Il calo del dollaro di mercoledì non è stato un episodio isolato. Si è sommato a una pressione preesistente: l’intervento coordinato tra Stati Uniti e Giappone sul cambio dollaro-yen della settimana precedente e una Federal Reserve riluttante a muoversi, guidata dal presidente Kevin Warsh. Questi fattori avevano già spinto l’indice del dollaro ai minimi di sette settimane, intorno a 99,42 .

L’accordo interinale su Hormuz: termini, stato e parti in causa

Al 5-6 agosto 2026, Stati Uniti, Iran e Oman sono nella fase finale di un accordo interinale per riaprire lo Stretto di Hormuz. Washington sperava in un annuncio formale già mercoledì 5 agosto, anche se il presidente Trump ha detto che potrebbe arrivare mercoledì o giovedì .

Termini chiave dell’intesa emergente:

• Accordo temporaneo di 60 giorni per ripristinare il traffico navale attraverso lo Stretto di Hormuz, con possibilità di proroga .
• Le navi entrerebbero nel Golfo Persico attraverso una rotta settentrionale controllata dall’Iran e uscirebbero attraverso una rotta meridionale controllata dall’Oman, con entrambi i Paesi che gestirebbero la navigazione, la sicurezza e le tasse di servizio nei rispettivi settori .
• L’accordo ripristinerebbe il cessate il fuoco tra Stati Uniti e Iran, crollato il mese scorso, contribuendo a de-escalare il più ampio conflitto in Medio Oriente .
• L’intesa è esplicitamente non un accordo permanente: è concepita per guadagnare tempo in vista di ulteriori negoziati sul programma nucleare iraniano e su altre questioni .

Parti coinvolte: Stati Uniti e Iran sono i principali attori, con l’Oman nel ruolo di mediatore chiave. Anche il Qatar è stato coinvolto in sforzi di mediazione paralleli .

Avvertenze e rischi

L’accordo deve affrontare ostacoli reali. I media di Stato iraniani, citando una fonte informata, hanno riferito che l’intesa "sarà ritardata finché gli Stati Uniti continueranno a minacciare l’Iran" . Il ministro degli Esteri iraniano ha insistito sul fatto che la via d’acqua "non tornerà mai allo status prebellico", segnalando che i termini della riapertura potrebbero non essere incondizionati . Un memorandum d’intesa in 14 punti tra Washington e Teheran è crollato proprio il mese scorso, a testimonianza della fragilità del percorso negoziale .

Implicazioni più ampie per i mercati

Le speranze di una riapertura di Hormuz sono state il principale motore macroeconomico della settimana, con effetti a cascata su tutte le classi di asset:

• Crollo del prezzo del petrolio: il greggio WTI è crollato del 6,21% a 75,35 dollari al barile e il Brent è sceso del 5,74% a 78,96 dollari il giorno delle dichiarazioni di Bessent, prolungando un ribasso plurigiornaliero . Gli strateghi di Danske Bank hanno attribuito il tracollo direttamente alle notizie sull’accordo di Hormuz, sottolineando che le osservazioni di Bessent "hanno spinto il Brent sotto gli 80 dollari al barile" .
• Borse ai massimi storici: le azioni statunitensi ed europee hanno toccato nuovi record, mentre i mercati asiatici hanno recuperato bruscamente, trainati dai titoli tecnologici e dall’ottimismo per la riduzione dei costi energetici .
• Flussi di rischio dominanti: il dollaro si è indebolito su tutta la linea mentre i capitali sono usciti dai beni rifugio per dirigersi verso attività più rischiose .
• Volatilità ancora elevata: nonostante i record azionari, le misure di volatilità si sono rafforzate, con una copertura (hedging) in aumento in vista di una settimana ricca di dati macroeconomici, a testimonianza dell’incertezza sulla tenuta dell’accordo .

In sintesi: Le speranze di una riapertura di Hormuz hanno sollevato gli asset rischiosi e schiacciato il prezzo del petrolio, esercitando al contempo una nuova pressione al ribasso sul dollaro. Ma la struttura temporanea di 60 giorni dell’accordo e i caveat pubblici dell’Iran indicano che i mercati stanno prezzando un ottimismo fragile, non una soluzione duratura.

Il calo del dollaro di mercoledì non è stato un episodio isolato. Si è sommato a una pressione preesistente: l’intervento coordinato tra Stati Uniti e Giappone sul cambio dollaro-yen della settimana precedente e una Federal Reserve riluttante a muoversi, guidata dal presidente Kevin Warsh. Questi fattori avevano già spinto l’indice del dollaro ai minimi di sette settimane, intorno a 99,42 .

L’accordo interinale su Hormuz: termini, stato e parti in causa

Al 5-6 agosto 2026, Stati Uniti, Iran e Oman sono nella fase finale di un accordo interinale per riaprire lo Stretto di Hormuz. Washington sperava in un annuncio formale già mercoledì 5 agosto, anche se il presidente Trump ha detto che potrebbe arrivare mercoledì o giovedì .

Termini chiave dell’intesa emergente:

• Accordo temporaneo di 60 giorni per ripristinare il traffico navale attraverso lo Stretto di Hormuz, con possibilità di proroga .
• Le navi entrerebbero nel Golfo Persico attraverso una rotta settentrionale controllata dall’Iran e uscirebbero attraverso una rotta meridionale controllata dall’Oman, con entrambi i Paesi che gestirebbero la navigazione, la sicurezza e le tasse di servizio nei rispettivi settori .
• L’accordo ripristinerebbe il cessate il fuoco tra Stati Uniti e Iran, crollato il mese scorso, contribuendo a de-escalare il più ampio conflitto in Medio Oriente .
• L’intesa è esplicitamente non un accordo permanente: è concepita per guadagnare tempo in vista di ulteriori negoziati sul programma nucleare iraniano e su altre questioni .

Parti coinvolte: Stati Uniti e Iran sono i principali attori, con l’Oman nel ruolo di mediatore chiave. Anche il Qatar è stato coinvolto in sforzi di mediazione paralleli .

Avvertenze e rischi

L’accordo deve affrontare ostacoli reali. I media di Stato iraniani, citando una fonte informata, hanno riferito che l’intesa "sarà ritardata finché gli Stati Uniti continueranno a minacciare l’Iran" . Il ministro degli Esteri iraniano ha insistito sul fatto che la via d’acqua "non tornerà mai allo status prebellico", segnalando che i termini della riapertura potrebbero non essere incondizionati . Un memorandum d’intesa in 14 punti tra Washington e Teheran è crollato proprio il mese scorso, a testimonianza della fragilità del percorso negoziale .

Implicazioni più ampie per i mercati

Le speranze di una riapertura di Hormuz sono state il principale motore macroeconomico della settimana, con effetti a cascata su tutte le classi di asset:

• Crollo del prezzo del petrolio: il greggio WTI è crollato del 6,21% a 75,35 dollari al barile e il Brent è sceso del 5,74% a 78,96 dollari il giorno delle dichiarazioni di Bessent, prolungando un ribasso plurigiornaliero . Gli strateghi di Danske Bank hanno attribuito il tracollo direttamente alle notizie sull’accordo di Hormuz, sottolineando che le osservazioni di Bessent "hanno spinto il Brent sotto gli 80 dollari al barile" .
• Borse ai massimi storici: le azioni statunitensi ed europee hanno toccato nuovi record, mentre i mercati asiatici hanno recuperato bruscamente, trainati dai titoli tecnologici e dall’ottimismo per la riduzione dei costi energetici .
• Flussi di rischio dominanti: il dollaro si è indebolito su tutta la linea mentre i capitali sono usciti dai beni rifugio per dirigersi verso attività più rischiose .
• Volatilità ancora elevata: nonostante i record azionari, le misure di volatilità si sono rafforzate, con una copertura (hedging) in aumento in vista di una settimana ricca di dati macroeconomici, a testimonianza dell’incertezza sulla tenuta dell’accordo .

In sintesi: Le speranze di una riapertura di Hormuz hanno sollevato gli asset rischiosi e schiacciato il prezzo del petrolio, esercitando al contempo una nuova pressione al ribasso sul dollaro. Ma la struttura temporanea di 60 giorni dell’accordo e i caveat pubblici dell’Iran indicano che i mercati stanno prezzando un ottimismo fragile, non una soluzione duratura.