Stress test BCE sugli shock geopolitici: emergono lacune nella liquidità in valuta estera e ottimismo eccessivo

• Guerre commerciali ed escalation tariffaria: un tema caldo, dato il perdurare di tensioni commerciali globali.
• Regimi di sanzioni: ipotesi di blocco degli scambi con paesi o settori strategici.
• Cyberattacchi a infrastrutture finanziarie critiche: attacchi informatici mirati a sistemi di pagamento o trading.
• Conflitti armati: incluso l'aggravarsi della guerra in Ucraina.
• Guerra ibrida: attacchi mirati alle forniture energetiche o ad altri settori strategici.

A ogni banca è stato richiesto di modellare tre canali di trasmissione del rischio geopolitico :

1. Impatto diretto sulle esposizioni dell'istituto.
2. Effetti di retroazione macroeconomica.
3. Reazioni comportamentali di clienti e controparti.

Il tallone d'Achille: liquidità in valuta estera

Uno dei nodi più critici emersi dal reverse stress test riguarda la liquidità in valuta estera . Il test ha rivelato che le interazioni tra solvibilità e liquidità non sono generalmente ben catturate nei framework di stress test di molte banche. In pratica, molti istituti presumono che le loro posizioni di liquidità rimangano al di sopra delle soglie regolamentari anche in scenari geopolitici severi, senza modellare adeguatamente come uno shock di solvibilità possa innescare deflussi di liquidità simultanei.

Il problema si acuisce per le banche con esposizioni transfrontaliere significative o che dipendono da finanziamenti in valuta estera. Questi istituti hanno sottostimato la velocità e la gravità dei deflussi di liquidità in valuta estera durante una crisi geopolitica, specialmente in scenari che coinvolgono sanzioni in grado di congelare o limitare l'accesso a determinati mercati valutari .

La BCE bacchetta le banche: troppa fiducia nei piani di mitigazione

La BCE ha rilevato incoerenze significative nel modo in cui le banche hanno affrontato l'esercizio e ha giudicato che molte delle azioni correttive proposte riflettevano un ottimismo eccessivo .

Nel mirino sono finite le misure standard come :

• Vendita di asset: spesso non realistiche in una crisi, quando i prezzi crollano ("fire sale").
• Aumenti di capitale: difficilmente realizzabili in tempi brevi con mercati sconvolti.
• Riduzione degli attivi ponderati per il rischio: altrettanto complessa da attuare sotto stress.

L'ECB ha sottolineato che i piani di emergenza delle banche mancano spesso di dettagli sugli strumenti specifici o le controparti da utilizzare. Inoltre, non tengono conto del fatto che molte di queste azioni perderebbero efficacia proprio quando più banche tentassero di attuarle simultaneamente .