Futures del grano: impennata a due anni e crollo in pochi giorni. Tutte le cause (Mar Nero, Iran, Brasile)

Il ribasso (venerdì 24 luglio – lunedì 27 luglio): Il grano è poi sceso di circa il 5% dal picco, scivolando a circa 6,70 $ entro lunedì . La causa è stata una distensione improvvisa tra USA e Iran che ha fatto crollare il greggio e ha trascinato al ribasso l'intero comparto dei cereali.

Fattori chiave del rally

1. Interruzione dei trasporti nel Mar Nero — il catalizzatore principale

A partire dall'8 luglio, l'Ucraina ha lanciato una campagna sostenuta di attacchi con droni contro le navi mercantili russe nel Mar d'Azov . Il 10 luglio, la Russia ha bloccato tutto il traffico attraverso il Canale Don-Azov, una rotta che gestisce circa un quarto delle esportazioni di grano russe . L'esercito ucraino ha dichiarato di aver colpito sei petroliere russe e due navi il 16 luglio . La navigazione nel Mar d'Azov è rimasta completamente sospesa .

Questo ha paralizzato una parte significativa della capacità di esportazione russa proprio al culmine della stagione del raccolto, lasciando milioni di tonnellate bloccate nei depositi del sud del paese .

2. Calo delle esportazioni di grano russo

Entro il 20 luglio, gli analisti hanno riferito che gli attacchi ucraini avevano "ridotto drasticamente le esportazioni di grano russe all'inizio della nuova stagione agricola" . Le autorità russe hanno smesso di accettare richieste di attracco per le navi sulle rotte interessate . Sul fronte ucraino, i raid di rappresaglia russi avevano già ridotto la capacità dei porti ucraini sul Mar Nero di circa un terzo, passando da circa 6 milioni di tonnellate metriche al mese a circa 4 milioni .

3. Stime di produzione USA più basse

Il balzo del CBOT del 22 luglio è stato sostenuto anche dal taglio delle stime di produzione USA da parte dell'USDA per il raccolto 2026/27, aggiungendo una spinta dal lato dell'offerta interna al premio per il rischio geopolitico .

Fattori chiave del ribasso

4. Distensione USA–Iran e crollo del greggio

Nel fine settimana del 25-26 luglio, il presidente degli Stati Uniti Trump ha sospeso gli attacchi contro l'Iran dopo due settimane di raid, alimentando le speranze di una soluzione diplomatica che potrebbe riaprire lo Stretto di Hormuz . Il Brent è sceso di 3,96 $ (4,1%) lunedì 27 luglio, mentre il WTI è scivolato di oltre il 7% a circa 82 $ al barile, cancellando gran parte del premio per la guerra .

Il grano è sceso per trascinamento. Il canale diretto: un greggio più basso riduce i costi di produzione per i cereali e indebolisce la domanda di biocarburanti (etanolo, biodiesel), mentre la svendita generalizzata "risk-off" ha colpito tutti i cereali . TradingEconomics ha riportato che il grano ha esteso le perdite proprio "a seguito di un forte calo dei prezzi del greggio dopo che Stati Uniti e Iran hanno sospeso gli attacchi" .

5. Fondamentali dell'offerta concorrenti

Raccolto safrinha in Brasile: Il raccolto di mais safrinha brasiliano 2025/26 — che rappresenta il 70-80% della produzione totale di mais del paese — sta entrando con grandi volumi . Sebbene ciò riguardi principalmente il mais (un sostituto dei cereali foraggeri), l'abbondante offerta brasiliana mette sotto pressione l'intero comparto dei cereali. I dati USDA mostrano che le esportazioni di mais brasiliano sono state aumentate per il 2025/26 grazie all'abbondanza di offerta . Questo fissa un tetto a quanto il grano può salire, poiché la domanda di grano da foraggio si erode quando il mais a buon mercato è disponibile.

Rischio di ondata di calore negli USA: Mentre l'USDA ha già rivisto al ribasso le stime di produzione USA (a sostegno dei prezzi) , lo stress da calore in corso nelle principali regioni di coltivazione del grano statunitensi rimane un'incognita che potrebbe riaccendere i timori sull'offerta se dovesse peggiorare.

Le prospettive volatili in sintesi

Il mercato è stretto tra un premio per il rischio di shock dell'offerta derivante dalla crisi del Mar Nero e una svendita generalizzata delle materie prime guidata dai fattori macro innescata dalla distensione in Medio Oriente. Se il reindirizzamento delle navi dal Mar d'Azov avrà successo o se la tregua USA-Iran si consoliderà, il grano potrebbe perdere ulteriore premio. Ma nuovi attacchi nel Mar Nero o una escalation delle tensioni USA-Iran (i colloqui rimangono preliminari) potrebbero invertire i prezzi altrettanto rapidamente.