Glencore macina profitti da trading: 3,3 miliardi in sei mesi, già quasi l’obiettivo di tutto il 2026

I fattori chiave: come i trader di Glencore hanno incassato 3,3 miliardi

Il motore principale di questa performance straordinaria è stato il conflitto tra Stati Uniti, Israele e Iran nel corso del primo semestre 2026 . Il conflitto ha causato forti oscillazioni dei prezzi di greggio, prodotti raffinati e gas naturale, creando ampie opportunità di arbitraggio che i trader di Glencore hanno sfruttato in modo massiccio . Essendo uno dei più grandi trader di petrolio al mondo, Glencore ha beneficiato di rotte di approvvigionamento interrotte, flussi di carichi in continua evoluzione e margini di raffinazione volatili — condizioni che hanno permesso al suo team di catturare spread che non esisterebbero in mercati stabili .

Le materie prime energetiche sono state il principale motore del profitto, mentre il trading di metalli e carbone ha contribuito in misura minore . Il risultato è il secondo più alto di sempre dopo i profitti record del 2022, quando l'invasione russa dell'Ucraina aveva scatenato una crisi energetica . Il risultato del primo semestre 2026 è superiore del 14% rispetto ai 2,9 miliardi di dollari che l'intera divisione marketing di Glencore aveva prodotto nell'intero 2025 . In pratica, in sei mesi è stato raggiunto il 94% del limite superiore della guidance annuale di Glencore per il marketing, che va da 2,3 a 3,5 miliardi di dollari .

L'amministratore delegato Gary Nagle ha riconosciuto che la guerra in Medio Oriente ha creato "dislocazioni" nei mercati globali delle materie prime, in particolare per quanto riguarda l'offerta di greggio, prodotti raffinati e acido solforico . Glencore prevede che i prezzi delle materie prime aiuteranno a compensare le pressioni sui costi per il resto del 2026 .

Risultati di produzione del primo semestre 2026: il rame brilla

Insieme al boom del trading, Glencore ha riportato risultati di produzione misti ma generalmente solidi per il primo semestre 2026:

• Rame: la produzione è aumentata del 15% su base annua, raggiungendo 397.000 tonnellate, grazie a tassi di estrazione più elevati e a migliori tenori del minerale presso African Copper e Antamina. L'aumento è stato parzialmente compensato dalla chiusura del sito di Mount Isa in Australia lo scorso anno .
• Altre materie prime: la produzione propria è aumentata su base trimestrale per zinco, nichel, oro, carbone siderurgico e carbone energetico, sebbene diverse materie prime abbiano registrato cali su base annua, tra cui il cobalto (in calo del 46% a 10.200 tonnellate) .
• Guidance: Glencore ha mantenuto la propria guidance di produzione per l'intero 2026 per tutte le principali materie prime, con i punti medi delle guidance per carbone energetico e carbone siderurgico aggiustati rispettivamente di 1 milione di tonnellate in più e in meno .

Prospettive di mercato: il ritmo può essere sostenuto?

Il risultato straordinario della divisione trading nel primo semestre solleva una domanda naturale: questi profitti elevati sono sostenibili? La guidance ufficiale di Glencore per il marketing sull'intero anno rimane a 2,5-3,5 miliardi di dollari, il che significa che il ritmo attuale supera già il limite superiore . L'amministratore delegato Gary Nagle ha osservato che il conflitto si è manifestato principalmente come un aumento dei costi di produzione — in particolare il consumo di diesel e acido — e un dollaro generalmente più debole, ma ha affermato che Glencore prevede che questi impatti sui costi siano più che compensati dall'aumento dei prezzi delle materie prime .

I risultati finanziari completi del semestre saranno pubblicati il 5 agosto 2026, data in cui sarà disponibile una ripartizione più dettagliata della performance della divisione . Gli investitori osserveranno con attenzione se Glencore rivedrà al rialzo la propria guidance annuale per il marketing e se lo slancio del trading potrà essere mantenuto qualora le tensioni geopolitiche si attenuassero.