Borse europee in controtendenza: il crollo dei semiconduttori non ferma il rialzo

1. La concorrenza cinese: un rapporto di The Information ha rivelato che un'azienda a partecipazione statale cinese ha avviato la produzione di massa di macchine litografiche a immersione DUV — uno strumento chiave per la produzione di chip, a lungo dominato dall'olandese ASML .

2. Dubbi sulla spesa per l'IA: gli investitori sono diventati sempre più preoccupati per i rendimenti degli enormi capitali investiti nell'intelligenza artificiale. I nuovi accordi di Nvidia, per un valore superiore a 750 miliardi di dollari, hanno sollevato interrogativi sul cosiddetto 'finanziamento circolare' — in sostanza, se la spesa fosse sostenibile .

Questo ha colpito duramente i produttori asiatici di chip come TSMC, Samsung e SK Hynix, e ha penalizzato gli ADR di ASML (-8,5%) e Nvidia (-5%) . Ma l'indice di riferimento europeo STOXX 600 ha una ponderazione tech inferiore al 5%, limitando i danni .

Il cuscinetto europeo: i conti stellari di Unilever

Il fattore singolo più importante che ha sostenuto le borse europee è stato un rapporto trimestrale da record di Unilever. Il colosso dei beni di consumo è balzato fino al 6,8% — il suo miglior guadagno giornaliero dal 2022 — dopo aver riportato una crescita delle vendite nel secondo trimestre superiore alle stime, grazie a volumi e prezzi più alti . Unilever ha registrato una crescita organica delle vendite del 3,8% nel primo trimestre del 2026, con una crescita dei volumi del 2,9% . Le sue performance brillanti hanno trainato l'intero settore dei beni di consumo di base, e in generale i titoli del lusso e dei consumi hanno rally grazie all'ottimismo sugli utili .

Petrolio in calo: un vento favorevole per l'Europa

I prezzi del petrolio sono scesi di circa l'1% martedì, toccando un minimo di una settimana, mentre USA e Iran hanno sospeso gli attacchi militari e avviato 'buoni colloqui', alimentando le speranze di una normalizzazione del traffico nello Stretto di Hormuz . Solo lunedì, il Brent era già calato di circa il 7,5%, portandosi a metà degli 80 dollari al barile, grazie alle speranze di de-escalation . Costi energetici più bassi rappresentano un vantaggio netto per le economie europee, fortemente dipendenti dalle importazioni, e per i margini del settore discretionary, contribuendo a compensare parte del pessimismo legato al tech .

Incertezza sui tassi: un fattore misto ma contenuto

Le crescenti probabilità di un aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve americana già in quella settimana hanno alimentato l'umore di avversione al rischio a livello globale e hanno penalizzato i titoli growth, specialmente in Asia . Tuttavia, l'effetto netto in Europa è stato modesto. I prezzi del petrolio più bassi hanno allentato alcune pressioni inflazionistiche e i mercati europei avevano già prezzato una posizione più cauta delle banche centrali, quindi il vento contrario dei tassi si è fatto sentire più acutamente in Asia .

Rotazione settoriale: dal tech ai difensivi

Con il settore tech sotto pressione a livello globale, gli investitori europei si sono spostati verso titoli dei consumi, del lusso e difensivi. Lo STOXX 600 ha guadagnato circa lo 0,3% a 646,75 punti a metà seduta, segnando il terzo giorno consecutivo di rialzi . L'indice dei beni per la cura personale, farmaceutici e della grande distribuzione ha guidato i guadagni settoriali nel benchmark Stoxx, con un progresso del 2,7% .

In sintesi

La minore esposizione al settore tech dell'Europa, una grande giornata di utili per colossi dei consumi come Unilever e il vento favorevole del calo del petrolio hanno creato un cuscinetto sufficiente per permettere al mercato di salire, mentre l'Asia assorbiva tutta la forza del sell-off legato ai semiconduttori e all'ansia per l'IA. Questa divergenza evidenzia come diverse composizioni di mercato e rotazioni settoriali possano portare a risultati molto differenti, anche all'interno di un singolo evento globale di avversione al rischio.