Russia 2026: crescita zero, inflazione al 6% e crisi del carburante innescata dai droni ucraini

L'ultima decisione della Banca Centrale e le previsioni

Il 24 luglio 2026, la Banca di Russia ha tagliato il tasso di interesse di riferimento di 25 punti base, portandolo al 14% dal 14,25% . Il taglio è stato inferiore alle attese del mercato (che scommetteva su una riduzione di 50 punti base), segno del difficile equilibrio tra il sostegno a una crescita stagnante e la lotta all'inflazione crescente . Contemporaneamente, la banca ha ridotto le stime di crescita del PIL per il 2026 a 0,0–1,0%, rispetto alla precedente previsione dello 0,5–1,5% di aprile . La governatrice Elvira Nabiullina ha indicato che la crescita potrebbe essere pari a zero per l'anno .

La banca centrale ora prevede un'inflazione del 6–7% per il 2026, in netto aumento rispetto alla precedente stima del 4,5–5,5%, a causa del "significativo aumento dei prezzi del carburante già verificatosi" . I dati di Rosstat lo confermano: l'inflazione annuale è accelerata al 6,02% a giugno 2026, rispetto al 5,3% di maggio, con un'inflazione mensile balzata allo 0,87% a giugno dallo 0,17% di maggio . In alcune regioni, i prezzi al dettaglio della benzina sono tra i più alti d'Europa . Gli analisti esterni intervistati dalla Banca di Russia hanno alzato la loro previsione media del tasso di riferimento per il 2026 al 14,5%, segno che i mercati finanziari si aspettano che l'attuale ciclo di allentamento possa essere di breve durata .

La crisi del carburante: cause e impatto

Come gli attacchi dei droni ucraini hanno innescato la carenza

La causa principale della crisi è la drammatica intensificazione della campagna di droni a lungo raggio dell'Ucraina contro le infrastrutture petrolifere russe. I droni ucraini hanno colpito le raffinerie russe almeno 194 volte nel solo 2026, secondo un'analisi del Financial Times e di Rochan Consulting . Gli attacchi hanno eliminato una stima del 20-40% della capacità di raffinazione della Russia . Tra gli attacchi chiave:

• Maggio 2026: Quasi tutte le principali raffinerie della Russia centrale sono state costrette a fermare o ridurre la produzione .
• 6 luglio: L'Ucraina ha colpito la raffineria di Omsk, la più grande del paese, situata in profondità nella Siberia – uno degli attacchi ucraini a più lungo raggio della guerra – causando l'arresto completo della lavorazione .
• 9 luglio: I droni hanno colpito depositi di petrolio nelle regioni di Tver e Stavropol e hanno incendiato due petroliere nel Mar d'Azov .
• 10 luglio: Attacchi hanno colpito raffinerie nel sud della Russia e il porto di Taganrog .
• 25 luglio: Un nuovo attacco con droni ha provocato un incendio alla raffineria di Tyumen .

La vita dei russi comuni: razionamento, code e disagi

L'impatto sul mercato interno del carburante è stato grave e diffuso. Entro luglio 2026, quasi tutte le 83 regioni russe avevano segnalato carenze di benzina o interruzioni della fornitura . Molte stazioni di servizio hanno introdotto il razionamento del carburante, con code di auto lunghe ore alle pompe . In alcune regioni, le linee di autobus sono state accorciate o sospese a causa dei problemi di approvvigionamento di carburante . Mosca ha imposto un divieto di esportazione di benzina nell'aprile 2026 per cercare di preservare la fornitura interna, ma questo non ha alleviato la carenza . Le ripercussioni economiche sono ampie, spingendo al rialzo i prezzi di un'ampia gamma di beni e servizi, accelerando l'inflazione, rallentando la produzione industriale e spingendo l'economia verso la stagflazione – una combinazione di crescita stagnante e aumento dell'inflazione che i policymaker trovano sempre più difficile da gestire .

Gli avvertimenti di Putin e il crollo delle previsioni precedenti

Il rapido deterioramento rappresenta un'inversione netta rispetto alle proiezioni ufficiali fatte solo pochi mesi fa. Nell'aprile 2026, la banca centrale aveva previsto una crescita del PIL dello 0,5–1,5% per l'anno e un'inflazione in calo al 4,5–5,5% . Entrambe le proiezioni sono state ora materialmente riviste al ribasso. La traiettoria ha portato a una serie di ammissioni sempre più cupe da parte del presidente Putin:

• 15 aprile 2026: Putin ha rimproverato i vertici del governo dopo che l'economia si è contratta dell'1,8% nei primi due mesi dell'anno, esortandoli a ideare nuove strategie di crescita .
• 29 giugno 2026: Putin ha pubblicamente riconosciuto che la Russia sta affrontando una carenza di carburante a seguito degli attacchi dei droni ucraini – la sua prima ammissione dettagliata della crisi . In un'intervista alla TV di Stato, ha dichiarato che gli attacchi hanno ostacolato la produzione di carburante in Russia.
• Inizio luglio 2026: Putin ha fatto un'ulteriore ammissione pubblica della crisi della benzina, notando la diffusa rabbia pubblica e il mal di testa politico che crea per il Cremlino .

Nonostante il deterioramento dei dati, il Cremlino ha dichiarato il 16 luglio che le difficoltà dell'economia "non sono critiche", sebbene gli analisti indipendenti descrivano la situazione come un lento declino economico .

La strada da percorrere: un sentiero che si restringe per i policymaker

L'effetto combinato dei continui attacchi dei droni ucraini sulla capacità di raffinazione, della spesa bellica e delle crescenti pressioni inflazionistiche ha portato l'economia russa in uno stato fragile. La crescita del PIL è effettivamente a zero, l'inflazione è ben al di sopra dell'obiettivo e in accelerazione, e una crisi estiva del carburante sta sconvolgendo la vita quotidiana in tutto il paese – un quadro molto più cupo di quanto le proiezioni ufficiali di pochi mesi fa avessero previsto. La banca centrale si trova di fronte a un sentiero sempre più stretto: tagliare i tassi rischia di alimentare ulteriormente l'inflazione, mentre mantenerli o aumentarli potrebbe soffocare ulteriormente una crescita già in stallo.