L'AI è solo all'inizio: la sfida di Jensen Huang in piena bufera dei semiconduttori

L'argomentazione di Huang non si basava solo sugli orizzonti temporali. Ha inquadrato il sell-off come un problema di offerta, non di domanda. Come ha spiegato a Seoul, la carenza di chip di memoria sarebbe continuata per anni, e le stesse aziende produttrici di chip in vendita erano in procinto di ricevere ordini pluriennali .

La crisi tecnologica globale: un 'bagno di sangue' sui mercati

Il sell-off ha accelerato a metà luglio, raggiungendo livelli di crisi venerdì 17 luglio. Gli analisti hanno descritto l'azione di mercato come un "bagno di sangue", mentre gli investitori rivalutavano bruscamente la durata del boom dell'AI .

• Giappone: Il Nikkei 225 è sprofondato fino al 4% in un solo giorno, confermando il territorio di correzione, con un calo di oltre il 10% dal suo massimo storico . Gli indici taiwanesi sono scesi fino al 6% . Il CSI 300 della Cina ha perso il 3,6% .
• Onde precedenti: Il 1-2 luglio, l'indice dei semiconduttori di Philadelphia è sceso del 6,3% e poi di un altro 5,5% . Le azioni di Samsung Electronics sono crollate di quasi il 7% il 7 luglio, nonostante un balzo degli utili di 19 volte . I produttori di memoria SK Hynix e Samsung hanno perso complessivamente 290 miliardi di dollari di valore in una sola seduta .
• Europa: Il settore tecnologico europeo ha perso il 3% in una sola mattinata . Le aziende olandesi di macchinari per chip, ASMI e ASML, sono scese rispettivamente del 4,6% e del 3,8%, mentre STMicroelectronics ha perso il 5% .

Il fattore scatenante è stata una combinazione di elementi: dati sull'occupazione statunitensi più forti del previsto che hanno alimentato i timori di un rialzo dei tassi di interesse, guidance piatta sui ricavi AI da parte di Broadcom e la crescente sensazione che i prezzi delle azioni dei semiconduttori fossero semplicemente saliti troppo . I piani di Meta Platforms di vendere accesso al computing AI hanno anche sollevato preoccupazioni di eccesso di capacità .

La partnership per l'infrastruttura AI in Giappone: una mossa strategica

Il 16 luglio, proprio in mezzo al sell-off, Huang ha annunciato da Tokyo la prima iniziativa nazionale al mondo per l'infrastruttura AI. La mossa è stata sia un annuncio di prodotto che un segnale geopolitico.

• Nvidia ha stretto una partnership con Noetra Corp. e con il Ministero dell'Economia, del Commercio e dell'Industria giapponese (METI) per costruire una fabbrica AI Nvidia Vera Rubin — un'enorme struttura dotata di 13.750 CPU Nvidia Vera e 27.500 GPU Nvidia Rubin per l'AI fisica nazionale .
• Huang ha dichiarato che "è il momento per l'AI giapponese" e ha promesso il pieno sostegno di Nvidia .
• Separatamente, Nvidia ha annunciato partnership con leader giapponesi della robotica come Fujitsu, FANUC, Yaskawa Electric e Kawasaki Heavy Industries per lo sviluppo dell'AI . Il messaggio era esplicito: il Giappone avrebbe costruito la propria infrastruttura AI sovrana e Nvidia avrebbe fornito i motori.

Indicatori contrastanti del mercato

L'aspetto più sorprendente di questo periodo è stata la pura contraddizione tra i dati e la reazione del mercato. L'ottimismo di Huang era circondato da una serie di indicatori che raccontavano storie molto diverse.

Cosa significa tutto questo

Il messaggio di Huang di essere "solo all'inizio" è atterrato in un ambiente in cui gli utili da record di TSMC venivano ignorati dal mercato, le scommesse ribassiste di Burry amplificavano l'ansia degli investitori e interi indici asiatici entravano in territorio di correzione. Il divario non poteva essere più netto: il CEO dell'azienda di chip più preziosa al mondo affermava che la costruzione dell'AI era nelle sue fasi iniziali, mentre l'investitore che aveva previsto il crollo immobiliare del 2008 affermava che lo stesso rally assomigliava agli ultimi mesi della bolla delle dot-com.

La storia, ovviamente, darà il verdetto finale. Ma per chiunque segua la narrazione dell'AI, il luglio 2026 ha segnato il momento in cui la storia si è fratturata in due realtà contrapposte.