La macchina delle esportazioni cinesi cambia marcia: robot, semiconduttori e un surplus da record

Le esportazioni di semiconduttori hanno raggiunto i 36 miliardi di dollari a maggio 2026, con un incremento del 111% rispetto all'anno precedente – sebbene il volume dei chip sia aumentato solo del 2%, con la crescita del valore trainata dall'impennata dei prezzi . Nella prima metà del 2026, la Cina ha esportato 179,44 miliardi di circuiti integrati per un valore di 177,28 miliardi di dollari, un aumento di circa il 96% su base annua . Gli analisti sottolineano che questa crescita è concentrata su chip di fascia bassa e nodi maturi, non su tecnologie all'avanguardia .

Le esportazioni hi-tech in senso lato sono aumentate del 26,9% annuo all'inizio del 2026 . L'impennata riflette il crescente ruolo della Cina in prodotti a più alto valore aggiunto, anche se la composizione resta sbilanciata verso le tecnologie meno avanzate.

Esportazioni di auto e veicoli elettrici

Le esportazioni di auto (incluse le elettriche) sono aumentate del 69,6% annuo a giugno 2026 . Le esportazioni di veicoli in generale sono cresciute del 67,1% annuo all'inizio del 2026 . Le esportazioni navali sono cresciute del 52,8% annuo nello stesso periodo .

Sebbene i dati specifici sulle esportazioni di "macchinari e attrezzature" non siano stati isolati nelle fonti disponibili, la categoria più ampia dei prodotti meccanici ed elettrici – che include le attrezzature industriali – continua a essere il segmento di esportazione dominante, con i soli semiconduttori che rappresentano il 12,2% di quella categoria entro aprile 2026 .

La falla tariffaria sulle ibride plug-in con l'UE

I produttori cinesi hanno sfruttato un vuoto normativo: le auto ibride plug-in (PHEV) dalla Cina scontano solo il 10% di dazio all'importazione standard UE, mentre le auto elettriche a batteria (BEV) devono affrontare dazi fino al 35,3% per i dazi antisovvenzione . La falla è stata creata quando l'UE ha imposto dazi sulle auto elettriche a batteria alla fine del 2024, lasciando esenti le ibride .

A giugno 2026, la Commissione Europea ha annunciato che si sta preparando a imporre dazi compensativi sulle PHEV prodotte in Cina per chiudere questa falla, con i lavori preparatori completati e l'attuazione in attesa dell'approvazione di una maggioranza degli Stati membri . La mossa colpisce produttori come BYD, Chery e SAIC, aziende che hanno trasformato l'esenzione per le PHEV in un redditizio canale di esportazione .

L'UE ha concesso la sua prima esenzione a febbraio 2026 (la Cupra Tavascan di Volkswagen) in cambio di un prezzo minimo garantito e un contingente di vendita, creando un precedente per altri costruttori . Un accordo quadro del gennaio 2026 consente ai produttori cinesi qualificati di BEV di sostituire i dazi compensativi con un meccanismo di prezzo minimo all'importazione, anche se a metà 2026 questo meccanismo non era ancora entrato in vigore .

Surplus commerciale in aumento e debolezza della domanda interna

Il surplus commerciale cinese ha raggiunto la cifra record di 1.200 miliardi di dollari per l'intero anno 2025, trainato da esportazioni per 3.800 miliardi di dollari . Molte fonti attribuiscono questo dato direttamente alla sovrapproduzione e alla debolezza dei consumi interni .

Il surplus si è ulteriormente ampliato nel 2026: 213,6 miliardi di dollari solo a gennaio-febbraio (record per quel periodo) , e 125,6 miliardi di dollari a giugno 2026 – il secondo surplus mensile più grande mai registrato . Nella prima metà del 2026, il surplus commerciale ha raggiunto 575,98 miliardi di dollari .

Anche le importazioni sono cresciute in modo significativo (36% a giugno), ma questa crescita si è concentrata su prodotti hi-tech (chip e attrezzature legati all'IA), mentre la debolezza è persistita nelle categorie legate ai consumi e ad altri settori della domanda interna . Il rapporto Mitsui & Co. osserva che la "forte capacità produttiva e la debole domanda interna" hanno portato a "esportazioni a basso prezzo e in grandi volumi di un'ampia gamma di prodotti cinesi" che si diffondono a livello globale .

Il quadro generale è chiaro: il motore delle esportazioni cinesi si è spostato in modo deciso verso beni tecnologici di maggior valore, ma lo spettacolare surplus commerciale ha due facce – da un lato riflette un autentico upgrading industriale, dall'altro una persistente debolezza della domanda interna. Fitch Ratings ha previsto una crescita della Cina per il 2026 solo al 4,1%, limitata proprio da questo squilibrio .