L'UE apre la revisione del MiCA: regole per stablecoin esteri, pressione dagli USA e l'arrivo di Stripe Bridge

• Tether è il bersaglio centrale. Circle, emittente di USDC conforme al MiCA, ha spinto pubblicamente per un percorso di equivalenza, e i report di settore identificano l'USDT di Tether (capitalizzazione di 184 miliardi di dollari) come il principale beneficiario — o punto di infiammabilità — di qualsiasi regola del genere .
• Opposizione del Comitato europeo per il rischio sistemico (ESRB). Il 4 agosto 2026, l'ESRB ha emesso una raccomandazione in cui chiede alla Commissione di non permettere schemi di stablecoin multi-emittente di paesi terzi nel quadro attuale del MiCAR, citando rischi per la stabilità finanziaria .
• L'ambito è più ampio delle sole stablecoin. La consultazione copre anche i pagamenti tokenizzati, i depositi tokenizzati e la finanza decentralizzata (DeFi), segnalando un'espansione più ampia rispetto all'ambito originale del MiCA .

2. Pressione competitiva dal GENIUS Act statunitense

Il GENIUS Act (S. 1582) degli Stati Uniti è stato approvato dal Senato (68–30) il 17 giugno 2025, dalla Camera (308–122) il 17 luglio 2025 e firmato dal presidente Trump il 18 luglio 2025 come Public Law No. 119-27 . Istituisce il primo quadro federale statunitense per gli stablecoin di pagamento.

• Termini chiave: Il GENIUS Act definisce "payment stablecoin", stabilisce requisiti di riserva e rimborso, e designa ruoli di supervisione federali e statali .
• Data di entrata in vigore: La prima tra 18 mesi dopo l'emanazione (18 gennaio 2027) o 120 giorni dopo il completamento delle norme federali primarie .
• Dinamica di competizione regolatoria: Un briefing del Parlamento Europeo confronta direttamente MiCAR e GENIUS Act, notando che la legge USA crea un regime più permissivo e orientato all'innovazione, mentre MiCAR è più prescrittivo e incentrato sulle banche . I funzionari UE hanno confermato che l'approvazione del GENIUS Act è stato un fattore nell'accelerare la tempistica di revisione del MiCA .

3. Bridge (di Stripe) entra nel registro MiCA come 42° emittente autorizzato di EMT

Il 7 agosto 2026, Bridge (tramite la sua entità lussemburghese Bridge Building) è stata aggiunta al registro MiCA provvisorio dell'ESMA dopo aver ricevuto la doppia autorizzazione dal regolatore finanziario lussemburghese (CSSF) — sia come fornitore di servizi per cripto-attività (CASP) ai sensi del MiCA sia come Istituto di moneta elettronica (EMI) .

• Conteggio: Bridge è diventata il 42° emittente autorizzato di token di moneta elettronica (EMT) nel registro dell'ESMA .
• Contesto più ampio: Lo stesso aggiornamento dell'ESMA ha aggiunto anche tre banche tedesche come CASP, portando il totale dei CASP a 324; non ci sono ancora emittenti autorizzati di token referenziati ad attività (ART) nel registro .
• Significato: La doppia licenza garantisce a Bridge diritti di passaporto in tutti i 27 stati membri dell'UE, consentendo a Stripe di offrire infrastrutture per stablecoin regolamentati e prodotti di pagamento alle imprese europee .

In sintesi: L'UE sta dibattendo attivamente se consentire l'ingresso di stablecoin extra-UE come Tether tramite equivalenza, in parte in risposta al GENIUS Act statunitense, mentre allo stesso tempo espande l'ambito del MiCA a depositi tokenizzati e DeFi. Separatamente, Bridge di Stripe è appena diventato il 42° emittente autorizzato di EMT, segnando l'ingresso del più grande operatore di infrastrutture di pagamento nel quadro MiCA finora.