Mercato Crypto ETF: 14 Luglio 2025 — La Ripresa Inizia Mentre BlackRock si Restringe e Citi Diventa Ribassista

Utili Q2 2026 di BlackRock: Crescita ovunque tranne che negli asset digitali

BlackRock ha pubblicato gli utili del Q2 2026 il 15 luglio 2025, per il trimestre terminato il 30 giugno 2025. I numeri principali sono stati solidi per l'intero gruppo, ma il segmento degli asset digitali ha rappresentato un'eccezione lampante.

• Asset digitali in gestione (AUM) in calo del 39% su base annua a 48,8 miliardi di dollari, rispetto ai 79,6 miliardi di un anno prima .
• Afflussi netti per 15,1 miliardi di dollari hanno continuato ad affluire nei prodotti crypto di BlackRock negli ultimi 12 mesi .
• Deprezzamento di mercato per 45,8 miliardi di dollari (cali di prezzo) ha travolto questi afflussi, rappresentando la maggior parte del calo dell'AUM .
• Deflussi clienti per 3,1 miliardi e perdite di mercato per 8,7 miliardi di dollari solo nel Q2 2026 hanno contribuito a un calo di quasi il 20% rispetto al trimestre precedente .
• AUM complessivo di BlackRock: ha raggiunto un record di 15,34 trilioni di dollari e la società ha superato le stime su ricavi e utili per azione — solo iShares ha generato 177,9 miliardi di dollari di afflussi negli ETF .

Il ridimensionamento degli asset digitali è stato un punto di debolezza isolato in un trimestre altrimenti positivo. L'Amministratore Delegato Larry Fink è rimasto pubblicamente ottimista sul crypto, ma i numeri raccontavano una storia più sobria per i prodotti crypto della società .

La svolta ribassista di Citi: Target Bitcoin tagliato, previsioni di afflussi ETF azzerate

Il 1° luglio 2025, Citigroup ha pubblicato una nota di ricerca fortemente ribassista sul crypto, che ha fissato il tono del mese.

• Target prezzo Bitcoin a 12 mesi tagliato a 82.000 dollari, da 112.000 dollari .
• Target prezzo Ethereum a 12 mesi tagliato a 2.240 dollari, da 3.175 dollari .
• Afflussi netti attesi negli ETF spot crypto nei prossimi 12 mesi ridotti a zero, una netta riduzione rispetto alla stima precedente di 10 miliardi di dollari .
• Ragioni addotte: Riduzione dell'appetito degli investitori, flussi ETF negativi e mancanza di progressi sulla legislazione statunitense per gli asset digitali .

Questa è stata la seconda revisione al ribasso di Citi nel 2026, dopo un taglio precedente da 143.000 dollari . La mossa rifletteva una rivalutazione strutturale della domanda, non un semplice aggiustamento macroeconomico.

La striscia di deflussi di otto settimane e la sua fine

I flussi positivi del 14 luglio hanno coronato un più ampio schema di inversione che si stava costruendo da settimane.

• Otto settimane consecutive di deflussi netti dagli ETF spot su Bitcoin negli USA fino all'inizio di luglio 2025, con deflussi totali che hanno superato gli 8,2 miliardi di dollari .
• La striscia si è interrotta la settimana terminata il 10 luglio, quando gli ETF combinati su Bitcoin ed Ethereum sono diventati positivi per la prima volta dall'inizio di maggio: gli ETF su Bitcoin hanno attirato 197,40 milioni di dollari e gli ETF su Ethereum hanno aggiunto 84,42 milioni di dollari, per un totale di 281,8 milioni di dollari .
• La ripresa è stata in parte attribuita a un rimbalzo dei prezzi delle criptovalute dopo la riunione del FOMC della Federal Reserve di giugno (che ha mantenuto i tassi al 3,50%–3,75%), con la domanda di ETF che è tornata mentre il mercato si è riprezzato .
• Entro la settimana del 14 luglio, i flussi si erano ulteriormente rafforzati, confermando che la ripresa stava guadagnando slancio, sebbene da una base bassa .

Riepilogo delle metriche chiave

Il punto fondamentale

Il 14 luglio 2025 è stata una giornata di contrasti nel mercato degli ETF crypto. I 239 milioni di dollari di afflussi complessivi segnalavano che la domanda istituzionale stava tornando dopo un brutale periodo di prelievi di due mesi. Tuttavia, lo stesso giorno ha visto una grande banca prevedere afflussi ETF pari a zero per il prossimo anno, e il più grande gestore patrimoniale del mondo ha riportato che quasi 46 miliardi di dollari di perdite di mercato avevano cancellato i suoi guadagni nel settore degli asset digitali. La ripresa era reale — ma fragile, e fortemente in contrasto con le previsioni prevalenti di Wall Street.