Crisi di Hormuz: Descalzi (Eni) lancia l'allarme, "l'evento più importante in 40 anni" che ridefinisce l'energia globale

Un prezzo che non rispecchia la realtà

Un punto chiave emerso dalla testimonianza del 16 luglio è che la reale portata del problema non è ancora visibile nei prezzi del greggio . I paesi OCSE hanno prelevato circa 400 milioni di barili dalle riserve strategiche e li hanno immessi sul mercato, mantenendo il Brent in un range tra i 90 e i 100 dollari al barile . Descalzi ha spiegato che il prezzo "non ha ancora certificato" la gravità del problema, perché questi rilasci di emergenza hanno funzionato da valvola di sfogo .

Rischio di peggioramento nel breve termine

In un'intervista separata al Il Sole 24 Ore l'11 luglio, Descalzi ha avvertito che "nel breve termine, è possibile" che la crisi energetica peggiori con il calo delle scorte di petrolio e l'intensificarsi della competizione per le forniture . Ha inoltre sottolineato che i paesi europei dovranno assicurarsi circa 35 miliardi di metri cubi di gas per riempire gli stoccaggi in vista dell'inverno .

Il vero collo di bottiglia: non il greggio, ma i prodotti raffinati e il gas

Descalzi ha tracciato una distinzione importante che molti osservatori di mercato hanno sottovalutato :

• Il greggio continua a passare attraverso lo Stretto, seppur in volumi minori e con difficoltà .
• Diesel, carburante per aerei e gas naturale sono il vero problema. Questi prodotti sono molto più difficili da reperire attraverso rotte alternative, rendendo le catene di approvvigionamento europee particolarmente vulnerabili .

Ha specificato che circa 8-9 milioni di barili di greggio si stanno ancora muovendo, ma il deficit di prodotti raffinati è molto più difficile da colmare .

Implicazioni per i prezzi del petrolio

Un buffer finito

I 400 milioni di barili di riserve OCSE rilasciati hanno finora contenuto i prezzi del greggio, ma questo buffer è limitato. La Brookings Institution ha precedentemente osservato che il direttore esecutivo dell'AIE, Fatih Birol, aveva dichiarato che il rilascio coordinato aggiungeva circa 2,5-3 milioni di barili al giorno al mercato, ma che queste scorte si sarebbero potute esaurire entro luglio o agosto . Una volta esaurite le scorte, i tetti di prezzo probabilmente salteranno .

Un outlook fragile

Un sondaggio Reuters pubblicato il 30 giugno ha mostrato che gli analisti hanno tagliato le previsioni sui prezzi del petrolio per il 2026 per la prima volta dall'inizio della guerra in Iran, dopo cinque aumenti mensili consecutivi, grazie a una parziale riapertura dello Stretto di Hormuz che ha alleviato le preoccupazioni sull'offerta . Il sondaggio condotto su 31 economisti e analisti prevede che il Brent costerà in media 84,50 dollari al barile nel 2026, in calo rispetto ai 90,44 dollari previsti il mese precedente .

Tuttavia, questo ottimismo potrebbe essere di breve durata. L'AIE ha avvertito il 10 luglio che una rinnovata ostilità tra Stati Uniti e Iran potrebbe ribaltare le prospettive, riportando il mercato in deficit . I prezzi del petrolio erano crollati dopo il memorandum d'intesa con l'Iran a giugno, con il prezzo del greggio del Mare del Nord sceso di 31 dollari al barile, arrivando a 68 dollari all'inizio di luglio, il livello più basso da gennaio e 2 dollari sotto i livelli prebellici, ma la nuova escalation ha messo a rischio quel sollievo .

Contesto più ampio

L'AIE aveva stimato all'inizio della crisi che la produzione di petrolio dei paesi colpiti fosse diminuita di oltre 14 milioni di barili al giorno, definendo lo shock come "la più grande interruzione dell'offerta nella storia del mercato petrolifero globale" . Gli analisti della Brookings hanno concluso che i prezzi aumenteranno ulteriormente se lo Stretto rimarrà chiuso e che i mercati impiegheranno mesi per normalizzarsi dopo una eventuale riapertura . La Banca Mondiale ha notato che il mercato petrolifero deve affrontare un deficit previsto di 3,7 milioni di barili al giorno nel secondo trimestre del 2026 a causa della ridotta produzione in Medio Oriente .

All'inizio della crisi, il Brent era balzato oltre i 126 dollari al barile al suo picco, con il più grande aumento mensile mai registrato nei prezzi del petrolio nel marzo 2026 .

Sicurezza energetica europea

La politica UE sotto pressione

Descalzi ha anche invitato l'Unione Europea a riconsiderare il bando pianificato sulle importazioni di gas russo, sostenendo che la crisi di Hormuz rende il blocco troppo dipendente da un numero sempre più ristretto di fornitori . La Russia sta attualmente affrontando un bando sugli accordi di importazione di GNL a breve termine a partire dall'aprile 2026, con un embargo completo sui contratti a lungo termine dal 1° gennaio 2027 . Descalzi ha espresso incertezza su come l'UE potrebbe sostituire i circa 20 miliardi di metri cubi di GNL attualmente importati dalla Russia .

Una struttura "completamente erosa"

Secondo Descalzi, la vecchia architettura basata sui flussi russi e mediorientali non esiste più, il che significa che l'Europa deve affrontare una riconfigurazione permanente delle sue rotte di importazione energetica . Ha sottolineato che, anche quando la pace sarà ristabilita in Medio Oriente, il rischio associato alla regione sarà più alto di prima .

Vulnerabilità immediata

L'Europa è esposta a carenze di diesel e gas a causa del blocco, perché le forniture alternative dalle Americhe e da altre regioni impiegano più tempo per raggiungere il continente . Descalzi ha avvertito che l'Europa rimarrà fortemente dipendente dal gas naturale liquefatto statunitense per ricostruire le scorte prima dell'inverno .

Un cambiamento di mercato più ampio: un riorientamento permanente

Un cambio di investimenti strategici

L'industria del petrolio e del gas sta diversificando gli investimenti verso il Sud-Est asiatico e l'America Latina in reazione alla prolungata interruzione dei flussi di navigazione nello Stretto di Hormuz . Intervenendo all'audizione parlamentare del 16 luglio, Descalzi ha detto che i grandi produttori, inclusi Russia e nazioni del Golfo, probabilmente dovranno affrontare vincoli di offerta a lungo termine, e ha sottolineato l'importanza dell'Africa settentrionale e subsahariana . Questo cambiamento persisterà anche dopo la fine della crisi di Hormuz .

Impatto economico globale

Bloomberg ha riportato che le previsioni di crescita vengono tagliate in tutto il mondo e che stanno emergendo carenze in tutta l'Asia (Thailandia, Pakistan) mentre lo shock si sposta verso ovest . Se lo Stretto rimane chiuso, il mondo dovrà ridurre significativamente il consumo di petrolio e gas, ma solo dopo che i prezzi saranno aumentati abbastanza da forzare una distruzione della domanda . Bloomberg Economics ha previsto che, con un petrolio a circa 110 dollari al barile, si innescherebbe una recessione globale . Funzionari del governo statunitense e analisti di Wall Street hanno iniziato a considerare la prospettiva che i prezzi del petrolio possano raggiungere l'inimmaginabile cifra di 200 dollari al barile .

Il punto chiave

L'analisi di Descalzi dipinge un mondo che è cambiato radicalmente. Le valvole di sicurezza delle riserve strategiche si stanno esaurendo. Il prezzo del greggio, che si aggira intorno agli 85 dollari dopo un breve calo a 68 dollari in seguito all'accordo di giugno, non riflette ancora la gravità della crisi . Il vero dolore, per diesel, carburante per aerei e gas naturale, sta crescendo, soprattutto per l'Europa. E la risposta dell'industria non è una virata temporanea, ma un reindirizzamento permanente degli investimenti energetici globali lontano dal Medio Oriente .