Hedge Funds: il miglior primo semestre dal 2013 con 70,4 miliardi di dollari di afflussi

Gli hedge funds globali hanno chiuso il primo semestre del 2026 con la performance migliore dal 2013, registrando un rendimento del 7,3% e attirando afflussi netti per 70,4 miliardi di dollari, portando il patrimonio complessivo del settore a un nuovo record di 5.220 miliardi di dollari . Il risultato è stato ottenuto in un contesto macroeconomico turbolento, segnato da un brusco sell-off a marzo legato al conflitto in Medio Oriente, dimostrando la capacità dei gestori di cavalcare il boom dell'intelligenza artificiale e di sfruttare la rapida distensione geopolitica.

Primo semestre 2026: la migliore prima metà d'anno in 13 anni

L'indice composito PivotalPath ha guadagnato il 7,3% nei primi sei mesi del 2026, l'ottavo miglior risultato nei 29 anni di storia dell'indice e ben al di sopra della media storica del 5,15% per il primo semestre . Il dato ha quasi raddoppiato il 4% dello stesso periodo del 2025 e rappresenta il miglior avvio d'anno dal 2013 .

L'anno è iniziato con guadagni diffusi: a fine febbraio i rendimenti medi del settore raggiungevano già circa il +4,3%, con circa il 75% dei fondi in utile . Le strategie macro sono state particolarmente brillanti, con rialzi del +4,15% a gennaio e del +3,0% a febbraio .

Giugno 2026: terzo mese consecutivo in positivo

A giugno, gli hedge funds hanno registrato il terzo rialzo mensile consecutivo, con un rendimento medio ponderato del 2,4% . I fondi global macro hanno guidato il mese con un +3,0%, seguiti a ruota dalle strategie azionarie (+2,9%) . In calo del 2,3% i fondi specializzati in materie prime, mentre i fondi trend-following (CTA) sono risultati leggermente negativi, con i guadagni su oro e argento in gran parte compensati dalle perdite su petrolio greggio, caffè e dollaro australiano .

I fondi hedge azionari hanno chiuso giugno con rendimenti a doppia cifra da inizio anno, grazie anche a scommesse ribassiste in alcuni settori saturi .

Flussi di capitale: 70,4 miliardi nel semestre, patrimonio record

I fondi amministrati da Citco hanno registrato afflussi netti per 13,6 miliardi di dollari a giugno, portando il totale del primo semestre 2026 a 70,4 miliardi di dollari . I fondi multi-strategy hanno catturato la maggior parte di questi capitali, con 9,1 miliardi a giugno e 43,4 miliardi nell'intero semestre .

Guardando al quadro più ampio, il primo trimestre 2026 ha fatto registrare afflussi netti per 44,5 miliardi di dollari e circa 90 miliardi negli ultimi due trimestri, il periodo di raccolta più vivace dal 2007 . Il patrimonio complessivo del settore ha raggiunto un record di 5.220 miliardi di dollari nel primo trimestre 2026, il 14° aumento trimestrale consecutivo . Il dato segue un 2025 eccezionale, con afflussi netti per circa 116 miliardi di dollari, il miglior risultato annuale dal 2007 .

Strategie vincenti: specializzati tech e global macro dominano

Nell'intero primo semestre, i fondi specializzati nella tecnologia hanno guidato i guadagni, beneficiando del rally delle azioni legate ai semiconduttori e all'AI . La categoria global macro è stata la più forte in assoluto, con rendimenti di rilievo e la correlazione più bassa con i mercati tradizionali .

Buoni risultati anche per le strategie equity long/short ed event-driven. Il fondo event-driven di CastleKnight ha guidato la classifica individuale con un rendimento del 42,3% a giugno, mentre Melqart Opportunities ha guadagnato il 29,1% . I gestori azionari focalizzati sull'Asia hanno dominato le classifiche: TAL China Focus è salito del 95,1% . Da notare che i fondi specializzati di piccole dimensioni hanno ampiamente superato molti dei grandi colossi multi-strategy nel primo semestre .

I big del settore: Point72, Millennium e Schonfeld

Tra i grandi gestori multi-strategy, Point72 (Steve Cohen) è salito del 3,4% a giugno, portando il risultato del primo semestre al 14,5% . Millennium ha guadagnato il 4,1% a giugno, con un rendimento semestrale del 10,5%, mentre Schonfeld ha registrato un +2,5% a giugno e un +8,4% nel semestre .

Contesto di mercato: guerra, rally dell'AI e IPO record

La ripresa degli hedge funds si è sviluppata in un contesto macroeconomico insolitamente volatile che, alla fine, ha favorito i gestori attivi:

• Il conflitto USA-Iran ha innescato un brusco calo delle borse globali all'inizio del 2026, con l'S&P 500 in calo di circa l'8% nelle settimane successive allo scoppio della guerra il 28 febbraio . Il petrolio è balzato a 120 dollari al barile e le azioni globali hanno perso 9.000 miliardi di dollari a marzo . Il cessate il fuoco dell'8 aprile ha innescato un rapido rally di sollievo .
• Il boom dell'AI è proseguito inarrestabile. La costruzione di infrastrutture per l'AI e il rally dei semiconduttori hanno trainato i mercati azionari, con le azioni globali che sono cresciute di circa 7.000 miliardi di dollari nel primo semestre nonostante le turbolenze geopolitiche . Il Nasdaq-100 e l'S&P 500 hanno toccato o sfiorato i massimi storici entro la fine del semestre, recuperando nettamente dai minimi di marzo: il Nasdaq è salito di oltre il 32% dal minimo di marzo .
• IPO record (tra cui SpaceX) e un'elevata attività di M&A hanno ulteriormente sostenuto le strategie event-driven e azionarie .
• Le autorità di regolamentazione hanno lanciato avvertimenti sulla leva finanziaria legata all'AI e sul rischio di concentrazione, ma ciò non ha fermato il rally . Il FMI ha segnalato rischi elevati per la stabilità finanziaria derivanti dalla guerra in Medio Oriente, potenziali pressioni inflazionistiche e condizioni finanziarie più restrittive .

In sintesi, la combinazione di un rally azionario resiliente guidato dall'AI, la distensione del rischio geopolitico dopo lo shock iniziale iraniano, forti utili societari e un'attività record di IPO e M&A ha creato un contesto favorevole che ha trainato sia i rendimenti degli hedge funds che i continui afflussi di capitali nel primo semestre del 2026.