Carenza di chip di memoria 2026: aumenti Apple, Amazon investe 220 miliardi di dollari e il superciclo fino al 2028

Jassy ha detto agli analisti che anche al livello di 220 miliardi di dollari, Amazon non avrebbe ancora capacità sufficiente per soddisfare la domanda . Il mercato ha risposto positivamente: il titolo Amazon è salito dopo l'annuncio, poiché gli investitori hanno aderito alla tesi della spesa per l'AI .

La spesa di Amazon fa parte di un'ondata più ampia. I cinque maggiori fornitori statunitensi di infrastrutture cloud e AI (Microsoft, Alphabet (Google), Amazon, Meta e Oracle) hanno collettivamente impegnato tra 660 e 690 miliardi di dollari in spese in conto capitale per il 2026, quasi il doppio dei livelli del 2025 .

La risposta di Apple: aumenti di prezzo 'inevitabili'

Apple è stata la risposta più visibile tra i produttori di elettronica di consumo all'impennata dei costi della memoria:

• In un'intervista del 17 giugno al Wall Street Journal, l'amministratore delegato Tim Cook ha dichiarato che i costi dei chip di memoria erano 'non più sostenibili', definendo gli aumenti di prezzo 'inevitabili' sulle linee iPhone, Mac e iPad .
• Il 25 giugno, Apple ha aumentato i prezzi di MacBook e iPad . Il 30 luglio, Cook ha confermato che Apple ha 'aumentato a malincuore i prezzi' del '100 e passa per cento' su alcune configurazioni .
• Apple aveva acquistato in anticipo scorte di NAND a costo inferiore per attutire l'impatto sui margini fino all'inizio del 2026, ma quel cuscinetto si sta ora esaurendo. L'impatto totale sui costi è previsto oltre giugno 2026 .
• Gli analisti di Bernstein hanno notato che Apple era il produttore di hardware 'più immune' agli aumenti di prezzo, stimando un impatto di solo lo ~0,3% sull'EPS trimestrale, ma i marchi più piccoli avevano una protezione molto minore .

Il rally storico dei titoli della memoria

I titoli dei chip di memoria hanno vissuto un rally storico nel 2026:

• Il Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index è balzato del 60% in sei settimane fino a maggio .
• Micron è salita di circa il 35% in una sola settimana (inizio maggio), la sua migliore settimana dal 2008, ed era in rialzo di oltre l'80% nel mese precedente .
• SanDisk e Micron sono salite di nuovo il 18 giugno dopo che Apple ha confermato che avrebbe trasferito gli aumenti di prezzo .
• Le vendite mensili globali di memoria hanno raggiunto un record di 74,6 miliardi di dollari a luglio, in aumento del 31,7% su base mensile, secondo UBS .
• Gli analisti di UBS e Bernstein hanno descritto un 'superciclo' strutturale guidato dalla domanda AI di DRAM e HBM che supera l'offerta .

Aumenti dei prezzi dell'elettronica di consumo a tutto campo

Il trasferimento dei costi della memoria ai prezzi al consumo è stato ampio, non limitato ad Apple:

• I prezzi dei contratti DRAM sono aumentati del 90-95% trimestre su trimestre nel primo trimestre del 2026, seguiti da un 58-63% nel secondo trimestre .
• I prezzi dei contratti NAND sono aumentati del 70-75% trimestre su trimestre nel secondo trimestre 2026, accelerando rispetto all'aumento di circa il 60% del primo trimestre .
• Questi aumenti dei costi si sono riversati in prezzi più alti per laptop, tablet, smartphone e SSD in tutto il settore .

Previsioni della catena di approvvigionamento fino al 2028

Secondo TrendForce, la società di ricerche di settore, le prospettive divergono a seconda del tipo di memoria:

• L'offerta di DRAM rimarrà limitata almeno fino al 2027. La domanda AI, in particolare per HBM utilizzata negli acceleratori AI, continua a essere il motore principale e l'offerta non riesce a tenere il passo .
• Si prevede che l'offerta di NAND Flash torni in equilibrio nella seconda metà del 2027, con l'aumento della produzione di wafer e l'aggiunta di capacità grazie alle migrazioni di processo, ponendo fine alla carenza di SSD. Un deficit di offerta del 4-6% persiste per tutto il 2026 .
• Alcuni istituti finanziari, tra cui Goldman Sachs e Aletheia Capital, hanno avvertito che la carenza strutturale di DRAM, NAND e HBM potrebbe prolungarsi fino al 2028, molto più a lungo delle previsioni precedenti che ipotizzavano un sollievo entro la fine del 2027 .
• TrendForce ha rivisto significativamente al rialzo le sue previsioni sulle dimensioni del mercato della memoria, prevedendo che il settore supererà 1,28 trilioni di dollari entro il 2027, con lo slancio al rialzo dei prezzi che persisterà .