Honda raddoppia gli utili: perché le previsioni salgono del 30%

1. Lo yen debole ha gonfiato il valore dei ricavi esteri

Il contributo più importante è arrivato dai cambi. Lo yen è stato scambiato intorno a 155 per dollaro, contro l’ipotesi precedente di Honda, fissata a 140 yen. Per un gruppo che genera una parte significativa dei ricavi fuori dal Giappone, uno yen più debole aumenta il valore, una volta convertiti, degli utili realizzati all’estero .

Honda ha aggiornato proprio su questa base la propria ipotesi valutaria per l’esercizio. In pratica, il cambio ha agito da forte vento favorevole per i conti consolidati, attenuando l’impatto del calo dei volumi e dei costi più elevati.

2. Il settore auto è passato dalla perdita all’utile

Il miglioramento più evidente sul piano operativo è arrivato dalla divisione automobilistica. Il comparto ha registrato un utile operativo di 192,1 miliardi di yen, dopo una perdita di 29,6 miliardi nello stesso trimestre dell’anno precedente .

A sostenere il recupero sono stati soprattutto:

• la domanda sostenuta negli Stati Uniti per i modelli ibridi;
• l’assenza dell’impatto particolarmente pesante dei dazi statunitensi del 25% sulle automobili, che aveva penalizzato il confronto precedente;
• l’effetto favorevole del cambio .

Il dato è significativo perché arriva nonostante le vendite globali di veicoli siano diminuite del 4% e quelle in Cina siano crollate di quasi il 50%, in un mercato sempre più competitivo per effetto dei costruttori locali di veicoli elettrici .

3. Le motociclette hanno segnato un record

La divisione motociclistica si è confermata uno dei pilastri più redditizi di Honda. L’utile operativo trimestrale ha raggiunto circa 189 miliardi di yen, il livello più alto mai registrato dal comparto .

La crescita è stata sostenuta in particolare dalle vendite in Brasile e Vietnam. I ricavi della divisione sono aumentati del 19,9% su base annua .

Questo risultato ha fornito una componente operativa concreta alla crescita di Honda: a differenza del semplice effetto di conversione valutaria, la performance delle moto riflette una domanda effettiva e una redditività elevata in mercati importanti per il gruppo.

4. I servizi finanziari hanno garantito stabilità

Anche i servizi finanziari hanno contribuito in modo consistente, con circa 85 miliardi di yen di utile operativo .

Le attività di finanziamento, prestito e leasing legate ai prodotti Honda hanno offerto una fonte di reddito relativamente stabile, sostenendo i risultati mentre il comparto auto affrontava vendite più deboli e una concorrenza più intensa.

Ricavi in aumento, anche con meno veicoli venduti

I ricavi complessivi sono saliti del 13,5%, raggiungendo 6.060 miliardi di yen . L’aumento non è dipeso dalla crescita dei volumi, bensì soprattutto dalla conversione valutaria favorevole e da un mix di prodotto più ricco, con una maggiore incidenza di modelli ibridi e premium.

È un elemento importante per leggere il risultato: Honda ha guadagnato di più non perché abbia venduto più automobili, ma perché ha beneficiato di una combinazione di cambi, prodotti più remunerativi e recupero della redditività automobilistica.

I fattori negativi non sono scomparsi

Il trimestre resta esposto a diversi rischi. Le vendite globali di veicoli sono diminuite del 4%, mentre in Cina il calo è stato vicino al 50% . La pressione competitiva dei produttori locali di veicoli elettrici continua quindi a pesare sul mercato cinese.

Inoltre, l’aumento dei costi dei materiali collegato alla guerra in Iran ha ridotto i margini . Questi ostacoli sono stati però più che compensati dal vantaggio valutario, dal ritorno in utile della divisione auto e dalla forza delle motociclette e dei servizi finanziari.

Perché Honda ha alzato le stime del 30%

Honda ha indicato tre motivi per la revisione della previsione annuale:

1. una nuova ipotesi di cambio, con lo yen a 155 per dollaro;
2. una revisione dell’impatto atteso dei dazi;
3. risultati del primo trimestre migliori del previsto nei comparti auto, motociclette e servizi finanziari .

La società prevede inoltre un utile netto annuale di 420 miliardi di yen .

In sintesi: lo yen debole è stato il principale motore trasversale dei conti Honda, ma da solo non avrebbe spiegato un utile superiore del 76% alle attese. Il vero elemento di sostanza è stato il passaggio della divisione auto dalla perdita all’utile, sostenuto dalla domanda statunitense di ibride, insieme al record delle motociclette e alla stabilità dei servizi finanziari.