Oro in calo dopo il rally: i dati sull'inflazione USA smorzano le attese di rialzo dei tassi Fed

Effetto sulle attese di rialzo dei tassi Fed

• Probabilità di rialzo a settembre crollate: Dopo la pubblicazione del CPI, i futures sui fed funds hanno scontato solo una probabilità del 40% di un rialzo dei tassi a settembre, in netto calo rispetto al 55% della settimana precedente . I mercati ora vedono una probabilità del 56% di un rialzo da parte della Federal Reserve entro ottobre .
• La Fed ha più margine di manovra: I dati hanno rafforzato le attese che la Fed terrà i tassi fermi a settembre . Il presidente della Fed di Richmond, Tom Barkin, ha dichiarato che resta una "questione aperta" se sarà necessario un rialzo dei tassi .
• Non siamo ancora fuori dal pericolo: L'indice CPI core è salito al 2,5% su base annua, ma gli analisti notano che la misura dell'inflazione sottostante preferita dalla Fed rimane al di sopra del 3%, quindi la possibilità di un rialzo futuro non è esclusa .

Prospettive per i metalli preziosi

Avvertenze chiave: Gli analisti avvertono che è probabile un periodo di consolidamento dopo i forti aumenti di prezzo tra la fine del 2025 e l'inizio del 2026 . Heraeus Precious Metals prevede che i prezzi scenderanno almeno per la prima parte del 2026, prima di un recupero .

Fattori geopolitici a sostegno dell'oro

• Conflitto USA-Iran / Stretto di Hormuz: La disputa in corso tra Stati Uniti e Iran e i negoziati per la riapertura dello Stretto di Hormuz sono stati un driver fondamentale. Questo conflitto ha spinto l'oro a un record sopra i $5.100/oz nel gennaio 2026 . Il World Gold Council ha citato l'elevato rischio geopolitico del conflitto USA-Iran come il principale fattore che ha contribuito alla performance dell'oro nella prima metà dell'anno .
• Incertezza globale più ampia: Gli analisti indicano costantemente "l'elevata incertezza geopolitica ed economica" come un supporto chiave, insieme ai forti acquisti delle banche centrali e alla domanda al dettaglio .
• Acquisti delle banche centrali: Le banche centrali rimangono acquirenti strutturali di oro, diversificando le riserve lontano dal dollaro, il che aggiunge una domanda persistente ai prezzi .
• Domanda di beni rifugio: L'escalation delle tensioni in Medio Oriente e in altri punti caldi globali continua a guidare i flussi verso beni rifugio come oro, argento e platino .