HSBC, conti deludenti nel Q2 2025: impatto da 2,1 miliardi di svalutazioni. Via libera a 1 miliardo di buyback

Escludendo le voci straordinarie, l'utile ante imposte del Q2 è stato di 9,2 miliardi di dollari, stabile rispetto all'anno precedente. I ricavi, al netto delle voci straordinarie, sono aumentati del 5% a 17,7 miliardi di dollari .

Primo semestre 2025: l'utile sottostante cresce del 5%

Nel primo semestre del 2025, l'utile ante imposte headline di HSBC è stato di 15,8 miliardi di dollari, in calo di 5,7 miliardi rispetto all'anno prima a causa dell'onere su BoCom . Ma su base rettificata (escludendo le voci straordinarie), l'utile ante imposte del primo semestre è cresciuto del 5% a 18,9 miliardi di dollari, sostenuto da maggiori interessi netti e ricavi dal wealth management. I ricavi, al netto delle voci straordinarie, sono aumentati del 6% a 35,4 miliardi di dollari .

Ripresa del buyback da 1 miliardo di dollari

HSBC ha annunciato la ripresa del programma di riacquisto di azioni proprie con un piano fino a 1 miliardo di dollari . È il primo riacquisto dopo la sospensione del programma nell'ottobre 2025, decisa per finanziare l'operazione da 13,6 miliardi di dollari volta ad acquisire il 36,5% di Hang Seng Bank non ancora in suo possesso, portando così la banca di Hong Kong al controllo totale . La pausa era prevista per circa tre trimestri dopo il completamento dell'operazione, per ricostruire i livelli di capitale .

La riorganizzazione di Elhedery accelera: risparmi prima del previsto

L'a.d. Georges Elhedery, in carica dalla fine del 2024, sta portando avanti una profonda ristrutturazione per semplificare la struttura di HSBC. La banca si è impegnata a realizzare 1,5 miliardi di dollari di risparmi annui entro la fine del 2026, principalmente tagliando ruoli dirigenziali ridondanti . Nel solo 2025, HSBC ha tagliato 1,2 miliardi di dollari di costi e ridotto le posizioni di Managing Director nette di circa il 15% . La banca ora prevede di raggiungere l'obiettivo annuo di 1,5 miliardi di dollari entro la fine di giugno 2026, sei mesi prima del previsto. I costi totali legati alla ristrutturazione dovrebbero raggiungere 1,8 miliardi di dollari entro il 2026 .

Rialzata la guidance sugli interessi netti per il 2026

HSBC ha migliorato le previsioni sugli interessi netti (NII) per il 2026. La banca ora prevede che l'NII superi i 46 miliardi di dollari, rispetto alla precedente indicazione che si sarebbe attestato a quel livello .

Dividendo intermedio

HSBC ha dichiarato un dividendo di 0,10 dollari per azione per il secondo trimestre del 2025, portando il totale del primo semestre a 0,20 dollari per azione .

Perdite attese su crediti e esposizione immobiliare a Hong Kong

La qualità del credito è stata un'area di pressione notevole. HSBC ha registrato un accantonamento per perdite attese su crediti (ECL) di 1,1 miliardi di dollari nel Q2 2025, in forte aumento rispetto ai 346 milioni di dollari dell'anno prima . Questo include:

• 0,4 miliardi di dollari legati al settore immobiliare commerciale (CRE) di Hong Kong, che riflettono aggiornamenti dei modelli, default di stadio 3 e pressioni al ribasso su affitti e valori di immobili non residenziali .
• 0,2 miliardi di dollari legati alla normalizzazione del credito alle imprese nel Regno Unito .

Nel primo semestre 2025, le ECL totali hanno raggiunto 1,9 miliardi di dollari, pari a un costo del rischio di 40 punti base . The Hongkong and Shanghai Banking Corporation, una consociata chiave di HSBC, ha registrato 3,4 miliardi di dollari di Hong Kong in accantonamenti ECL legati al CRE di Hong Kong nel primo semestre 2025 .

L'esposizione totale di HSBC al settore CRE di Hong Kong è di circa 32 miliardi di dollari, di cui circa la metà fa capo a Hang Seng Bank . A metà 2025, il 73% del portafoglio prestiti CRE di HSBC a Hong Kong era classificato come deteriorato o con rischio di credito aumentato, rispetto a meno del 30% dell'anno prima . Il management ha dichiarato che il rischio di ribasso è "ben contenuto" e ha mantenuto un accantonamento di 500 milioni di dollari a copertura di un segmento di 1,4 miliardi di dollari di crediti deteriorati con rapporto loan-to-value superiore al 70% .