Volkswagen al Bivio: l'Ultimatum di Porsche SE e la Battaglia per 100.000 Posti di Lavoro

L'avvertimento è arrivato insieme a un forte dolore finanziario. Porsche SE è passata a una perdita di 2,2 miliardi di euro nel primo semestre del 2026, rispetto a un utile di 300 milioni di euro nello stesso periodo dell'anno precedente. La perdita è stata determinata da svalutazioni non monetarie per 3 miliardi di euro sulla sua partecipazione in Volkswagen e 200 milioni di euro sulla sua quota in Porsche AG, riflettendo una valutazione fortemente ridotta della competitività in deterioramento del gruppo. All'inizio del 2026, Porsche SE aveva già registrato una perdita nel primo trimestre di 923 milioni di euro, trainata da una svalutazione di 1,3 miliardi di euro sulla sua partecipazione in Volkswagen. Il risultato rettificato del gruppo dopo le imposte per il primo semestre 2026 è sceso a 0,9 miliardi di euro, rispetto a 1,1 miliardi di euro dell'anno precedente.

Il Drastico Piano di Ristrutturazione di Oliver Blume

L'amministratore delegato Oliver Blume ha proposto quella che ha definito "la riorganizzazione più completa nella storia dell'azienda." In un memo al personale del 13 luglio, Blume ha delineato piani per tagliare fino a 50.000 posti di lavoro aggiuntivi rispetto ai circa 50.000 già in corso grazie a un programma di risparmio del 2024. Combinati, i tagli potrebbero arrivare fino a 100.000 posti di lavoro, circa il 16% della forza lavoro globale di Volkswagen.

Il piano prevedeva anche la chiusura di quattro stabilimenti tedeschi: Hannover, Zwickau, Emden e lo stabilimento Audi di Neckarsulm, che da soli eliminerebbero oltre 45.000 posti di lavoro. Volkswagen ridurrebbe anche la sua gamma di modelli fino alla metà e diminuirebbe significativamente la capacità produttiva. Blume ha citato uno svantaggio di costo di circa il 20% rispetto ai rivali come ragione principale per le misure drastiche.

La Ribellione del Consiglio di Sorveglianza

Il piano di Blume ha incontrato una resistenza immediata e feroce. Il 9 luglio 2026, il consiglio di sorveglianza di Volkswagen ha votato 12 a 19 contro la proposta di ristrutturazione che includeva la chiusura degli stabilimenti e il taglio di 100.000 posti di lavoro. I rappresentanti dei lavoratori hanno duramente criticato Blume dopo la fuga di notizie sui dettagli, e gli operai hanno organizzato proteste contro quella che hanno definito "concorrenza sleale" e la minaccia ai posti di lavoro tedeschi. Anche il Land della Bassa Sassonia, che detiene una quota di voto del 20% in grado di bloccare decisioni chiave, si è opposto alla chiusura degli stabilimenti.

Nonostante il rifiuto del consiglio, Blume ha insistito con l'obiettivo di tagliare ulteriori 50.000 posti di lavoro e ha continuato a cercare di convincere i lavoratori nei successivi incontri.

Segnali Positivi dal Lato della Domanda

In mezzo alla turbolenza, Volkswagen ha riportato alcuni segnali di domanda genuinamente positivi nei suoi risultati del primo semestre 2026. Il portafoglio ordini europeo è cresciuto fino a circa 1,1 milioni di veicoli alla fine di giugno 2026, garantendo una visibilità di oltre tre mesi di vendite. Gli ordini raccolti sono aumentati del 4% su base annua, raggiungendo i 2,1 milioni di veicoli nel primo semestre. In particolare, gli ordini di veicoli elettrici a batteria (BEV) sono aumentati del 57% , arrivando a 330.000 veicoli, con i BEV che ora rappresentano il 31% del portafoglio ordini europeo, rispetto al 19% dell'anno precedente. Il portafoglio ordini europeo è cresciuto di circa il 12% rispetto alla fine del 2025. I ricavi sono rimasti relativamente stabili e VW ha confermato il suo obiettivo di margine operativo annuale del 4,0-5,5%, aspettandosi un miglioramento nella seconda metà dell'anno.

Quindi, mentre la struttura dei costi, la capacità in eccesso e lo stallo nella governance stanno spingendo VW verso la crisi, il portafoglio ordini dell'azienda, specialmente per i veicoli elettrici, si sta rafforzando, fornendo una solida base dal lato della domanda su cui lavorare se le battaglie interne per la ristrutturazione potranno essere risolte.