Crisi di Hormuz 2026: come la chiusura dello stretto e i danni al Qatar stanno sconvolgendo i mercati energetici globali

Consumo di carbone in Asia

• Le nazioni asiatiche sono fortemente passate al carbone poiché il GNL è diventato scarso e proibitivo. Il Giappone ha tagliato la produzione di energia da gas del 16% su base annua a giugno 2026, facendo maggiore affidamento sul carbone . Le spedizioni di carbone verso Giappone, Corea del Sud e UE sono aumentate del 27% su base annua nell'aprile 2026 .
• I futures del carbone di Newcastle (benchmark asiatico) sono balzati dell'8,6% a 128,70 dollari/tonnellata il 2 marzo 2026, il più forte aumento giornaliero in tre anni .
• Tuttavia, l'incremento del carbone è stato complessivamente modesto — l'aumento globale della produzione di energia da carbone è stimato non superiore all'1,8% per il 2026 — inferiore al picco successivo all'invasione russa dell'Ucraina nel 2022 . Alcune analisi notano che le rinnovabili, non il carbone, hanno assorbito gran parte del divario gas-energia in alcune regioni .

Prezzi del gas in Europa

• I prezzi all'ingrosso del gas in Europa sono aumentati di circa il 40% subito dopo la crisi (da circa 30 €/MWh a oltre 50 €/MWh all'inizio di marzo) . Goldman Sachs ha avvertito che i prezzi potrebbero più che raddoppiare (un balzo di circa il 130%) se lo stretto fosse rimasto chiuso per un mese intero .
• HSBC ha rivisto al rialzo del 40% le sue previsioni per il TTF olandese (benchmark europeo) per il 2026 e prevede che i prezzi rimarranno elevati fino al 2027 .
• A metà giugno 2026, l'Europa aveva "superato lo stress test di Hormuz" nel senso che la diversificazione dell'offerta (più GNL statunitense, gasdotti norvegesi e riduzione della domanda) ha evitato una crisi conclamata, ma il mercato rimane fragile, con prezzi elevati e livelli di stoccaggio in calo .

Operazioni delle raffinerie

• Oltre 11 milioni di barili al giorno (b/g) di produzione di greggio e condensato del Golfo sono stati ridotti a maggio 2026 . Bloomberg ha riferito che l'Europa ha dovuto affrontare costi in aumento per assicurarsi carichi di diesel e rischiava carenze di gasolio perché la chiusura di Hormuz ha interrotto una fonte importante di cariche di distillati medi .
• L'Istituto Kiel stima che la chiusura abbia innescato gravi perdite di benessere nei paesi in via di sviluppo dipendenti dall'energia, con gravi interruzioni delle catene di approvvigionamento di greggio e prodotti raffinati .
• I dati specifici sui singoli tagli alla produzione o sulle chiusure delle raffinerie sono limitati nelle fonti disponibili, ma il consenso generale è che la carenza di greggio e condensato di origine del Golfo abbia costretto le raffinerie — in particolare in Asia e in Europa che dipendono dai greggi del Golfo Persico — a ridurre la lavorazione o a cercare greggi alternativi più costosi .

Valutazione netta: Il doppio shock — chiusura di Hormuz + danni diretti ai treni di liquefazione del Qatar — ha prodotto la più grande interruzione dell'approvvigionamento energetico degli ultimi decenni . I mercati del GNL si trovano ad affrontare un anno piatto con un deficit strutturale. L'Asia brucia più carbone come soluzione temporanea. I prezzi del gas europeo rimangono significativamente elevati e al di sopra delle previsioni pre-crisi fino al 2027. Le operazioni delle raffinerie sono messe a dura prova dalla perdita di volumi di greggio e condensato del Golfo, con i mercati del diesel particolarmente tesi.