Smartphone Samsung in rosso per la prima volta: la colpa è del 'RAMageddon'

Le cause del 'RAMageddon': l'IA divora i margini degli smartphone

La causa principale è quella che analisti e media hanno definito 'RAMageddon': un'impennata dei prezzi della memoria DRAM e NAND flash, alimentata dall'insaziabile domanda dei server per l'IA . I data center dedicati all'IA consumano enormi quantità di memoria ad alta larghezza di banda (HBM) e DRAM per server, stringendo in modo drammatico l'offerta globale di memoria. La stessa divisione chip di Samsung (Device Solutions) ha dato priorità ai suoi clienti di memoria AI, ben più redditizi, rispetto alla fornitura alla propria unità phone a prezzi favorevoli .

L'effetto su un singolo smartphone è stato netto: per un telefono da 800 dollari, il costo della memoria è più che raddoppiato . La divisione chip di Samsung ha registrato un profitto operativo record di 89,2 mila miliardi di won nel Q2 2026, un aumento di 250 volte, vendendo la memoria alla propria unità mobile ai prezzi di mercato . I prezzi dei contratti di memoria hanno raggiunto massimi storici, comprimendo i margini in tutto il settore, ma colpendo Samsung più duramente perché consuma la sua costosa memoria interna .

I numeri: la storia di due divisioni

L'utile operativo totale di Samsung è balzato di circa 19 volte su base annua raggiungendo un record, rendendo questa la divergenza interna più estrema nella storia dell'azienda: il business dei chip ha registrato il suo miglior trimestre di sempre, mentre il business dei phone il peggiore .

Contesto storico: decenni senza perdite

Il business degli smartphone di Samsung non aveva mai registrato una perdita operativa trimestrale dal lancio del primo Galaxy S nel 2010. La divisione mobile aveva superato il rallentamento del 2014-2015 (quando Samsung perse quote a favore dei rivali cinesi), la crisi del ritiro del Note 7 nel 2016 e le interruzioni della catena di approvvigionamento della pandemia 2020-2021 senza mai andare in rosso . Questa striscia di decenni si è interrotta nel Q2 2026 non a causa di vendite deboli, ma per un'esplosione interna dei costi che nessuna crisi precedente aveva scatenato .

Pressioni più ampie sul settore

L'industria mobile sta affrontando una compressione strutturale dei margini: i produttori di memoria (Samsung, SK Hynix, Micron) stanno allocando la maggior parte della nuova capacità produttiva a HBM e DRAM per server, limitando l'offerta di DRAM e NAND per i consumatori . I prezzi di DRAM e NAND sono saliti a massimi storici, aumentando i costi di produzione per tutti i produttori di smartphone. Concorrenti come Apple e gli OEM cinesi affrontano la stessa pressione, ma Samsung è esposta in modo unico perché il suo stesso braccio dei chip applica le tariffe di mercato alla sua unità mobile . A ciò si aggiunge la crescente concorrenza dei brand cinesi (Xiaomi, Oppo, Vivo) che guadagnano quote nei segmenti medio e premium, comprimendo il volume e il potere di determinazione dei prezzi di Samsung .

Leadership sotto accusa

Il presidente della divisione MX, Roh Tae-moon (TM Roh), è stato oggetto di crescenti critiche interne ed esterne . I dipendenti hanno inviato email di protesta mettendo in discussione la compensazione dei dirigenti (decine di miliardi di won in premi di performance) mentre la divisione registrava la sua prima perdita . I critici sostengono che Roh non sia riuscito a diversificare la fornitura di memoria o a coprire i costi dei componenti nonostante i primi avvertimenti del 2025 sui picchi di prezzo . Ci sono richieste di sostituzione di Roh, con investitori e analisti che si chiedono se sia il leader giusto, dato che la perdita è avvenuta nonostante i pre-ordini record del Galaxy S26 . Roh è anche criticato per la mancanza di innovazione hardware nella linea Galaxy S26, che rende più difficile giustificare aumenti di prezzo in grado di compensare l'inflazione dei costi .

Prospettive e perdite previste fino al 2028

Secondo Samsung Securities (la società di intermediazione del gruppo) e altri analisti, le prospettive sono gravi :

• Stima FY 2026: La stima precedente di un utile operativo di 3,41 mila miliardi di won è stata rivista a una perdita operativa di 5,841 mila miliardi di won (circa 3,89 miliardi di dollari) .
• Stima FY 2027: Si prevede che la perdita operativa aumenti a 15,209 mila miliardi di won (circa 10,1 miliardi di dollari), superando la perdita annuale della divisione DS (semiconduttori) durante la crisi dei chip del 2023 .
• Cumulato 2026–2028: Il deficit combinato per MX & Networks nei tre anni è previsto a 24,287 mila miliardi di won (circa 16 miliardi di dollari) .
• Vincoli di fornitura di chip: Samsung ha avvertito durante la conference call sugli utili del Q2 che la carenza di memoria guidata dall'IA potrebbe estendersi fino al 2028, suggerendo che le pressioni sui costi della divisione mobile persisteranno per anni .

L'attività che un tempo era il principale motore di profitto di Samsung si trova ora ad affrontare un livello di perdite senza precedenti, interamente guidato dall'insaziabile appetito del boom dell'IA per gli stessi componenti che finiscono in ogni Galaxy.