EA diventa privata: tutti i dettagli del buyout saudita da 55 miliardi di dollari

Secondo la ripartizione emersa dagli ultimi documenti regolamentari, il PIF controlla il 93,4% delle azioni di EA. Affinity Partners detiene l’1,1%, mentre il restante 5,5% è in mano a Silver Lake e al management .

Il PIF era già azionista di EA e ha trasferito nella nuova struttura la propria partecipazione del 9,9%, invece di venderla e incassare. Questa scelta ha ridotto la quantità di nuovo capitale che il consorzio doveva raccogliere .

210 dollari per azione, tutto in contanti

L’operazione ha previsto un pagamento di 210 dollari per azione agli azionisti di EA. La cifra rappresentava un premio del 25% rispetto al prezzo di chiusura non influenzato dalle indiscrezioni sull’acquisizione: 168,32 dollari .

Il valore complessivo dell’impresa, considerando anche il debito, è stato stimato in circa 55 miliardi di dollari . Il consorzio ha messo a disposizione circa 36 miliardi di dollari in capitale, finanziando il resto con nuovo debito .

Come è stato finanziato il debito da 20 miliardi

L’operazione non ha stabilito soltanto un record per valore: ha richiesto anche una delle più grandi raccolte di debito mai organizzate per una singola azienda. Il pacchetto di finanziamento ammontava a circa 20 miliardi di dollari, pari a una leva lorda di circa sei volte al momento della chiusura . JPMorgan Chase ha agito da unico arrangiatore principale .

Tra i principali strumenti finanziari c’erano:

• Un Term Loan B da 5,75 miliardi di dollari, con durata di sette anni, suddiviso in 4 miliardi di dollari e in una quota equivalente a circa 1,75 miliardi di dollari tra euro e sterline. JPMorgan ha iniziato a proporlo agli investitori nel marzo 2026 .
• Un’emissione obbligazionaria high yield da 8 miliardi di dollari, lanciata a fine marzo e composta da 5,5 miliardi di dollari in obbligazioni garantite, denominate in dollari ed euro, e da 2,5 miliardi di dollari in obbligazioni non garantite .
• Le obbligazioni garantite sono state prezzate al 7,25% per la tranche in dollari e al 6,25% per quella in euro; i titoli non garantiti offrivano rendimenti più elevati .

L’offerta obbligazionaria ha raccolto oltre 45 miliardi di dollari di domanda da parte degli investitori, nonostante i segnali di tensione sui mercati del finanziamento a leva . Sul fronte dei prestiti, la tranche statunitense è stata infine aumentata a 6,125 miliardi di dollari, mentre sono cresciute anche le tranche europee .

Il percorso regolamentare fino alla chiusura

L’acquisizione ha dovuto superare verifiche in più giurisdizioni, anche per il coinvolgimento di un fondo sovrano straniero.

• Unione europea: nel luglio 2026 la Commissione europea si preparava ad autorizzare l’operazione nell’ambito delle norme comunitarie sui sussidi esteri, secondo fonti citate da Reuters .
• Autorizzazione definitiva: il 30 luglio 2026 EA ha depositato presso la Securities and Exchange Commission statunitense un modulo 8-K, confermando che tutte le approvazioni regolamentari necessarie erano state ottenute .
• CFIUS: nei mesi precedenti l’operazione era stata descritta come rallentata dalla revisione del Committee on Foreign Investment in the United States, il comitato statunitense che valuta gli investimenti stranieri in aziende americane. Anche questo passaggio è stato infine superato .
• Chiusura: la transazione è stata completata il 4 agosto 2026, alla chiusura delle contrattazioni o intorno a quel momento, come indicato nei documenti di EA e riportato da IGN .

Gli ultimi risultati di EA da società quotata

Il 3 agosto 2026, un giorno prima della chiusura dell’accordo, EA ha pubblicato quelli che sono diventati gli ultimi risultati trimestrali comunicati al mercato azionario .

I dati principali del primo trimestre dell’esercizio 2026 sono stati:

• Ricavi: 1,99 miliardi di dollari, in forte aumento su base annua .
• Utile diluito per azione: 1,56 dollari .
• Net bookings: inferiori alle stime degli analisti .

Per l’intero esercizio fiscale 2026, EA ha registrato net bookings record per 8,026 miliardi di dollari, in crescita del 9% rispetto all’anno precedente. Il risultato è stato sostenuto dal lancio di Battlefield 6 e dall’espansione dei servizi live, cioè dei contenuti e delle attività che continuano a generare ricavi dopo l’uscita iniziale di un gioco .

Secondo Reuters, la debolezza dei bookings trimestrali rifletteva anche l’attesa per Grand Theft Auto VI, il prossimo grande titolo di Rockstar Games e Take-Two Interactive. Il lancio avrebbe potuto sottrarre tempo di gioco e spesa ai titoli live service di EA nei trimestri successivi .

Cosa significa diventare una società privata

Con la chiusura dell’accordo, EA non è più soggetta agli stessi obblighi di comunicazione trimestrale verso la SEC e non deve più rispondere direttamente alla pressione degli azionisti sul mercato pubblico .

Per il resto, nell’immediato, la continuità è significativa:

• Andrew Wilson resta CEO: il manager continuerà a guidare l’azienda .
• La sede non cambia: il quartier generale di Redwood City, in California, rimane operativo .
• La pressione finanziaria aumenta: circa 20 miliardi di dollari di debito dovranno essere ripagati soprattutto grazie ai flussi di cassa generati dalle principali serie di EA, tra cui EA Sports FC, Madden e Battlefield 6 .

Il debito potrebbe quindi ridurre il margine per investire in nuove proprietà intellettuali e aumentare il rischio di ulteriori riduzioni dei costi. Gli analisti hanno inoltre sollevato interrogativi più ampi sull’ingresso di un fondo sovrano in una delle maggiori aziende videoludiche occidentali .

Il posto di EA nella strategia videoludica dell’Arabia Saudita

L’acquisizione rappresenta il tassello più importante della strategia dell’Arabia Saudita nel settore dei videogiochi, inserita nel programma Vision 2030, che punta a diversificare l’economia del regno oltre il petrolio.

Il PIF aveva già costruito una presenza significativa nell’intrattenimento digitale. La sua controllata dedicata al gaming, Savvy Games Group, presieduta dal principe ereditario Mohammed bin Salman, ha acquistato Scopely per 4,9 miliardi di dollari nel 2023 e la divisione videoludica di Niantic, inclusa l’attività legata a Pokémon Go, per 3,5 miliardi di dollari nel marzo 2025 .

Il fondo detiene inoltre partecipazioni in Nintendo, Take-Two Interactive, Activision Blizzard e altre società del comparto . L’Arabia Saudita ha ospitato l’Esports World Cup e ospiterà i Giochi olimpici esportivi del 2027 .

Dopo l’acquisizione da 69 miliardi di dollari di Activision Blizzard da parte di Microsoft nel 2023, il buyout di EA è la seconda più grande acquisizione mai realizzata nell’industria videoludica. È però la più grande operazione di leveraged buyout mai registrata in assoluto .

La domanda ora è se EA riuscirà a sfruttare la maggiore libertà di una società privata per investire nel prossimo ciclo di giochi, oppure se il peso del debito spingerà i nuovi proprietari a privilegiare i franchise già affermati e i ricavi ricorrenti.