La crisi dello Stretto di Hormuz e il tramonto degli sconti sul petrolio russo: come si ridisegnano i flussi globali

Gli sconti sul greggio russo sono scomparsi per le raffinerie indiane

• 23 luglio 2026: Il direttore finanziario di Bharat Petroleum Corp (BPCL) ha dichiarato che i trader hanno smesso di offrire qualsiasi sconto sul greggio russo venduto all'India, poiché le interruzioni delle forniture mediorientali hanno aumentato la domanda di tutti i greggi alternativi . La BPCL ha confermato che la finestra dello sconto si è di fatto chiusa per le consegne di settembre 2026 .
• Contesto: Nel marzo 2026 l'India ha importato quasi 2 milioni di barili al giorno (bpd) di greggio russo, il massimo dal giugno 2025. Ma anche allora, gli ampi sconti che rendevano il greggio russo così conveniente erano già in via di dissolvenza .

La sterzata di Cina e India verso il greggio russo e le alternative

Cina:

• I raffinatori cinesi stanno acquistando più greggio russo ESPO nonostante il minor vantaggio di prezzo, e stanno osservando con interesse il greggio iraniano mentre la crisi delle forniture mediorientali si aggrava . Il valore della flotta ombra cinese per acquistare petrolio sanzionato a forti sconti è notevolmente diminuito a causa del conflitto .

India:

• I raffinatori indiani, persi gli sconti russi, stanno ora puntando su greggi alternativi non mediorientali per coprire il deficit di fornitura. Fonti indicano che gli acquirenti indiani sono attivamente alla ricerca di greggio iraniano, venezuelano e angolano come barili sostitutivi . Il blocco statunitense dei porti iraniani (13 aprile–29 maggio 2026) complica la fornitura iraniana, ma l'interesse rimane forte.

L'impennata delle esportazioni indiane di prodotti raffinati verso i mercati asiatici in sofferenza

• L'India ha adottato una strategia ben precisa: acquistare greggio russo scontato e incrementare le esportazioni di prodotti raffinati per colmare il vuoto lasciato dalle raffinerie mediorientali e russe chiuse .
• Luglio 2026: Le esportazioni indiane di distillati leggeri e medi dovrebbero raggiungere 1,55 milioni di bpd, il volume mensile più alto da settembre e circa il 50% in più rispetto a maggio . I dati Kpler mostrano che l'India è sulla buona strada per esportare circa 1,4 milioni di bpd di prodotti raffinati a luglio .
• Le esportazioni indiane di prodotti petroliferi potrebbero aumentare di circa il 25% rispetto ai 44,4 miliardi di dollari dell'anno fiscale 2025, mentre il paese emerge come il produttore 'swing' di raffinazione de facto del mondo . I mercati asiatici dei carburanti, affamati della produzione delle raffinerie mediorientali e russe, stanno assorbendo questi carichi con margini robusti .