI piatto – si è combinata per spostare il mercato verso l'aspettativa di una pausa .

Le osservazioni degli analisti: dati headline vs. pressioni sottostanti

• Reuters ha notato che la lettura piatta è stata trainata dal calo dei prezzi dei beni, ma l'aumento dello 0,2% dei servizi ha mantenuto "elevate" le preoccupazioni sull'inflazione .
• PipTheory ha sottolineato che, sebbene il dato headline appaia debole, entrambe le misure core "si sono rafforzate", e la misura che esclude i servizi commerciali viaggiava a un tasso annualizzato del 5,09% su tre mesi, rispetto al 2,21% della misura che li include . Questa divergenza suggerisce che l'inflazione alla produzione sottostante potrebbe non raffreddarsi così rapidamente come suggerisce il dato headline.
• Investing.com ha osservato che sia i rapporti CPI che PPI "hanno attenuato i timori di un imminente rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve, ma hanno offerto poco nuovo slancio" per il Bitcoin .

Prossime uscite economiche che i trader tengono d'occhio

I seguenti dati macro sono sul radar dei trader per valutare la prossima mossa della Fed:

• 14 agosto – Vendite al dettaglio USA (luglio) . Questo dato metterà alla prova la forza della spesa dei consumatori insieme ai dati sull'inflazione.
• 18 agosto – Produzione industriale USA (luglio) .
• 19 agosto – Verbali del FOMC della riunione del 28-29 luglio . I mercati analizzeranno il voto diviso (9-3) e eventuali dissensi da parte dei falchi.
• Fine agosto – Simposio economico di Jackson Hole, dove il presidente della Fed di solito indica la prossima direzione della politica monetaria.