Crisi dello Stretto di Hormuz: il Brent vola a 89$, tornano i timori d'inflazione e le scommesse su un rialzo dei tassi Fed

L'EIA ha alzato le previsioni sui prezzi per il 2026. Nel suo Short-Term Energy Outlook di agosto, pubblicato martedì, l'EIA ha portato la sua previsione per il Brent 2026 a 87$ al barile, rispetto agli 82$ della previsione di luglio, e ha alzato la stima sulla benzina al dettaglio negli USA a 3,78$ per gallone. L'agenzia ha ipotizzato che le restrizioni nello Stretto di Hormuz persisteranno per tutto agosto, con solo circa otto navi che attraversano lo stretto al giorno, contro le circa 120 precedenti alla crisi . L'EIA ha anche stimato una produzione ferma (shut-in) a 5,5 milioni di barili al giorno per luglio .

Deutsche Bank ha messo in guardia dal ritorno dei timori di inflazione. Gli strategisti di DB hanno notato che il Brent aveva superato gli 85$ e chiuso vicino a 88$. Hanno segnalato l'aumento dei future a 6 mesi e la crescita degli Euro inflation swap come elementi che alimentano nuovamente le speculazioni su un'azione più restrittiva delle banche centrali .

Tassi & Politica Monetaria: Un repricing restrittivo

Il rendimento del Treasury decennale è balzato di 6,2 punti base. Il rendimento di riferimento del Treasury USA a 10 anni è risalito sopra il 4,70%, raggiungendo livelli che non si vedevano da gennaio 2025. Il contributo della presidente della Fed di Cleveland, Beth Hammack, che ha spinto per una linea più restrittiva, ha favorito questo movimento .

Le probabilità di un rialzo dei tassi Fed a settembre sono tornate sopra il 50%. Dopo che il debole rapporto sul lavoro di luglio aveva ridotto le probabilità di un rialzo a settembre verso il 44%, lo shock inflazionistico guidato dal petrolio ha riportato le quotazioni sopra il 50% . Tre funzionari della Fed avevano dissenzito nella riunione precedente a favore di un rialzo immediato, e i mercati avevano già scontato una probabilità di circa il 63% di un rialzo a settembre all'inizio del mese, prima dei dati sull'occupazione .

L'Euro inflation swap a un anno è salito al 2,39%. L'aumento dei costi energetici ha spinto al rialzo le aspettative di inflazione nell'Eurozona, in linea con l'osservazione di Deutsche Bank secondo cui gli swap sull'inflazione europei si muovevano di pari passo con il rally del Brent .

Azioni & Valute: Mercati in attesa

Le borse USA sono state fiacche in attesa del rapporto CPI di mercoledì. Con il Brent che spingeva verso i 90$, un repricing restrittivo della Fed in atto e la pubblicazione del CPI di luglio prevista per il giorno successivo, i mercati azionari hanno scambiato con cautela. Il dollaro si è mosso lateralmente nelle ore asiatiche, ignorando i rinnovati attacchi in Medio Oriente, mentre i mercati dei cambi aspettavano i dati sull'inflazione .

Un contesto restrittivo più ampio era in atto. La Reserve Bank of Australia ha mantenuto i tassi invariati ma con un orientamento restrittivo martedì, mentre i trader scommettevano sempre più che la Banca del Giappone potrebbe stringere nuovamente già dal mese prossimo .

Geopolitica: Diplomazia a un punto critico

Oltre ai movimenti di mercato immediati, il panorama diplomatico è rimasto precario. Il Qatar ha descritto i colloqui tra Iran e Oman sul futuro dello stretto come a un "punto critico". Sebbene questa specifica caratterizzazione non sia stata verificata in modo indipendente dalle fonti disponibili, il contesto più ampio – con lo svanire delle speranze di un accordo USA-Iran e i continui attacchi alle navi – corrisponde al deterioramento della situazione che i mercati stavano già scontando . La crisi dello Stretto di Hormuz, inclusi gli sforzi di mediazione in corso tra Iran e Oman, rimane il motore centrale di tutti i movimenti di mercato sopra descritti.

In sintesi: Il 12 agosto è stato dominato da uno shock energetico originato dallo Stretto di Hormuz, che si è ripercosso sui mercati dei tassi, sulle aspettative di inflazione e sulle scommesse sulla politica delle banche centrali, con tutto in sospeso in attesa del dato CPI statunitense di mercoledì.