CXMT: Zhu Yiming destina 5,6 miliardi di dollari ai dipendenti dopo l’IPO record

Che cosa prevede il piano per i dipendenti

Zhu trasferirà 768 milioni di azioni detenute a titolo personale, pari a circa il 40% del suo patrimonio stimato in 13,9 miliardi di dollari, a un programma di incentivi azionari per il personale . Il piano coinvolge circa 6.760 dipendenti, pari a circa il 35% della forza lavoro .

I punti principali sono:

• Primo vincolo di tre anni: le azioni inizieranno a maturare soltanto dopo 36 mesi dalla quotazione. In gergo finanziario, si tratta di un “cliff”, cioè un periodo iniziale senza maturazione dell’incentivo .
• Distribuzione in dieci anni: dopo il periodo iniziale, le azioni saranno assegnate in tranche nell’arco di dieci anni consecutivi .
• Il fondatore è escluso: Zhu non riceverà alcuna quota del programma destinato ai dipendenti .

Il valore di 5,6 miliardi di dollari è una stima basata sul prezzo raggiunto dal titolo dopo la quotazione. Non si tratta quindi di un pagamento immediato in contanti, ma di un trasferimento azionario soggetto alle condizioni e ai tempi previsti dal piano.

Zhu Yiming: sette anni senza stipendio

L’impegno del fondatore nei confronti di CXMT risale a diversi anni prima dell’IPO. Nel 2018 Zhu lasciò il ruolo di amministratore delegato di GigaDevice per dedicarsi completamente al progetto CXMT. Secondo quanto riportato dalle fonti, promise: «Finché il progetto non sarà redditizio, non riceverò né stipendio né bonus» .

La scelta si sarebbe tradotta in oltre 2.500 giorni senza compenso. A questo impegno si aggiunge un ulteriore vincolo sulle sue azioni: Zhu ha promesso di non venderne alcuna nei primi dieci anni dopo la quotazione. Nel secondo decennio potrà cedere al massimo il 20% delle azioni ancora sottoposte a vincolo ogni anno .

L’IPO da 8,6 miliardi di dollari

CXMT ha raccolto 57,92 miliardi di yuan, circa 8,6 miliardi di dollari, nella sua offerta pubblica iniziale: la maggiore IPO asiatica del 2026 .

I proventi dell’operazione saranno utilizzati principalmente per ampliare la capacità produttiva e finanziare nuovi progetti di ricerca e sviluppo .

Perché CXMT interessa il mercato dei chip

CXMT produce memorie DRAM, componenti utilizzati per conservare temporaneamente i dati in computer, smartphone, server e sistemi di intelligenza artificiale. È il quarto produttore mondiale di DRAM, con una quota globale stimata intorno al 7,7% nel 2025-2026. I dati citati nel prospetto della società, elaborati da Omdia, indicano una quota del 7,67% nel quarto trimestre del 2025 .

La crescita recente è stata particolarmente rapida:

• nel primo trimestre del 2026, i ricavi sono aumentati del 719% su base annua, arrivando a circa 7,5 miliardi di dollari, ovvero 50,8 miliardi di yuan ;
• per il primo semestre del 2026, la società prevedeva ricavi in crescita di oltre sette volte rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente ;
• gli analisti di Morningstar e altri osservatori hanno indicato nella domanda legata all’intelligenza artificiale un importante motore strutturale per il mercato delle memorie .

Il quadro resta tuttavia quello di un settore molto ciclico e ad alta intensità di capitale. Al momento del deposito per l’IPO, CXMT riportava circa 118,8 miliardi di yuan di debiti e perdite accumulate per 36,6 miliardi di yuan .

Una società sostenuta dallo Stato

CXMT non è una società interamente privata. La sua struttura azionaria riflette il ruolo degli investitori collegati alle autorità di Hefei e dei fondi statali cinesi nel settore dei semiconduttori.

Il principale azionista è Hefei Qinghui Jidian, con una partecipazione del 21,67%. Sommando altre entità sostenute dal governo di Hefei — tra cui Hefei Changxin IC, Hefei Jixin e Anhui Investment Group — la quota collegata alle autorità locali arriva a circa 36,8% .

Se si includono anche la seconda fase del Big Fund, il fondo nazionale cinese per gli investimenti nell’industria dei circuiti integrati, e altri veicoli di capitale di rischio legati allo Stato, la partecipazione complessivamente allineata agli interessi pubblici raggiunge all’incirca la metà della società .

Tra gli altri investitori figurano Alibaba Cloud e Alibaba (China) Network Technology, che insieme detengono circa il 4,97%, mentre GigaDevice possiede l’1,80% .

Il successo dell’IPO ha quindi dato visibilità internazionale non solo alla promessa di Zhu Yiming, ma anche alla strategia cinese di costruzione di una filiera nazionale della memoria. CXMT dovrà ora dimostrare che il rally iniziale e la domanda alimentata dall’IA possono tradursi in una crescita sostenibile in un mercato dominato da Samsung Electronics, SK Hynix e Micron.