AstraZeneca supera le stime sugli utili e difende il traguardo degli 80 miliardi di dollari nel 2030

Il confronto più significativo è quindi tra le due componenti del conto economico: AstraZeneca ha superato nettamente le previsioni sugli utili, ma non ha prodotto una sorpresa analoga sui ricavi. Il consenso indicava infatti vendite per circa 15,39 miliardi di dollari .

Primo semestre: crescita ancora solida

Nei primi sei mesi del 2026, i ricavi complessivi hanno raggiunto 30,672 miliardi di dollari, con una crescita del 6% a cambi costanti. Le vendite dei prodotti sono state pari a 28,896 miliardi, mentre i ricavi da alleanze sono saliti a 1,699 miliardi, in aumento del 29% a cambi costanti, anche grazie alle maggiori quote di profitto derivanti da medicinali sviluppati con partner, tra cui Enhertu .

L'EPS core semestrale è cresciuto dell'11% a 5,21 dollari e il margine lordo core si è attestato all'83%. AstraZeneca ha inoltre aumentato di 3 centesimi il dividendo intermedio, portandolo a 1,06 dollari per azione .

La performance non è stata uniforme in tutti i comparti. Oncologia e malattie rare hanno guidato la crescita, compensando la debolezza del segmento BioPharmaceuticals, penalizzato dalla concorrenza dei farmaci generici e dalla perdita dell'esclusiva su alcuni prodotti .

Oncologia: il principale punto di forza

L'oncologia si è confermata il pilastro della strategia di crescita di AstraZeneca. La domanda per Imfinzi ed Enhertu ha sostenuto i risultati commerciali del trimestre .

Il principale progresso della pipeline riguarda sonesitatug vedotin, indicato anche come soniV, il primo coniugato anticorpo-farmaco, o ADC, interamente sviluppato e posseduto da AstraZeneca. Il candidato ha ottenuto un risultato positivo sulla sopravvivenza in uno studio sul carcinoma gastrico. Secondo le stime del management, il farmaco potrebbe raggiungere vendite di picco comprese tra 3 e 5 miliardi di dollari .

Gli ADC combinano un anticorpo, progettato per riconoscere determinati bersagli cellulari, con un farmaco citotossico. Per AstraZeneca, il risultato rappresenta un tassello importante per ampliare la propria presenza nel settore dei trattamenti oncologici e per dimostrare che la pipeline può generare nuovi prodotti di grande valore anche dopo eventuali insuccessi clinici.

La società ha inoltre sottolineato la profondità del portafoglio oncologico. Tra gli studi più attesi figurano SERENA-4 e AVANZAR, i cui risultati di fase avanzata sono previsti nel corso dell'anno .

Wainua: il fallimento dello studio CARDIO-TTRansform

Il principale elemento negativo è arrivato il 9 luglio, quando AstraZeneca e Ionis Pharmaceuticals hanno annunciato che lo studio globale di fase III CARDIO-TTRansform su Wainua, o eplontersen, non aveva raggiunto il proprio obiettivo primario .

La sperimentazione riguardava pazienti con cardiomiopatia amiloide mediata dalla transtiretina, una patologia rara indicata con l'acronimo ATTR-CM. L'obiettivo combinava la mortalità cardiovascolare e gli eventi clinici cardiovascolari ricorrenti. Rispetto al placebo, l'aggiunta di Wainua allo standard terapeutico non ha prodotto un beneficio statisticamente significativo .

L'azienda ha riferito che il farmaco è stato generalmente ben tollerato e che il profilo di sicurezza è risultato coerente con i dati precedenti, ma l'insuccesso sull'efficacia ha pesato sul titolo e ha spostato l'attenzione degli investitori sulla pipeline al di fuori dell'oncologia .

L'impatto sulle valutazioni finanziarie è stato giudicato relativamente contenuto: diverse analisi hanno stimato una riduzione del 2-4% nei modelli di valutazione, anche perché Wainua non era considerato destinato a diventare uno dei prodotti più importanti del gruppo . Il problema principale, quindi, non è soltanto il potenziale commerciale perso, ma il fatto che il fallimento abbia messo alla prova la reputazione di AstraZeneca come azienda con una pipeline altamente affidabile .

L'obiettivo di 80 miliardi di dollari nel 2030 è ancora raggiungibile?

AstraZeneca ha confermato l'obiettivo, fissato nel 2024, di raggiungere 80 miliardi di dollari di ricavi annuali entro il 2030 . La direttrice finanziaria Aradhana Sarin ha dichiarato a Bloomberg che la società è «molto sulla buona strada» per centrare il traguardo .

La strategia poggia su diversi pilastri:

• espansione dell'oncologia;
• crescita nelle malattie rare;
• lancio di nuovi trattamenti, compresi quelli nell'area della gestione del peso;
• maggiore presenza negli Stati Uniti e nei mercati emergenti;
• ampliamento del portafoglio di medicinali ad alto valore commerciale .

Il 2026 resta tuttavia un anno di transizione. La perdita dell'esclusiva su prodotti maturi, la concorrenza dei generici e le possibili pressioni derivanti dalle politiche statunitensi sui prezzi dei farmaci rappresentano ostacoli alla crescita . AstraZeneca punta a compensarli con i nuovi lanci e con l'avanzamento degli studi clinici.

Per l'intero 2026, la società ha ribadito una crescita dei ricavi a cambi costanti nella fascia medio-alta a una cifra e un aumento dell'EPS core nella fascia bassa a doppia cifra .

La valutazione finale

Il bilancio del trimestre è positivo, ma non privo di rischi. Gli utili hanno superato le attese, l'oncologia continua a crescere e il nuovo ADC in ambito gastrico offre un importante elemento di sostegno per la pipeline. D'altra parte, il fallimento di Wainua dimostra che anche una pipeline molto ampia non elimina l'incertezza dello sviluppo clinico.

Per ora, AstraZeneca considera il contrattempo gestibile e non ha modificato né la guidance per il 2026 né l'ambizione di arrivare a 80 miliardi di dollari di ricavi nel 2030 . La capacità di trasformare i programmi oncologici e per le malattie rare in prodotti approvati e commercialmente rilevanti sarà però decisiva per capire se l'obiettivo di lungo periodo è davvero alla portata.