ASML vola: i 5 catalizzatori del rimbalzo di agosto 2026

Il catalizzatore immediato del rialzo dell'11 agosto è stato il report mensile delle vendite di TSMC. I ricavi di luglio di TSMC sono balzati del 44,7% su base annua a 467,58 miliardi di dollari taiwanesi (circa 14,5 miliardi di dollari), in aumento del 5,6% rispetto a giugno .

TSMC è il principale produttore mondiale di chip avanzati per l'AI e il più grande cliente di ASML tra le fonderie. La sua traiettoria dei ricavi è quindi un indicatore anticipato degli ordini di macchine litografiche. L'11 agosto ASML ha aperto con un +3,14% e ha mantenuto i guadagni in chiusura, mentre gli investitori scontavano una continua espansione della capacità produttiva da parte del colosso delle fonderie .

2. Secondo aumento delle guidance nel 2026

Anche la traiettoria finanziaria di ASML è stata altrettanto convincente. Nel secondo trimestre 2026, ASML ha registrato vendite nette per 9,33 miliardi di euro, superando le stime del consensus di circa 8,8 miliardi, e un utile netto di 2,92 miliardi di euro . Il margine lordo è migliorato al 54,0% dal 53,0% del trimestre precedente, con la vendita di 86 nuovi sistemi litografici, rispetto ai 67 del primo trimestre .

Ancora più importante, il management ha alzato per la seconda volta le previsioni per l'intero anno 2026. Le nuove stime indicano vendite nette per €43-€45 miliardi con un margine lordo del 54-56%, in forte aumento rispetto alla precedente forchetta di €34-€39 miliardi di inizio anno . L'amministratore delegato Christophe Fouquet ha definito gli ordini del primo semestre "estremamente forti", con i clienti in corsa per espandere la capacità produttiva dei chip AI .

3. Le promozioni degli analisti: Goldman Sachs e Bernstein

Il 4 agosto – una settimana prima del rally trainato da TSMC – Goldman Sachs ha inserito ASML nella sua European Conviction List, mentre Bernstein l'ha contemporaneamente nominata top pick per il terzo trimestre 2026 . La doppia promozione ha innescato acquisti istituzionali che hanno spinto il titolo del 4,3% in quella sola seduta .

Bernstein ha fissato un target price massimo di $2.623, che implica un potenziale rialzo di circa il 50% rispetto ai livelli del 10 agosto . Il consenso di 44 analisti si attesta su un target medio di $2.178,04, circa il 25% sopra il prezzo del titolo di inizio agosto . Bank of America aveva già alzato il suo target a $2.345 a fine giugno, mentre Wells Fargo lo ha portato a $2.200 .

4. Il monopolio strutturale EUV

Alla base di ogni tesi rialzista c'è un fatto che nessun concorrente può replicare: ASML è l'unico produttore al mondo di sistemi litografici a ultravioletti estremi (EUV). Queste macchine sono essenziali per la produzione dei semiconduttori più avanzati utilizzati negli acceleratori AI e nei data center .

Questo vantaggio competitivo quasi insormontabile significa che ogni grande investimento nelle infrastrutture AI passa attraverso il portafoglio ordini di ASML. I piani di aumento della capacità produttiva – un +30% annuo per i prossimi due anni – sono progettati per tenere il passo con una domanda che, secondo Fouquet, si estende ormai fino al 2028 .

5. Programma di buyback da 12 miliardi di euro

A gennaio 2026, ASML ha annunciato un nuovo programma di riacquisto di azioni proprie da 12 miliardi di euro, valido fino a dicembre 2028 . Nel solo secondo trimestre 2026, la società ha riacquistato circa 1,1 miliardi di euro di azioni, per lo più annullate . Il buyback aumenta meccanicamente l'utile per azione e segnala la fiducia del management nei futuri flussi di cassa . Unito a un aumento del dividendo del 17%, a 7,50 euro per azione per il 2025, ASML sta restituendo capitale a un ritmo che rivaleggia con le migliori aziende tecnologiche .

Il controcanto: il titolo è troppo caro?

Nonostante tutti i segnali rialzisti, la valutazione di ASML fa riflettere. Secondo GuruFocus, il titolo è sopravvalutato del 45,5% sulla base del GF Value ad agosto 2026, con una stima di fair value di $1.196,15 a fronte di un prezzo di mercato di $1.740,99 . Il titolo è già più che raddoppiato rispetto al minimo su 52 settimane di $710,45 e viaggia a un rapporto P/E di 54 .

I rialzisti ribattono che un monopolio strutturale, combinato con un'accelerazione degli ordini trainata dall'AI, giustifichi il premio. Con un target massimo che implica ancora un rialzo del 50%, molti vedono il prezzo attuale come un'opportunità di acquisto, non un tetto . Il rischio chiave è che un qualsiasi rallentamento della spesa per infrastrutture AI – a causa di cambiamenti normativi, tensioni commerciali o una battuta d'arresto ciclica – colpirebbe ASML in modo sproporzionato, dato il premio multiplo.

Per ora, tutto indica che il mercato crede che il ciclo di investimenti nelle infrastrutture AI abbia ancora anni di corsa davanti a sé, e che ASML rimanga il fornitore più critico di questa storia.