Fuga dagli asset AI: gli investitori esteri ritirano 25,5 miliardi di dollari dalle borse asiatiche a luglio

Perché gli investitori stranieri hanno venduto: timori sull'IA e valutazioni

Tre fattori interconnessi hanno guidato la svendita:

• Preoccupazioni per la spesa in IA e le valutazioni. Gli investitori temono che la massiccia spesa in conto capitale per le infrastrutture di intelligenza artificiale non stia generando rendimenti proporzionali e che i titoli dei semiconduttori siano diventati sopravvalutati dopo un rally pluriennale .
• Realizzazione di profitti dopo un rally prolungato dell'IA. Gli investitori stranieri avevano accumulato posizioni nei titoli legati all'IA a Taiwan e in Corea del Sud per tutto il 2024 e il 2025. Entro metà 2026, molti fondi hanno iniziato a tagliare queste posizioni sovrappesate per consolidare i guadagni e ridurre il rischio .
• Una rotazione regionale. Piuttosto che abbandonare completamente l'Asia, i fondi globali hanno spostato capitali dai mercati tecnologici, i "vincitori dell'IA", verso mercati con minore esposizione al ciclo dei semiconduttori .

Taiwan e Corea del Sud da sole rappresentano quasi tutti i deflussi

Solo Taiwan e Corea del Sud hanno registrato vendite nette combinate per 29,21 miliardi di dollari a luglio, il che significa che senza i loro deflussi, il resto dell'Asia sarebbe stato positivo netto per il mese .

Taiwan ha rappresentato circa il 90% delle vendite nette totali della regione, con la Corea del Sud che ha coperto gran parte del resto. Entrambi i mercati sono dominati da colossi dei semiconduttori – TSMC, Samsung Electronics e SK Hynix – che sono diventati i bersagli diretti del ridimensionamento delle posizioni legate all'IA .

Quali mercati asiatici hanno invece attratto capitali

• India — Il principale beneficiario. Gli investitori esteri hanno acquistato azioni indiane, attratti da solidi utili domestici e da un mercato meno correlato al ciclo dei chip IA. L'India ha ricevuto circa 2 miliardi di dollari di afflussi azionari a luglio e quasi 379 milioni di dollari in un singolo giorno di fine luglio .
• Thailandia — Ha attirato 1,46 miliardi di dollari a luglio, insieme agli afflussi verso l'India .
• Indonesia — I titoli del Sud-est asiatico hanno ampiamente sovraperformato. L'Indonesia è diventata uno dei mercati con le migliori performance globali a luglio, poiché i fondi si sono allontanati dai mercati tecnologici .
• Vietnam e Filippine hanno registrato modesti acquisti netti da parte di investitori esteri, sebbene i volumi siano stati inferiori rispetto ai mercati più grandi .

Un cambiamento più ampio: dai vincitori dell'IA ai ritardatari

I dati di luglio fanno parte di un trend più ampio. Gli investitori esteri avevano ritirato la cifra record di 137 miliardi di dollari dalle azioni asiatiche nella prima metà del 2026, il deflusso semestrale più rapido nei dati LSEG a partire dal 2010 . Le vendite sono state quasi interamente concentrate nei due mercati che avevano beneficiato maggiormente del boom dell'IA: Taiwan e Corea del Sud. Nel frattempo, i titoli del Sud-est asiatico hanno registrato la loro migliore performance mensile rispetto alle controparti asiatiche in 24 anni, con l'Indonesia tra i migliori performer globali a luglio .

Questa divergenza illustra un mercato che non sta fuggendo indiscriminatamente dall'Asia, ma che sta piuttosto riprezzando il rischio dopo uno straordinario rally guidato dall'IA, favorendo mercati con utili più diversificati e una minore esposizione ai semiconduttori.