L'amministratore delegato di Micron, Sanjay Mehrotra, ha indicato un secondo fattore, meno evidente: anni di pressioni aggressive sui prezzi da parte dei clienti hanno lasciato l'industria della memoria strutturalmente sotto-investita proprio mentre la domanda di IA esplodeva, creando un deficit di offerta che non poteva essere rapidamente colmato . Il co-CEO di Samsung, TM Roh, ha descritto la carenza come "senza precedenti" in un'intervista del gennaio 2026 .

Quanto durerà?

Le previsioni variano dalla fine del 2027 fino al 2029, con scarso consenso su un atterraggio morbido:

• J.P. Morgan stima che i prezzi della DRAM siano aumentati di oltre il 400% dall'inizio del 2024 e ritiene che la carenza impiegherà "anni per essere smaltita" .
• Deloitte prevede che la stretta potrebbe non allentarsi fino al 2029, citando vendite record, spese in conto capitale in aumento e prezzi elevati che mantengono l'offerta limitata .
• Il CFO di Samsung ha dichiarato nell'agosto 2026 che le carenze probabilmente si aggraveranno nel 2027 e rimarranno tese fino al 2028 .
• Cantor Fitzgerald vede la domanda di DRAM e NAND superare l'offerta "ben oltre il CY29, se non di più" .
• IDC segnala che la domanda dei server continua a crescere più velocemente di quanto l'offerta possa rispondere, senza sollievo all'orizzonte fino al 2027 .
• L'amministratore delegato di Micron, Sanjay Mehrotra, ha ripetutamente avvertito che la carenza durerà oltre il 2026, aggiungendo nel giugno 2026 che l'offerta migliorerà solo gradualmente nel 2028, ma non c'è "alcuna visibilità" sul fatto che l'offerta possa tenere il passo con la crescente domanda di IA .

Effetti sugli acquisti hardware delle aziende

Gli acquirenti aziendali si trovano ad affrontare un contesto di approvvigionamento drammaticamente diverso:

• Razionamento dell'offerta: Micron riesce a soddisfare solo il 50-67% della domanda dei clienti per chip HBM e DRAM .
• Priorità ai clienti IA: Micron sta dando la priorità ai clienti IA enterprise rispetto ai mercati consumer, abbandonando del tutto alcune linee di prodotti .
• Ripercussioni sui prezzi: Aziende come HP e Raspberry Pi stanno aumentando i prezzi di listino di PC e computer a scheda singola per compensare l'impennata dei costi della memoria .
• Accaparramento di scorte: I produttori cinesi di smartphone stanno "adottando un approccio cauto nel ridurre le loro scorte di chip" .
• Contratti di approvvigionamento a lungo termine: Gli acquirenti aziendali stanno stipulando accordi pluriennali per garantirsi l'offerta, un allontanamento significativo dai tradizionali contratti annuali che erano comuni prima della carenza .

Effetti sul più ampio settore tecnologico

La carenza si sta ripercuotendo ben oltre i data center:

• Domanda in calo per smartphone e PC: Si prevede che la domanda globale di smartphone, PC e console di gioco diminuirà nel 2026, poiché i produttori aumentano i prezzi per coprire i maggiori costi della memoria .
• "RAMaggeddon" per i consumatori: L'inflazione dei costi della memoria mantiene elevati i prezzi dell'elettronica di consumo, anche quando altri componenti diventano più economici .
• Offerta di chip IA limitata: L'HBM è l'anello più stretto della filiera dell'IA, limitando la produzione di acceleratori IA .
• Record di esportazione di chip coreani: La Corea del Sud ha registrato 9,95 miliardi di dollari in esportazioni di semiconduttori nei primi 10 giorni di agosto 2026, un record assoluto per il periodo .

Interventi governativi: il fondo da 3,5 miliardi di dollari della Corea del Sud

Il 10 agosto 2026, il capo di stato maggiore della presidenza sudcoreana, Kang Hoon-sik, ha annunciato un fondo per i semiconduttori da 5 trilioni di won (3,52 miliardi di dollari) destinato a materiali, parti, attrezzature e aziende fabless di chip — uno sforzo per ridurre la dipendenza dai fornitori giapponesi e olandesi . Il governo ha anche promesso ulteriori 5 trilioni di won in finanziamenti commerciali per i fornitori orientati all'esportazione e un programma separato di cooperazione sui chip da 1 trilione di won .

Nel frattempo, i giganti tecnologici sudcoreani Samsung e SK Hynix si sono impegnati a investire complessivamente oltre 550 miliardi di dollari per costruire quattro nuovi impianti di memoria nel sud-ovest del paese, parte di un ampio piano di investimenti nazionali che abbraccia semiconduttori, data center IA e IA fisica . La Legge Speciale sui Semiconduttori della Corea è entrata in vigore l'11 agosto 2026, anche se il suo meccanismo di finanziamento dedicato da 2 trilioni di won non inizierà a operare prima del 2027 .

Scelte degli analisti e prospettive di mercato

Giudizi positivi:

• Cantor Fitzgerald (C.J. Muse): Le azioni statunitensi di SK Hynix (allora circa 142 dollari) raddoppieranno a 300 dollari in 12 mesi, citando una domanda di DRAM e NAND che supera l'offerta fino al CY29 .
• Mirae Asset Securities (Young-gun Kim): Rating Buy su SK Hynix, target aumentato del 43% a 1.370.000 won; previsione di utile operativo 2026 aumentata del 4,6% a 148 trilioni di won .
• KB Securities: Ha mantenuto il Buy su SK Hynix (target 3,0 milioni di won) e Samsung Electronics, definendola un'era di memoria a "offerta zero" .
• Goldman Sachs: Comprare sui cali di SK Hynix e Samsung; ha ribadito il sovrappeso sulle azioni coreane con un target Kospi a 12 mesi di 12.000, sostenendo che gli investitori stanno prezzando un crollo troppo presto .
• Bank of America: Buy su TSMC (target 1.560 dollari taiwanesi), affermando che le recenti preoccupazioni sono esagerate .

Cautela / declassamenti:

• Kiwoom Securities (Park Yu-ak): Ha tagliato il target di Samsung a 350.000 won (da 390.000) e quello di SK Hynix a 210.000 won dopo che i titoli sono crollati dai picchi .
• Le società di intermediazione sono generalmente divise sui titoli dei chip coreani — alcuni vedono un rischio di picco del ciclo e stanno abbassando i target, mentre altri considerano il ribasso come un'opportunità di acquisto .

L'amministratore delegato di Micron, Sanjay Mehrotra, ha indicato un secondo fattore, meno evidente: anni di pressioni aggressive sui prezzi da parte dei clienti hanno lasciato l'industria della memoria strutturalmente sotto-investita proprio mentre la domanda di IA esplodeva, creando un deficit di offerta che non poteva essere rapidamente colmato . Il co-CEO di Samsung, TM Roh, ha descritto la carenza come "senza precedenti" in un'intervista del gennaio 2026 .

Quanto durerà?

Le previsioni variano dalla fine del 2027 fino al 2029, con scarso consenso su un atterraggio morbido:

• J.P. Morgan stima che i prezzi della DRAM siano aumentati di oltre il 400% dall'inizio del 2024 e ritiene che la carenza impiegherà "anni per essere smaltita" .
• Deloitte prevede che la stretta potrebbe non allentarsi fino al 2029, citando vendite record, spese in conto capitale in aumento e prezzi elevati che mantengono l'offerta limitata .
• Il CFO di Samsung ha dichiarato nell'agosto 2026 che le carenze probabilmente si aggraveranno nel 2027 e rimarranno tese fino al 2028 .
• Cantor Fitzgerald vede la domanda di DRAM e NAND superare l'offerta "ben oltre il CY29, se non di più" .
• IDC segnala che la domanda dei server continua a crescere più velocemente di quanto l'offerta possa rispondere, senza sollievo all'orizzonte fino al 2027 .
• L'amministratore delegato di Micron, Sanjay Mehrotra, ha ripetutamente avvertito che la carenza durerà oltre il 2026, aggiungendo nel giugno 2026 che l'offerta migliorerà solo gradualmente nel 2028, ma non c'è "alcuna visibilità" sul fatto che l'offerta possa tenere il passo con la crescente domanda di IA .

Effetti sugli acquisti hardware delle aziende

Gli acquirenti aziendali si trovano ad affrontare un contesto di approvvigionamento drammaticamente diverso:

• Razionamento dell'offerta: Micron riesce a soddisfare solo il 50-67% della domanda dei clienti per chip HBM e DRAM .
• Priorità ai clienti IA: Micron sta dando la priorità ai clienti IA enterprise rispetto ai mercati consumer, abbandonando del tutto alcune linee di prodotti .
• Ripercussioni sui prezzi: Aziende come HP e Raspberry Pi stanno aumentando i prezzi di listino di PC e computer a scheda singola per compensare l'impennata dei costi della memoria .
• Accaparramento di scorte: I produttori cinesi di smartphone stanno "adottando un approccio cauto nel ridurre le loro scorte di chip" .
• Contratti di approvvigionamento a lungo termine: Gli acquirenti aziendali stanno stipulando accordi pluriennali per garantirsi l'offerta, un allontanamento significativo dai tradizionali contratti annuali che erano comuni prima della carenza .

Effetti sul più ampio settore tecnologico

La carenza si sta ripercuotendo ben oltre i data center:

• Domanda in calo per smartphone e PC: Si prevede che la domanda globale di smartphone, PC e console di gioco diminuirà nel 2026, poiché i produttori aumentano i prezzi per coprire i maggiori costi della memoria .
• "RAMaggeddon" per i consumatori: L'inflazione dei costi della memoria mantiene elevati i prezzi dell'elettronica di consumo, anche quando altri componenti diventano più economici .
• Offerta di chip IA limitata: L'HBM è l'anello più stretto della filiera dell'IA, limitando la produzione di acceleratori IA .
• Record di esportazione di chip coreani: La Corea del Sud ha registrato 9,95 miliardi di dollari in esportazioni di semiconduttori nei primi 10 giorni di agosto 2026, un record assoluto per il periodo .

Interventi governativi: il fondo da 3,5 miliardi di dollari della Corea del Sud

Il 10 agosto 2026, il capo di stato maggiore della presidenza sudcoreana, Kang Hoon-sik, ha annunciato un fondo per i semiconduttori da 5 trilioni di won (3,52 miliardi di dollari) destinato a materiali, parti, attrezzature e aziende fabless di chip — uno sforzo per ridurre la dipendenza dai fornitori giapponesi e olandesi . Il governo ha anche promesso ulteriori 5 trilioni di won in finanziamenti commerciali per i fornitori orientati all'esportazione e un programma separato di cooperazione sui chip da 1 trilione di won .

Nel frattempo, i giganti tecnologici sudcoreani Samsung e SK Hynix si sono impegnati a investire complessivamente oltre 550 miliardi di dollari per costruire quattro nuovi impianti di memoria nel sud-ovest del paese, parte di un ampio piano di investimenti nazionali che abbraccia semiconduttori, data center IA e IA fisica . La Legge Speciale sui Semiconduttori della Corea è entrata in vigore l'11 agosto 2026, anche se il suo meccanismo di finanziamento dedicato da 2 trilioni di won non inizierà a operare prima del 2027 .

Scelte degli analisti e prospettive di mercato

Giudizi positivi:

• Cantor Fitzgerald (C.J. Muse): Le azioni statunitensi di SK Hynix (allora circa 142 dollari) raddoppieranno a 300 dollari in 12 mesi, citando una domanda di DRAM e NAND che supera l'offerta fino al CY29 .
• Mirae Asset Securities (Young-gun Kim): Rating Buy su SK Hynix, target aumentato del 43% a 1.370.000 won; previsione di utile operativo 2026 aumentata del 4,6% a 148 trilioni di won .
• KB Securities: Ha mantenuto il Buy su SK Hynix (target 3,0 milioni di won) e Samsung Electronics, definendola un'era di memoria a "offerta zero" .
• Goldman Sachs: Comprare sui cali di SK Hynix e Samsung; ha ribadito il sovrappeso sulle azioni coreane con un target Kospi a 12 mesi di 12.000, sostenendo che gli investitori stanno prezzando un crollo troppo presto .
• Bank of America: Buy su TSMC (target 1.560 dollari taiwanesi), affermando che le recenti preoccupazioni sono esagerate .

Cautela / declassamenti:

• Kiwoom Securities (Park Yu-ak): Ha tagliato il target di Samsung a 350.000 won (da 390.000) e quello di SK Hynix a 210.000 won dopo che i titoli sono crollati dai picchi .
• Le società di intermediazione sono generalmente divise sui titoli dei chip coreani — alcuni vedono un rischio di picco del ciclo e stanno abbassando i target, mentre altri considerano il ribasso come un'opportunità di acquisto .