L'entità della spesa bellica

La spesa bellica è il motore centrale della crisi fiscale.

• Il bilancio 2026 stanzia 16,84 trilioni di rubli (~238 miliardi di dollari) per difesa e sicurezza — quasi il 40% di tutta la spesa federale .
• Circa il 30% della spesa totale va direttamente alle Forze Armate e al complesso militare-industriale; insieme ai servizi di sicurezza, la cifra si avvicina al 40% .
• Il finanziamento federale totale per la guerra e i militari ha raggiunto circa 16 trilioni di rubli nel 2025 (7,5% del PIL) . Sebbene la spesa militare pianificata sia stata ridotta rispetto ai piani iniziali in percentuale del PIL, la spesa assoluta continua a crescere .
• La spesa bellica è sulla buona strada per superare le allocazioni di bilancio 2026 di ulteriori 4-5 trilioni di rubli (~40% sopra i livelli preventivati), secondo fonti Bloomberg .

Impatto sui programmi civili e sui finanziamenti alla scienza

Il dirottamento delle risorse verso lo sforzo bellico è costato caro ai settori civili.

• La scienza civile ha ricevuto 792,1 miliardi di rubli (8,7-9,6 miliardi di dollari) nel 2025 — appena il 2,5% della spesa federale totale e 22 volte meno della spesa militare .
• Il governo ha tagliato la ricerca civile del 25% in due anni, con la ricerca applicata colpita più duramente .
• Otto dei progetti nazionali faro di Putin per la "leadership tecnologica" hanno ricevuto solo 201,9 miliardi di rubli (2,46 miliardi di dollari) su un piano di 324,4 miliardi di rubli (3,95+ miliardi di dollari) — un taglio di oltre il 37% .
• Il progetto per la tecnologia spaziale ha ricevuto zero finanziamenti invece dei 10 miliardi di rubli previsti; i progetti "Nuovi materiali e chimica" e "Mobilità industriale" sono stati tagliati di quasi il 40% .
• Il governo si prepara a un taglio del 10% a tutta la spesa "non sensibile", esentando quella militare e sociale .

La risposta di Putin e la cornice fiscale del Cremlino

Il presidente Putin ha minimizzato pubblicamente la tensione fiscale.

• Nel giugno 2026, ha affermato che il bilancio aveva registrato un avanzo, dicendo agli investitori che l'economia stava "benissimo" e che il rallentamento della crescita era un "processo deliberato e controllato" . In realtà, l'avanzo di giugno è stato fugace — luglio ha registrato un disavanzo di 724 miliardi di rubli (8,8 miliardi di dollari) .
• Al suo quinto "Davos russo" in tempo di guerra (Forum Economico Internazionale di San Pietroburgo), Putin non ha offerto alcuna strategia di crescita, mentre le imprese non vedono una fine alla guerra .
• Ha fatto pressione sulla Banca Centrale per tagliare i tassi di interesse, segnalando due volte nel luglio 2026 che i tassi avrebbero dovuto essere più bassi — un'interferenza insolitamente diretta nella politica monetaria . La Banca di Russia ha accontentato, tagliando il tasso di riferimento al 14,00% nonostante l'inflazione elevata .
• Sul finanziamento della scienza, Putin ha chiesto che le imprese private intervengano per finanziare la scienza russa mentre lo Stato dirotta le risorse verso la guerra .

Sfide economiche più ampie

Inflazione

• L'inflazione annuale è ufficialmente prevista al 4,0-5,0% per il 2026, ma i dati della stessa Banca Centrale mostrano che la crescita dei prezzi corrente è accelerata all'8,7% (SAAR) nel primo trimestre 2026, con un'inflazione core al 6,3% . Gli attacchi dei droni ucraini alle raffinerie di petrolio hanno esacerbato le interruzioni dell'approvvigionamento di carburante .
• Il tasso di riferimento della Banca Centrale per il 2026 è previsto in media al 14,0-14,6%, con un allentamento graduale previsto solo fino al 2028 .

Carenza di manodopera

• L'afflusso di lavoratori migranti dall'Asia centrale è diminuito di circa il 15% nella prima metà del 2026, approfondendo una carenza già critica . La mobilitazione militare e l'emigrazione hanno anche prosciugato la forza lavoro in diversi settori manifatturieri, edili e dei servizi. Il tasso di disoccupazione è a un minimo storico del 2% .

Crescita

• La previsione di crescita ufficiale del PIL per il 2026 è di appena lo 0,4% . La Banca di Finlandia (BOFIT) prevede una crescita vicina all'1% nel 2026, che decelererà a circa lo 0,5% fino al 2028 . L'economia si è contratta dello 0,2% nel primo trimestre del 2026, la prima contrazione trimestrale dal 2023 .

Traiettoria fiscale

• Il disavanzo si avvia verso un quinto anno consecutivo in rosso, con la spesa totale che supera le entrate di circa il 10% del PIL nell'intero ciclo . L'Istituto per gli Studi sulla Sicurezza dell'UE avverte che la Russia sta "ipotecando il futuro del paese" mentre emergono debolezze economiche strutturali, e che il Cremlino probabilmente cercherà di "tirare avanti" — sebbene un'escalation rimanga una possibilità se Putin conclude che il tempo non è dalla sua parte .

L'entità della spesa bellica

La spesa bellica è il motore centrale della crisi fiscale.

• Il bilancio 2026 stanzia 16,84 trilioni di rubli (~238 miliardi di dollari) per difesa e sicurezza — quasi il 40% di tutta la spesa federale .
• Circa il 30% della spesa totale va direttamente alle Forze Armate e al complesso militare-industriale; insieme ai servizi di sicurezza, la cifra si avvicina al 40% .
• Il finanziamento federale totale per la guerra e i militari ha raggiunto circa 16 trilioni di rubli nel 2025 (7,5% del PIL) . Sebbene la spesa militare pianificata sia stata ridotta rispetto ai piani iniziali in percentuale del PIL, la spesa assoluta continua a crescere .
• La spesa bellica è sulla buona strada per superare le allocazioni di bilancio 2026 di ulteriori 4-5 trilioni di rubli (~40% sopra i livelli preventivati), secondo fonti Bloomberg .

Impatto sui programmi civili e sui finanziamenti alla scienza

Il dirottamento delle risorse verso lo sforzo bellico è costato caro ai settori civili.

• La scienza civile ha ricevuto 792,1 miliardi di rubli (8,7-9,6 miliardi di dollari) nel 2025 — appena il 2,5% della spesa federale totale e 22 volte meno della spesa militare .
• Il governo ha tagliato la ricerca civile del 25% in due anni, con la ricerca applicata colpita più duramente .
• Otto dei progetti nazionali faro di Putin per la "leadership tecnologica" hanno ricevuto solo 201,9 miliardi di rubli (2,46 miliardi di dollari) su un piano di 324,4 miliardi di rubli (3,95+ miliardi di dollari) — un taglio di oltre il 37% .
• Il progetto per la tecnologia spaziale ha ricevuto zero finanziamenti invece dei 10 miliardi di rubli previsti; i progetti "Nuovi materiali e chimica" e "Mobilità industriale" sono stati tagliati di quasi il 40% .
• Il governo si prepara a un taglio del 10% a tutta la spesa "non sensibile", esentando quella militare e sociale .

La risposta di Putin e la cornice fiscale del Cremlino

Il presidente Putin ha minimizzato pubblicamente la tensione fiscale.

• Nel giugno 2026, ha affermato che il bilancio aveva registrato un avanzo, dicendo agli investitori che l'economia stava "benissimo" e che il rallentamento della crescita era un "processo deliberato e controllato" . In realtà, l'avanzo di giugno è stato fugace — luglio ha registrato un disavanzo di 724 miliardi di rubli (8,8 miliardi di dollari) .
• Al suo quinto "Davos russo" in tempo di guerra (Forum Economico Internazionale di San Pietroburgo), Putin non ha offerto alcuna strategia di crescita, mentre le imprese non vedono una fine alla guerra .
• Ha fatto pressione sulla Banca Centrale per tagliare i tassi di interesse, segnalando due volte nel luglio 2026 che i tassi avrebbero dovuto essere più bassi — un'interferenza insolitamente diretta nella politica monetaria . La Banca di Russia ha accontentato, tagliando il tasso di riferimento al 14,00% nonostante l'inflazione elevata .
• Sul finanziamento della scienza, Putin ha chiesto che le imprese private intervengano per finanziare la scienza russa mentre lo Stato dirotta le risorse verso la guerra .

Sfide economiche più ampie

Inflazione

• L'inflazione annuale è ufficialmente prevista al 4,0-5,0% per il 2026, ma i dati della stessa Banca Centrale mostrano che la crescita dei prezzi corrente è accelerata all'8,7% (SAAR) nel primo trimestre 2026, con un'inflazione core al 6,3% . Gli attacchi dei droni ucraini alle raffinerie di petrolio hanno esacerbato le interruzioni dell'approvvigionamento di carburante .
• Il tasso di riferimento della Banca Centrale per il 2026 è previsto in media al 14,0-14,6%, con un allentamento graduale previsto solo fino al 2028 .

Carenza di manodopera

• L'afflusso di lavoratori migranti dall'Asia centrale è diminuito di circa il 15% nella prima metà del 2026, approfondendo una carenza già critica . La mobilitazione militare e l'emigrazione hanno anche prosciugato la forza lavoro in diversi settori manifatturieri, edili e dei servizi. Il tasso di disoccupazione è a un minimo storico del 2% .

Crescita

• La previsione di crescita ufficiale del PIL per il 2026 è di appena lo 0,4% . La Banca di Finlandia (BOFIT) prevede una crescita vicina all'1% nel 2026, che decelererà a circa lo 0,5% fino al 2028 . L'economia si è contratta dello 0,2% nel primo trimestre del 2026, la prima contrazione trimestrale dal 2023 .

Traiettoria fiscale

• Il disavanzo si avvia verso un quinto anno consecutivo in rosso, con la spesa totale che supera le entrate di circa il 10% del PIL nell'intero ciclo . L'Istituto per gli Studi sulla Sicurezza dell'UE avverte che la Russia sta "ipotecando il futuro del paese" mentre emergono debolezze economiche strutturali, e che il Cremlino probabilmente cercherà di "tirare avanti" — sebbene un'escalation rimanga una possibilità se Putin conclude che il tempo non è dalla sua parte .