I ricavi lordi (ricavi gestionali) sono saliti del 39% annuo, a 5,88 miliardi di dollari, anch'essi al di sopra delle previsioni (5,60 miliardi), mentre i ricavi netti hanno superato per la prima volta quota 4 miliardi . Il CFO Rob Livingston ha spiegato che la crescita è stata trainata dall'aumento dei ricavi e dal miglioramento del margine di interesse netto corretto per il rischio, salito al record del 12,4% .

Il rapporto di efficienza si è attestato al 19,5%, in aumento rispetto al 17,6% del Q1 2026 ma in miglioramento rispetto al 21,3% del Q2 2025, a causa dello slittamento di spese immobiliari e di marketing dal primo al secondo trimestre . Il rendimento del capitale proprio (ROE) ha raggiunto il 33% .

Clienti a 138,9 milioni

Nubank ha aggiunto circa 4 milioni di nuovi clienti netti nel trimestre, portando la base clienti globale a 138,9 milioni, con un incremento del 13% annuo . Il tasso di attività è rimasto elevato, all'83,5%: più di quattro clienti su cinque utilizzano attivamente la piattaforma .

Il ricavo medio per cliente attivo (ARPAC) è salito a 17,10 dollari al mese, segno di un maggiore coinvolgimento e di un'adozione più ampia dei prodotti . La raccolta depositi ha raggiunto 45,3 miliardi di dollari, distribuiti tra Brasile, Messico e Colombia .

Portafoglio crediti: 39,4 miliardi di dollari, qualità del credito mista

Il portafoglio crediti complessivo di Nubank è cresciuto del 37% annuo e del 5% rispetto al trimestre precedente, toccando 39,4 miliardi di dollari . I prestiti su carta di credito restano la componente principale con 26 miliardi di dollari. I prestiti non garantiti ammontano a circa 10,3 miliardi, mentre quelli garantiti a 3,1 miliardi .

Sul fronte della qualità del credito, il quadro è misto ma sostanzialmente stabile:

• Il tasso di sofferenze a 15-90 giorni (NPL) è migliorato di 16 punti base rispetto al trimestre precedente, scendendo al 4,8%, con il miglioramento trainato principalmente dalla stagionalità .
• Il tasso di NPL oltre i 90 giorni è salito di 35 punti base, al 6,9%, rispecchiando in gran parte la migrazione stagionale delle morosità dal primo trimestre, compensata solo in parte dalle espansioni deliberate in segmenti a rischio più elevato ma a maggiore rendimento .

Il management ha definito gli andamenti degli NPL come stagionali e in linea con le attese. Il margine di interesse netto corretto per il rischio (risk-adjusted NIM) si è ampliato fino a un record del 12,4%, mentre i costi del credito sono stati pari a 1,7 miliardi di dollari .

Utile per azione e redditività

L'utile per azione (EPS) è stato di 0,22 dollari, superiore al consensus di 0,20 dollari . L'utile lordo ha raggiunto 2,4 miliardi di dollari, in aumento del 43% annuo e del 25% rispetto al trimestre precedente, riflettendo la forte leva operativa della società .

Svolta: Nu México avvia l'attività come banca

Un evento chiave del trimestre è stata la trasformazione regolamentare di Nu México. Dopo aver ottenuto l'autorizzazione finale dalla Commissione Nazionale Bancaria e dei Valori Mobiliari del Messico (CNBV) il 10 luglio 2026, Nu México ha avviato l'attività bancaria commerciale il 6 agosto 2026 . Il processo autorizzativo è stato supervisionato congiuntamente da CNBV, Banca del Messico e Ministero delle Finanze .

Con oltre 15 milioni di clienti — circa il 15% della popolazione adulta del Messico — Nu México è diventata la più grande banca digitale del paese per numero di clienti e uno dei cinque maggiori istituti finanziari in assoluto . Si tratta della prima Società Finanziaria Popolare (SOFIPO) a completare la transizione verso una banca multipla in Messico .

Una conseguenza pratica per i clienti: la protezione dei depositi è passata automaticamente da 25.000 UDI con il fondo PROSOFIPO a 400.000 UDI con IPAB — un aumento di sedici volte, senza che i titolari dei conti dovessero fare nulla .

La licenza bancaria completa consente a Nu México di espandere il proprio portafoglio di depositi e prestiti, approfondire le relazioni creditizie e offrire una gamma più ampia di prodotti, tra cui conti correnti, conti di risparmio e prodotti di credito, competendo più direttamente con le banche tradizionali messicane .

Contesto competitivo: la crescita del portafoglio crediti di Mercado Pago

Sebbene la crescita del 37% annuo del portafoglio crediti di Nubank sia stata robusta, è stata nettamente superata da Mercado Pago (il braccio fintech di MercadoLibre), che ha visto il proprio portafoglio crediti crescere del 75% nello stesso periodo, secondo The Asian Banker . Lo stesso rapporto ha sottolineato che la licenza bancaria completa di Nu México le offre maggiore spazio per approfondire le relazioni su depositi, pagamenti e crediti, potenzialmente colmando questo divario di crescita nel tempo .

Confronto con il Q2 2025

Per contesto, i risultati del Q2 2025 di Nubank (pubblicati il 14 agosto 2025) erano già molto positivi per gli standard fintech: utile netto di 637 milioni di dollari (+42% annuo a cambi costanti), ricavi per 3,7 miliardi (+40% annuo a cambi costanti), una base clienti di 122,7 milioni e un portafoglio crediti di 27,3 miliardi (+40% annuo a cambi costanti) . Il rapporto di efficienza era al 28,3% .

Il balzo da 637 milioni a 1,06 miliardi di dollari di utile netto in un solo anno dimostra la leva operativa di Nubank: i ricavi sono cresciuti del 39%, ma i costi sono aumentati più lentamente con il progressivo ridimensionamento, e il margine di interesse netto corretto per il rischio si è ampliato in modo significativo.

I risultati del Q2 2026 confermano la posizione di Nubank come una delle banche digitali più redditizie al mondo, con un ROE del 33% che supera la maggior parte delle grandi banche tradizionali .

I ricavi lordi (ricavi gestionali) sono saliti del 39% annuo, a 5,88 miliardi di dollari, anch'essi al di sopra delle previsioni (5,60 miliardi), mentre i ricavi netti hanno superato per la prima volta quota 4 miliardi . Il CFO Rob Livingston ha spiegato che la crescita è stata trainata dall'aumento dei ricavi e dal miglioramento del margine di interesse netto corretto per il rischio, salito al record del 12,4% .

Il rapporto di efficienza si è attestato al 19,5%, in aumento rispetto al 17,6% del Q1 2026 ma in miglioramento rispetto al 21,3% del Q2 2025, a causa dello slittamento di spese immobiliari e di marketing dal primo al secondo trimestre . Il rendimento del capitale proprio (ROE) ha raggiunto il 33% .

Clienti a 138,9 milioni

Nubank ha aggiunto circa 4 milioni di nuovi clienti netti nel trimestre, portando la base clienti globale a 138,9 milioni, con un incremento del 13% annuo . Il tasso di attività è rimasto elevato, all'83,5%: più di quattro clienti su cinque utilizzano attivamente la piattaforma .

Il ricavo medio per cliente attivo (ARPAC) è salito a 17,10 dollari al mese, segno di un maggiore coinvolgimento e di un'adozione più ampia dei prodotti . La raccolta depositi ha raggiunto 45,3 miliardi di dollari, distribuiti tra Brasile, Messico e Colombia .

Portafoglio crediti: 39,4 miliardi di dollari, qualità del credito mista

Il portafoglio crediti complessivo di Nubank è cresciuto del 37% annuo e del 5% rispetto al trimestre precedente, toccando 39,4 miliardi di dollari . I prestiti su carta di credito restano la componente principale con 26 miliardi di dollari. I prestiti non garantiti ammontano a circa 10,3 miliardi, mentre quelli garantiti a 3,1 miliardi .

Sul fronte della qualità del credito, il quadro è misto ma sostanzialmente stabile:

• Il tasso di sofferenze a 15-90 giorni (NPL) è migliorato di 16 punti base rispetto al trimestre precedente, scendendo al 4,8%, con il miglioramento trainato principalmente dalla stagionalità .
• Il tasso di NPL oltre i 90 giorni è salito di 35 punti base, al 6,9%, rispecchiando in gran parte la migrazione stagionale delle morosità dal primo trimestre, compensata solo in parte dalle espansioni deliberate in segmenti a rischio più elevato ma a maggiore rendimento .

Il management ha definito gli andamenti degli NPL come stagionali e in linea con le attese. Il margine di interesse netto corretto per il rischio (risk-adjusted NIM) si è ampliato fino a un record del 12,4%, mentre i costi del credito sono stati pari a 1,7 miliardi di dollari .

Utile per azione e redditività

L'utile per azione (EPS) è stato di 0,22 dollari, superiore al consensus di 0,20 dollari . L'utile lordo ha raggiunto 2,4 miliardi di dollari, in aumento del 43% annuo e del 25% rispetto al trimestre precedente, riflettendo la forte leva operativa della società .

Svolta: Nu México avvia l'attività come banca

Un evento chiave del trimestre è stata la trasformazione regolamentare di Nu México. Dopo aver ottenuto l'autorizzazione finale dalla Commissione Nazionale Bancaria e dei Valori Mobiliari del Messico (CNBV) il 10 luglio 2026, Nu México ha avviato l'attività bancaria commerciale il 6 agosto 2026 . Il processo autorizzativo è stato supervisionato congiuntamente da CNBV, Banca del Messico e Ministero delle Finanze .

Con oltre 15 milioni di clienti — circa il 15% della popolazione adulta del Messico — Nu México è diventata la più grande banca digitale del paese per numero di clienti e uno dei cinque maggiori istituti finanziari in assoluto . Si tratta della prima Società Finanziaria Popolare (SOFIPO) a completare la transizione verso una banca multipla in Messico .

Una conseguenza pratica per i clienti: la protezione dei depositi è passata automaticamente da 25.000 UDI con il fondo PROSOFIPO a 400.000 UDI con IPAB — un aumento di sedici volte, senza che i titolari dei conti dovessero fare nulla .

La licenza bancaria completa consente a Nu México di espandere il proprio portafoglio di depositi e prestiti, approfondire le relazioni creditizie e offrire una gamma più ampia di prodotti, tra cui conti correnti, conti di risparmio e prodotti di credito, competendo più direttamente con le banche tradizionali messicane .

Contesto competitivo: la crescita del portafoglio crediti di Mercado Pago

Sebbene la crescita del 37% annuo del portafoglio crediti di Nubank sia stata robusta, è stata nettamente superata da Mercado Pago (il braccio fintech di MercadoLibre), che ha visto il proprio portafoglio crediti crescere del 75% nello stesso periodo, secondo The Asian Banker . Lo stesso rapporto ha sottolineato che la licenza bancaria completa di Nu México le offre maggiore spazio per approfondire le relazioni su depositi, pagamenti e crediti, potenzialmente colmando questo divario di crescita nel tempo .

Confronto con il Q2 2025

Per contesto, i risultati del Q2 2025 di Nubank (pubblicati il 14 agosto 2025) erano già molto positivi per gli standard fintech: utile netto di 637 milioni di dollari (+42% annuo a cambi costanti), ricavi per 3,7 miliardi (+40% annuo a cambi costanti), una base clienti di 122,7 milioni e un portafoglio crediti di 27,3 miliardi (+40% annuo a cambi costanti) . Il rapporto di efficienza era al 28,3% .

Il balzo da 637 milioni a 1,06 miliardi di dollari di utile netto in un solo anno dimostra la leva operativa di Nubank: i ricavi sono cresciuti del 39%, ma i costi sono aumentati più lentamente con il progressivo ridimensionamento, e il margine di interesse netto corretto per il rischio si è ampliato in modo significativo.

I risultati del Q2 2026 confermano la posizione di Nubank come una delle banche digitali più redditizie al mondo, con un ROE del 33% che supera la maggior parte delle grandi banche tradizionali .