Alphabet e Tesla fanno crollare i mercati: la bolla dell'intelligenza artificiale mostra le prime crepe?

Il nodo cruciale: Il capex trimestrale di Alphabet di 44,9 miliardi $ ha superato il suo flusso di cassa operativo di 39,1 miliardi $, portando il free cash flow in territorio negativo per la prima volta in anni . Anche il free cash flow di Tesla è diventato negativo, e il suo margine operativo è crollato al misero 1,4%—il più basso degli ultimi tempi .

Impatto sul mercato: il crollo del 'Magnificent Seven'

• Tutti e sette i titoli del Mag-7 sono scesi il 23 luglio .
• Il gruppo ha perso all'incirca 767–797 miliardi di dollari di capitalizzazione in una singola seduta—la peggiore giornata dal panico tariffario dell'aprile 2025 .
• Il Nasdaq è sceso di oltre il 2%, l'S&P 500 di circa l'1,2% e il Dow Jones è crollato di oltre 600 punti in intraday .
• Tesla ha chiuso a –14,6% a circa 320 $ ; Alphabet ha chiuso a –7,2% a 317,69 $ .
• Il sell-off è stato generalizzato: Amazon, Apple, Microsoft, Meta e Nvidia sono tutte scese per 'simpatia', mentre il mercato ha rivalutato il rischio legato al capex per l'AI in tutto il settore .

Effetti sui mercati asiatici

Venerdì 24 luglio i mercati asiatici hanno seguito Wall Street al ribasso. L'indice MSCI Asia Pacific è sceso dello 0,8%, con Giappone, Corea del Sud e Australia tutti in calo . Il sell-off tecnologico è stato aggravato dal petrolio Brent schizzato sopra i 100 dollari al barile a causa dell'escalation del conflitto in Medio Oriente, creando una "tempesta perfetta" fatta di ansia per la spesa AI e timori di inflazione legata al petrolio . Le borse dei mercati emergenti asiatici, guidate dalla Corea del Sud, hanno arretrato sotto il doppio shock .

Prospettive per le prossime trimestrali: Microsoft, Meta, Amazon, Apple

Il consenso tra analisti e commentatori di mercato è che le restanti società del Mag-7 dovranno affrontare un esame severo su tre fronti:

1. Capex e free cash flow – Gli investitori vorranno prove concrete che la spesa per l'AI si stia traducendo in ricavi e non solo in un rogo di denaro .
2. Crescita del cloud – Microsoft Azure e Amazon AWS saranno osservate per vedere se possono eguagliare l'82% di crescita di Google Cloud .
3. Redditività – Dopo che il margine operativo dell'1,4% di Tesla ha scioccato il mercato, i margini di Meta e Amazon saranno sotto la lente d'ingrandimento .

Al 25 luglio non sono state ancora fissate date specifiche per le trimestrali del Q3 per queste società, ma il sell-off ha alzato significativamente l'asticella: se Microsoft, Meta, Amazon o Apple dovessero riportare simili aumenti di capex senza un corrispondente miglioramento del free cash flow, sono attesi ulteriori ribassi .