In sintesi: Il deficit russo del 2026 non è uno scivolone fiscale temporaneo, ma il prodotto di una trappola strutturale. La spesa bellica cresce più velocemente del calo delle entrate, il mercato obbligazionario si è bloccato e il governo è stato costretto a un finanziamento monetario occulto che alimenta l'inflazione e mina il rublo, senza un piano credibile per tornare alla disciplina di bilancio prima del 2029.
In sintesi: Il deficit russo del 2026 non è uno scivolone fiscale temporaneo, ma il prodotto di una trappola strutturale. La spesa bellica cresce più velocemente del calo delle entrate, il mercato obbligazionario si è bloccato e il governo è stato costretto a un finanziamento monetario occulto che alimenta l'inflazione e mina il rublo, senza un piano credibile per tornare alla disciplina di bilancio prima del 2029.