Qualcomm: Ricavi da record ma utili sotto le stime. Prezzi dei chip in aumento a doppia cifra da settembre

Previsioni per il quarto trimestre: inferiori alle attese

Qualcomm ha fornito una prospettiva per il quarto trimestre fiscale 2026 che ha deluso gli investitori:

• Previsioni sull'utile per azione: 2,05–2,25 dollari, rispetto al consenso di 2,23 dollari .
• Previsioni sui ricavi: 9,7–10,5 miliardi di dollari .

L'azienda ha attribuito le deboli prospettive di profitto all'aumento dei costi della memoria e all'inflazione dei costi dei semiconduttori, che stanno comprimendo i margini . Il titolo è sceso di circa l'8% nelle contrattazioni after-hours all'annuncio della notizia .

Aumento dei prezzi dei chip: incremento a doppia cifra dal 1° settembre

A luglio, Qualcomm ha comunicato ai clienti che aumenterà i prezzi dei chip di percentuali a doppia cifra per i prodotti spediti dopo il 1° settembre 2026 . Le ragioni addotte per l'aumento dei prezzi sono:

• Crescenti costi dei fornitori — Qualcomm ha dichiarato di aver "esaurito completamente la capacità di assorbire i crescenti costi dei fornitori" e di non aver trovato fornitori alternativi sufficienti .
• Carenza di memoria e componenti — Una grave carenza di componenti per computer, in particolare di memoria (DRAM/NAND), ha fatto aumentare i costi dei fattori produttivi lungo tutta la catena di approvvigionamento .
• Domanda di infrastrutture per l'intelligenza artificiale — L'elevata domanda di hardware per data center AI sta cannibalizzando la capacità produttiva e facendo aumentare i costi di fabbricazione e dei substrati, che vengono riversati su Qualcomm .

Ricavi da Apple: declino accelerato

Qualcomm ha dichiarato che i ricavi derivanti dai prodotti Apple stanno diminuendo più rapidamente del previsto . Con la transizione pluriennale di Apple verso modem chip proprietari, i ricavi di Qualcomm derivanti dai modem per Apple si stanno riducendo più rapidamente delle proiezioni precedenti .

Compensare la perdita di ricavi da Apple

Qualcomm sta compensando il calo dei ricavi legati ad Apple diversificando in modo aggressivo in mercati non legati agli smartphone:

• Automotive: i ricavi sono aumentati del 61% su base annua a 1,6 miliardi di dollari, diventando il segmento in più rapida crescita .
• IoT e altri mercati limitrofi stanno contribuendo alla crescita, con l'azienda che sottolinea come "la diversificazione accelera nonostante le difficoltà" .

Performance dei ricavi dei chip per smartphone

I ricavi dei chip per smartphone sono stati un punto debole:

• 5,1 miliardi di dollari di ricavi QCT per smartphone, in calo del 20% su base annua .
• Il calo riflette sia un ciclo di sostituzione degli smartphone fiacco, sia la perdita del business dei modem Apple .

Performance dei ricavi del settore automotive

Il settore automotive è stato un punto di forza:

• 1,6 miliardi di dollari di ricavi, in aumento del 61% su base annua .
• È stato il principale motore di crescita del segmento QCT di Qualcomm.

Prospettive sulla crescita dei ricavi non legati agli smartphone

Qualcomm si sta posizionando come un'azienda diversificata nel campo del calcolo e della connettività, andando oltre gli smartphone. Durante la conference call sugli utili, il management ha sottolineato la "solida esecuzione della strategia di crescita" e ha indicato automotive, IoT e PC/Windows su Snapdragon come vettori chiave di crescita . La narrativa dell'azienda è che i flussi di ricavi non legati agli smartphone, in particolare automotive e IoT, fungeranno sempre più da cuscinetto contro le flessioni cicliche del mercato degli smartphone e la perdita strutturale dei ricavi da modem Apple nel tempo. Il titolo rimane sotto pressione nel breve termine a causa della compressione dei margini dovuta all'aumento dei costi della memoria, ma l'aumento dei prezzi è un tentativo diretto di ripristinare i margini a partire dal quarto trimestre .