Borse asiatiche, rimbalzo record: l’AI torna a spingere i mercati

Il recupero è arrivato dopo un’ondata di vendite che aveva fatto perdere al Kospi oltre il 40% dal picco di giugno, pari a 9.385 punti . Per questo, una parte del rialzo può essere letta come un rimbalzo tecnico da un mercato diventato rapidamente ipervenduto, oltre che come una nuova scommessa sulla domanda di chip per l’AI.

Anche il Giappone ha beneficiato del clima più favorevole: il Nikkei 225 ha guadagnato circa il 4% alla chiusura, dopo essere arrivato a salire di oltre il 5% nel corso della seduta .

Perché Microsoft e Amazon hanno cambiato il tono del mercato

1. Gli utili hanno riacceso il “trade” sull’AI

Microsoft ha pubblicato risultati trimestrali superiori alle attese dopo la chiusura del mercato del 29 luglio. Amazon ha seguito il giorno successivo con numeri che hanno rassicurato gli investitori sulla tenuta del business cloud e sulla possibilità di recuperare gli ingenti capitali destinati all’intelligenza artificiale .

Nel mercato successivo alla pubblicazione dei risultati, le azioni Microsoft sono balzate di oltre il 16%, mentre Amazon ha guadagnato circa il 5-6% . Il rialzo ha sostenuto i futures tecnologici statunitensi e si è riversato sulle piazze asiatiche.

Il punto centrale per gli investitori non erano soltanto gli utili, ma il rapporto tra spesa in conto capitale — il cosiddetto capex — e ricavi futuri. Dopo settimane di vendite alimentate dal timore che le Big Tech stessero spendendo troppo sull’AI senza ritorni proporzionati, i risultati di Microsoft e Amazon hanno offerto una tregua a questa tesi .

2. I produttori di chip hanno guidato la ripresa

In Corea del Sud, il rimbalzo si è concentrato sui due grandi produttori di memoria e componenti per l’AI:

• SK Hynix: +30%, il maggiore rialzo giornaliero dalla quotazione della società negli anni Novanta;
• Samsung Electronics: +27% .

Le due società hanno contribuito in modo decisivo all’avanzata del Kospi. Il movimento ha seguito il forte recupero registrato durante la notte dai titoli dei semiconduttori negli Stati Uniti. A rafforzare la fiducia ha contribuito anche un raro acquisto di azioni SK Hynix da parte del presidente di SK Group, Chey Tae-won .

L’indice Philadelphia Semiconductor, pur essendo salito dell’8% nella seduta, risultava ancora in calo di circa il 20% nel mese: un segnale di quanto il rialzo fosse, almeno in parte, un recupero dopo una violenta svendita .

La Bank of Japan ha lasciato i tassi invariati

La Bank of Japan (BOJ) ha mantenuto il tasso di riferimento all’1%, in linea con le attese. La decisione ha eliminato un’incertezza immediata per i titoli giapponesi, ma il messaggio della banca centrale è rimasto relativamente rigido.

La BOJ ha infatti avvertito che l’inflazione di fondo potrebbe superare il suo obiettivo del 2% a partire da settembre. La votazione si è conclusa con otto voti favorevoli al mantenimento dei tassi e uno contrario: il dissenso proponeva un aumento all’1,25% .

L’intervento di Tokyo ha sostenuto lo yen

Prima della decisione della BOJ, le autorità giapponesi hanno effettuato un intervento sul mercato valutario: acquisto di yen e vendita di dollari. Si è trattato della prima operazione di questo tipo in tre mesi, dopo che la valuta giapponese era scesa ai minimi degli ultimi quattro decenni .

Il dollaro, che si trovava vicino a quota 160,175 yen, ha perso il 2,4% nella seduta precedente, segnando il maggiore calo giornaliero dal gennaio 2023. Lo yen ha così recuperato terreno, contribuendo a ridurre — almeno per breve tempo — la pressione sui mercati valutari .

Dopo la decisione della BOJ, tuttavia, lo yen è tornato sotto pressione. Questo mostra che la volatilità valutaria non è scomparsa e continua a rappresentare un rischio per gli investitori giapponesi .

Un sollievo, non necessariamente la fine della turbolenza

Il rimbalzo ha ridimensionato i timori sulla spesa per l’AI, ma non li ha eliminati. Reuters ha descritto il sentiment come ancora “fragile”: il Kospi, nonostante il recupero record, era ancora avviato a chiudere luglio con una perdita mensile di circa il 24%, la peggiore dal 1997 .

Restano inoltre diversi elementi di pressione:

• i rendimenti dei Treasury statunitensi a lunga scadenza sono rimasti elevati;
• il petrolio ha continuato a salire, con il Brent diretto verso un guadagno mensile del 23% a causa degli shock energetici legati alla guerra con l’Iran ;
• lo yen ha mostrato nuovi segnali di debolezza dopo la pausa sui tassi della BOJ ;
• il settore dei semiconduttori, pur in forte recupero, ha ancora una performance mensile negativa .

La lettura più prudente è quindi quella di un rally di sollievo, alimentato da posizioni ribassiste che sono state ricoperte e da titoli tecnologici tornati rapidamente agli acquisti. La domanda decisiva resta aperta: la spesa record per l’intelligenza artificiale produrrà davvero rendimenti sufficienti? Finché il mercato non avrà una risposta più chiara, il ciclo di forte volatilità legato all’AI potrebbe non essere concluso .