GNL: Acquirenti asiatici ed europei chiedono prezzi più bassi e contratti più forti a Qatar ed Emirati Arabi Uniti in piena crisi dello Stretto di Hormuz

Il contesto generale ha spostato decisamente il potere contrattuale verso gli acquirenti. Nessuna nave metaniera ha transitato lo Stretto di Hormuz dall'11 luglio . I missili iraniani contro il complesso di Ras Laffan in Qatar il 18 marzo hanno messo fuori uso due treni di liquefazione, il 17% della capacità nominale dell'impianto, per una stima di 3-5 anni . Il rapporto IGU World LNG Report 2026 sottolinea che Qatar ed Emirati Arabi Uniti insieme forniscono circa il 16% della capacità di liquefazione globale, quasi completamente interrotta dalla chiusura .

La crisi degli stoccaggi europei: il cuscinetto più debole in 15 anni

L'Europa è entrata nella stagione di iniezione del 2026 con solo 31 miliardi di metri cubi di gas in stoccaggio, circa il 28% della capacità, il livello più basso dal 2018 . A fine gennaio 2026, lo stoccaggio era già al 44%, un minimo pluriennale per quel periodo dell'anno . Al 7 luglio, lo stoccaggio UE era circa al 50,9%, circa 14 punti percentuali al di sotto della media quinquennale . La Germania era al solo 33% all'inizio di giugno, rispetto al 50% dello stesso periodo del 2022 .

L'amministratore delegato di Equinor ha dichiarato a Reuters il 22 luglio che l'Europa difficilmente raggiungerà nemmeno un obiettivo di stoccaggio dell'80% prima dell'inverno, figuriamoci il 90% auspicato dall'UE . Questo rappresenterebbe il cuscinetto di gas più debole con cui l'Europa si presenta all'inverno in 15 anni .

Concorrenza intensificata con l'Asia per i carichi del bacino atlantico

Con l'offerta qatariota e emiratina in gran parte fuori gioco, sia l'Europa che l'Asia stanno inseguendo gli stessi carichi flessibili del bacino atlantico, principalmente da Stati Uniti e altri produttori non del Golfo. Gli acquirenti asiatici hanno iniziato a dirottare le navi metaniere verso l'Asia già a marzo 2026, superando le offerte europee per i carichi spot . Questo ha spinto i prezzi del gas europei verso l'alto di circa il 40% e ha direttamente rallentato il tasso di riempimento degli stoccaggi europei: ogni carico flessibile deviato verso l'Asia è uno in meno per l'iniezione negli stoccaggi europei.

Un report di CNBC nota che i danni di guerra agli impianti del Qatar manterranno le interruzioni in gioco per mesi anche se lo Stretto di Hormuz dovesse riaprire, mantenendo teso il mercato spot del bacino atlantico per il resto della stagione di iniezione .

L'effetto netto: una stretta strutturale

L'Europa è intrappolata tra scorte deboli, una forte domanda asiatica per gli stessi carichi deviati e una ridotta offerta qatariota ed emiratina su cui non può contare. Questa doppia pressione è lo sfondo strutturale che spinge gli sforzi degli acquirenti per ottenere riforme contrattuali dai produttori del Golfo ora, nella speranza di assicurarsi sia un sollievo sui prezzi che forniture affidabili prima dell'inverno 2026/27. La finestra per negoziare è aperta finché lo Stretto di Hormuz rimane in gran parte chiuso e la capacità produttiva del Qatar resta compromessa.