Hedge Funds: il miglior primo semestre dal 2013 con 70,4 miliardi di dollari di afflussi

Primo semestre 2026: la migliore prima metà d'anno in 13 anni

L'indice composito PivotalPath ha guadagnato il 7,3% nei primi sei mesi del 2026, l'ottavo miglior risultato nei 29 anni di storia dell'indice e ben al di sopra della media storica del 5,15% per il primo semestre . Il dato ha quasi raddoppiato il 4% dello stesso periodo del 2025 e rappresenta il miglior avvio d'anno dal 2013 .

L'anno è iniziato con guadagni diffusi: a fine febbraio i rendimenti medi del settore raggiungevano già circa il +4,3%, con circa il 75% dei fondi in utile . Le strategie macro sono state particolarmente brillanti, con rialzi del +4,15% a gennaio e del +3,0% a febbraio .

Giugno 2026: terzo mese consecutivo in positivo

A giugno, gli hedge funds hanno registrato il terzo rialzo mensile consecutivo, con un rendimento medio ponderato del 2,4% . I fondi global macro hanno guidato il mese con un +3,0%, seguiti a ruota dalle strategie azionarie (+2,9%) . In calo del 2,3% i fondi specializzati in materie prime, mentre i fondi trend-following (CTA) sono risultati leggermente negativi, con i guadagni su oro e argento in gran parte compensati dalle perdite su petrolio greggio, caffè e dollaro australiano .

I fondi hedge azionari hanno chiuso giugno con rendimenti a doppia cifra da inizio anno, grazie anche a scommesse ribassiste in alcuni settori saturi .

Flussi di capitale: 70,4 miliardi nel semestre, patrimonio record

I fondi amministrati da Citco hanno registrato afflussi netti per 13,6 miliardi di dollari a giugno, portando il totale del primo semestre 2026 a 70,4 miliardi di dollari . I fondi multi-strategy hanno catturato la maggior parte di questi capitali, con 9,1 miliardi a giugno e 43,4 miliardi nell'intero semestre .

Guardando al quadro più ampio, il primo trimestre 2026 ha fatto registrare afflussi netti per 44,5 miliardi di dollari e circa 90 miliardi negli ultimi due trimestri, il periodo di raccolta più vivace dal 2007 . Il patrimonio complessivo del settore ha raggiunto un record di 5.220 miliardi di dollari nel primo trimestre 2026, il 14° aumento trimestrale consecutivo . Il dato segue un 2025 eccezionale, con afflussi netti per circa 116 miliardi di dollari, il miglior risultato annuale dal 2007 .

Strategie vincenti: specializzati tech e global macro dominano

Nell'intero primo semestre, i fondi specializzati nella tecnologia hanno guidato i guadagni, beneficiando del rally delle azioni legate ai semiconduttori e all'AI . La categoria global macro è stata la più forte in assoluto, con rendimenti di rilievo e la correlazione più bassa con i mercati tradizionali .

Buoni risultati anche per le strategie equity long/short ed event-driven. Il fondo event-driven di CastleKnight ha guidato la classifica individuale con un rendimento del 42,3% a giugno, mentre Melqart Opportunities ha guadagnato il 29,1% . I gestori azionari focalizzati sull'Asia hanno dominato le classifiche: TAL China Focus è salito del 95,1% . Da notare che i fondi specializzati di piccole dimensioni hanno ampiamente superato molti dei grandi colossi multi-strategy nel primo semestre .

I big del settore: Point72, Millennium e Schonfeld

Tra i grandi gestori multi-strategy, Point72 (Steve Cohen) è salito del 3,4% a giugno, portando il risultato del primo semestre al 14,5% . Millennium ha guadagnato il 4,1% a giugno, con un rendimento semestrale del 10,5%, mentre Schonfeld ha registrato un +2,5% a giugno e un +8,4% nel semestre .

Contesto di mercato: guerra, rally dell'AI e IPO record

La ripresa degli hedge funds si è sviluppata in un contesto macroeconomico insolitamente volatile che, alla fine, ha favorito i gestori attivi:

• Il conflitto USA-Iran ha innescato un brusco calo delle borse globali all'inizio del 2026, con l'S&P 500 in calo di circa l'8% nelle settimane successive allo scoppio della guerra il 28 febbraio . Il petrolio è balzato a 120 dollari al barile e le azioni globali hanno perso 9.000 miliardi di dollari a marzo . Il cessate il fuoco dell'8 aprile ha innescato un rapido rally di sollievo .
• Il boom dell'AI è proseguito inarrestabile. La costruzione di infrastrutture per l'AI e il rally dei semiconduttori hanno trainato i mercati azionari, con le azioni globali che sono cresciute di circa 7.000 miliardi di dollari nel primo semestre nonostante le turbolenze geopolitiche . Il Nasdaq-100 e l'S&P 500 hanno toccato o sfiorato i massimi storici entro la fine del semestre, recuperando nettamente dai minimi di marzo: il Nasdaq è salito di oltre il 32% dal minimo di marzo .
• IPO record (tra cui SpaceX) e un'elevata attività di M&A hanno ulteriormente sostenuto le strategie event-driven e azionarie .
• Le autorità di regolamentazione hanno lanciato avvertimenti sulla leva finanziaria legata all'AI e sul rischio di concentrazione, ma ciò non ha fermato il rally . Il FMI ha segnalato rischi elevati per la stabilità finanziaria derivanti dalla guerra in Medio Oriente, potenziali pressioni inflazionistiche e condizioni finanziarie più restrittive .

In sintesi, la combinazione di un rally azionario resiliente guidato dall'AI, la distensione del rischio geopolitico dopo lo shock iniziale iraniano, forti utili societari e un'attività record di IPO e M&A ha creato un contesto favorevole che ha trainato sia i rendimenti degli hedge funds che i continui afflussi di capitali nel primo semestre del 2026.