Il magazzino di Shein in Vietnam si riduce: fine dell'esenzione de minimis e fornitori impossibili da spostare

Due forze hanno guidato il dietrofront: l'eliminazione dell'esenzione de minimis statunitense, che era l'unica ragione finanziaria per l'hub vietnamita, e l'incapacità di Shein di replicare la sua rete di fornitori cinesi in qualsiasi altro luogo.

L'esenzione de minimis era l'intero business case per il Vietnam

La strategia di Shein era semplice: spedire merci dalla Cina al Vietnam, per poi riesportarle negli Stati Uniti con origine vietnamita. Questo permetteva all'azienda di aggirare i pesanti dazi specifici per la Cina, beneficiando comunque della norma de minimis, che consentiva l'ingresso negli Stati Uniti in esenzione doganale per pacchi di valore inferiore a 800 dollari .

All'inizio del 2025, Shein ha agito in base a questa logica, affittando il più grande hub logistico in regime di deposito doganale in Vietnam, quasi 15 ettari vicino a Ho Chi Minh City . Ma le fondamenta sono state spazzate via in due fasi:

• 2 maggio 2025: L'Ordine Esecutivo 14256 ha eliminato il trattamento de minimis per le merci provenienti da Cina e Hong Kong .
• 29 agosto 2025: L'esenzione è stata eliminata a livello globale, il che significa che nessun Paese, incluso il Vietnam, offriva più un percorso duty-free verso gli Stati Uniti .

Una volta abolita l'esenzione, spedire dal Vietnam non offriva alcun vantaggio doganale rispetto alla spedizione diretta dalla Cina. Il divario tariffario tra i due Paesi si è ridotto e il costo logistico aggiuntivo del passaggio attraverso il Vietnam non aveva più senso . Il beneficio economico principale dell'hub è svanito completamente.

I fornitori cinesi non potevano essere spostati né sostituiti

Il modello di business ultrarapido di Shein si basa su una rete densa e agile di fornitori concentrati intorno a Canton, in grado di realizzare piccoli lotti in pochi giorni. Nessun altro Paese, incluso il Vietnam, dispone di un'infrastruttura paragonabile per scala e velocità .

Shein ha cercato di farlo funzionare. L'azienda ha incoraggiato i suoi principali fornitori cinesi ad avviare la produzione in Vietnam, offrendo aumenti dei prezzi di acquisto fino al 30% e ordini più consistenti . Ma trasferire la produzione era costoso, lento e parziale. Molti fornitori non si sono spostati e la base produttiva vietnamita non ha mai raggiunto la massa critica necessaria per servire il volume statunitense di Shein in modo redditizio .

Con la scomparsa della logica di elusione tariffaria, Shein non aveva più motivo di mantenere un costoso hub in Vietnam. La produzione sta ora tornando in Cina, dove la sua supply chain è già ottimizzata .

Il costo finanziario: una perdita di 99 milioni di dollari

Il fallimento strategico si è riflesso direttamente sui conti di Shein. L'azienda è passata a una perdita trimestrale di 99 milioni di dollari a metà 2026, attribuendola principalmente alla rimozione dell'esenzione de minimis e al conseguente rallentamento delle vendite negli Stati Uniti . Shein ha iniziato a scaricare i costi dei dazi sui prezzi americani a partire da maggio 2025 . Il magazzino vietnamita, progettato come copertura proprio contro quei dazi, è diventato un asset immobilizzato.

Cosa significa per Shein, i suoi concorrenti e l'e-commerce globale

L'esperimento in Vietnam è fallito su entrambi i fronti: il cambiamento delle regole ha rimosso la ragion d'essere dell'hub, e l'incapacità di replicare l'ecosistema di fornitori cinese ha reso impossibile una rapida inversione di rotta. Per Shein, questo episodio mostra i limiti della diversificazione della supply chain quando la base produttiva principale di un'azienda non può essere delocalizzata.

Concorrenti come Temu e altri attori del commercio elettronico transfrontaliero affrontano la stessa pressione. La fine del de minimis aumenta i costi e gli oneri di conformità per ogni importazione di basso valore . Nel frattempo, l'UE ha seguito l'esempio degli Stati Uniti, eliminando la propria esenzione duty-free di 150 euro nel luglio 2026 e aggiungendo una tassa di gestione di 3 euro per classificazione doganale .

Per Shein, che sta ancora cercando di quotarsi in borsa, il ritiro dal Vietnam e la continua esposizione ai dazi rappresentano una minaccia diretta per il modello a basso costo su cui ha costruito il suo business. L'azienda sta ora esplorando altri adattamenti, come l'espansione dello spazio di magazzino in Europa e le spedizioni all'ingrosso, ma nessuna singola soluzione ha sostituito la semplicità della scappatoia de minimis .