Mercati, settimana del 20 luglio 2026: i tre appuntamenti da seguire

Il consenso raccolto da Reuters indica una pausa a luglio, con i tassi lasciati invariati . Tuttavia, il nuovo aumento dei prezzi del petrolio legato alle ostilità nello Stretto di Hormuz ha spinto gli investitori a rivedere le probabilità di una pausa, rendendo l’esito meno scontato .

Anche se a luglio prevale l’ipotesi di uno stop, le aspettative per un rialzo a settembre restano solide. I resoconti della precedente riunione mostrano che l’inflazione potrebbe rimanere sopra l’obiettivo della BCE anche nel prossimo anno, nonostante quasi tre rialzi dei tassi già incorporati nelle proiezioni .

All’interno della BCE non mancano inoltre posizioni più restrittive. Pierre Wunsch ha lasciato aperta la porta a un rialzo già a luglio nel caso in cui le pressioni inflazionistiche si estendessero oltre il comparto energetico . Anche il presidente della Bundesbank, Joachim Nagel, ha sottolineato che l’istituto mantiene tutte le opzioni sul tavolo .

Alphabet e Tesla: doppio appuntamento con le trimestrali

Mercoledì 22 luglio, dopo la chiusura dei mercati statunitensi, Alphabet e Tesla pubblicheranno i risultati del secondo trimestre 2026.

Alphabet: cloud, pubblicità e investimenti al centro

La data di pubblicazione di Alphabet, società madre di Google, è stata confermata per il 22 luglio dopo la chiusura di Wall Street .

Il gruppo arriva all’appuntamento dopo un primo trimestre molto forte: i ricavi hanno raggiunto 109,9 miliardi di dollari, in crescita del 22% su base annua; i ricavi del cloud sono aumentati del 63%, superando per la prima volta i 20 miliardi di dollari; l’utile per azione è stato di 5,11 dollari, mentre l’utile netto è salito dell’81% a 62,6 miliardi . Alphabet ha inoltre annunciato un aumento del dividendo del 5% .

Per il secondo trimestre gli investitori monitoreranno soprattutto:

• l’evoluzione del portafoglio ordini del cloud, quasi raddoppiato fino a oltre 460 miliardi di dollari;
• il ritmo degli investimenti, arrivati a circa 36 miliardi di dollari trimestrali;
• la capacità del business pubblicitario di mantenere una crescita a due cifre .

Tesla: consegne record, ma anche una spesa in conto capitale molto elevata

Tesla terrà la conference call sui risultati alle 23:30 ora italiana del 22 luglio, corrispondenti alle 17:30 sulla costa orientale degli Stati Uniti .

Il costruttore elettrico si presenta con numeri operativi particolarmente robusti: nel secondo trimestre ha consegnato 480.126 veicoli e distribuito 13,5 GWh di sistemi di accumulo energetico, superando in entrambi i casi le aspettative di Wall Street . La stima di consenso per l’utile per azione è di 0,31 dollari, sulla base delle previsioni di dieci analisti .

Il tema più delicato resta però la spesa per investimenti. Tesla prevede di destinare quest’anno 25 miliardi di dollari a progetti come i robot Optimus e i Cybercab a guida autonoma: una cifra circa tripla rispetto a quella dell’anno precedente . Oltre alle prospettive per questi progetti, il mercato guarderà ai margini dello stoccaggio energetico e all’andamento dei margini del comparto automobilistico.

Cina: crescita più debole e tassi invariati

I dati cinesi pubblicati tra metà e fine luglio offrono un quadro misto, con una crescita ancora significativa ma una domanda interna fragile.

• PIL del secondo trimestre: l’economia cinese è cresciuta del 4,3% su base annua, al di sotto delle attese del 4,5% e del precedente 5,0% del primo trimestre. Il dato rappresenta il ritmo più lento dal quarto trimestre del 2022. La debolezza della domanda interna e lo shock petrolifero legato alla guerra tra Iran e Israele sono stati indicati tra i principali ostacoli . Nel primo semestre la crescita è stata del 4,7% .
• Loan Prime Rate, 20 luglio: il tasso a un anno è rimasto al 3,0%, mentre quello a cinque anni è rimasto al 3,5%. Entrambi i parametri sono quindi invariati .
• Inflazione di giugno: i prezzi al consumo sono aumentati dell’1,0% su base annua, sotto il consenso dell’1,1% e in rallentamento rispetto all’1,2% di maggio. Nel frattempo, l’inflazione alla produzione ha accelerato, sostenuta dagli ordini per l’export .
• Investimenti diretti esteri: il dato cumulato relativo a giugno si è attestato al -8,6%, in lieve miglioramento dal -9,0% del periodo precedente .

Nei materiali disponibili non sono presenti dati aggiornati specifici sul Giappone per questa settimana, come l’inflazione nazionale o i verbali della riunione della Bank of Japan. Per questo motivo, non è possibile aggiungere cifre o valutazioni documentate sul fronte giapponese.

Perché questi eventi contano

La combinazione di politica monetaria, risultati delle megacap tecnologiche e dati dalla seconda economia mondiale crea un contesto potenzialmente volatile per azioni, obbligazioni e valute.

La BCE dovrà bilanciare il rischio di un’inflazione più persistente con la necessità di non irrigidire eccessivamente le condizioni finanziarie. Le trimestrali di Alphabet e Tesla diranno invece se la spinta degli investimenti nell’intelligenza artificiale, nell’automazione e nella mobilità autonoma sta producendo risultati sufficienti a giustificare la spesa. Infine, i dati cinesi saranno osservati per capire se export e alta tecnologia riusciranno a compensare consumi e domanda interna più deboli.

Il petrolio resta la variabile decisiva: un nuovo aumento legato alle tensioni in Medio Oriente potrebbe modificare rapidamente le aspettative sui tassi della BCE e, più in generale, sulle prossime mosse delle banche centrali.