Julio 2026: il peggior mese per gli hedge fund tecnologici dal 2008

Crollo dei titoli AI. Un'inversione di tendenza netta per i titoli AI e dei semiconduttori ha colpito le posizioni long sovraffollate sia sui mercati USA che asiatici. L'ETF iShares Semiconductor (SOXX) è crollato del 21,2% a luglio, registrando il suo peggior mese da anni . Gli hedge fund erano sovrappesati nel settore tecnologico da mesi, e quando lo smobilizio è iniziato, ha accelerato rapidamente .

Operazioni sovraffollate e vendite forzate. Goldman Sachs ha riferito che gli hedge fund hanno venduto titoli tecnologici USA a un ritmo record nei due mesi precedenti, con riduzioni cumulative che ammontano a circa il 10% delle partecipazioni del settore, il più grande ritiro dal settore dall'inizio della serie di dati oltre un decennio fa . Con l'aumentare delle perdite, i margin call hanno costretto i fondi con leva finanziaria a liquidare le posizioni indiscriminatamente.

Scenario macroeconomico. La guerra in corso in Iran ha spinto al rialzo i prezzi del petrolio greggio, aggiungendo un secondo shock che ha sconvolto i mercati più ampi e ha esacerbato il sentiment di avversione al rischio .

Perdite chiave a livello di fondo

Liquidazione forzata: come è collassata Situational Awareness

La vittima più drammatica è stato il fondo Situational Awareness di Leopold Aschenbrenner, passato dalla gestione di circa 45 miliardi di dollari a circa 10 miliardi in un solo mese . Una storica inversione di tendenza ha innescato perdite su entrambi i lati del suo portafoglio - sia le sue scommesse long concentrate sull'AI che le sue coperture sono fallite - scatenando margin call e vendite obbligate . Il fondo ha venduto la maggior parte del suo portafoglio azionario a Citadel di Ken Griffin durante la settimana e ha smobilizzato la maggior parte del suo portafoglio di titoli pubblici . Aschenbrenner ha detto agli investitori che il fondo "si è avvicinato a una compromissione permanente del capitale più di quanto sia accettabile" .

Conseguenze di mercato più ampie

Il danno si è esteso ben oltre i singoli fondi.

Ritmo record di vendite tecnologiche. Il desk di prime brokerage di Goldman Sachs ha riferito che gli hedge fund sono stati venditori netti di titoli tecnologici USA in sei delle otto settimane precedenti il crollo, con le vendite che hanno accelerato a luglio .

Cambiamento strutturale del mercato. Gli strateghi di JPMorgan hanno avvertito che gli hedge fund hanno subito perdite "strutturali" e potrebbero ridurre permanentemente la loro esposizione tecnologica, rendendo il commercio tecnologico più dipendente dagli investitori retail e più volatile in futuro .

Hedge fund azionari asiatici i più colpiti. I prime broker di Goldman Sachs hanno affermato che luglio è stato il peggior mese mai registrato per gli stockpicker regionali, con i fondi long-short focalizzati sull'Asia in calo in media del 18,6% .

Guadagni globali degli hedge fund cancellati. Gli hedge fund globali hanno perso quasi il 3% dei loro guadagni del 2026 a luglio a causa dello smobilizio delle operazioni tecnologiche, sebbene rimangano in rialzo di circa l'8% da inizio anno in tutte le strategie . I fondi solo tecnologici, tuttavia, hanno subito danni molto più profondi.