ASML batte le stime nel Q2 2026: ricavi a 9,3 miliardi e guidance alzata a 43-45 miliardi. Il progetto Terafab di Musk entra ufficialmente nei piani di capacità

Prospettive per l'intero anno 2026: ASML ha alzato le previsioni di fatturato netto per l'intero anno a 43–45 miliardi di euro (49-51 miliardi di dollari), un aumento del 16% a metà del range rispetto alla precedente forbice di 36-40 miliardi . Per il Q3 2026, l'azienda prevede vendite tra 11,0 e 12,0 miliardi di euro .

L'inclusione formale di Terafab nella pianificazione della capacità

Il CFO Roger Dassen ha confermato durante la conference call sugli utili che i piani di espansione della capacità di ASML per il 2027 e il 2028 tengono esplicitamente conto della domanda del progetto Terafab di Elon Musk .

"Siamo in dialogo con tutti i nostri clienti e conosciamo... quali sono i loro piani di costruzione. Anche Terafab fa parte di quei piani." — Roger Dassen, CFO di ASML

Musk aveva già parlato del progetto ai dipendenti di ASML nel giugno 2026. Terafab è una joint venture tra SpaceX e Tesla per costruire una fabbrica di chip in Texas che costerà almeno 55 miliardi di dollari, con un investimento totale che potrebbe arrivare a 119 miliardi di dollari se completata in tutte le sue fasi . L'amministratore delegato di ASML, Christophe Fouquet, ha descritto Musk come "molto serio" riguardo a Terafab, avvertendo tuttavia che progetti su questa scala potrebbero mettere a dura prova la fornitura di apparecchiature .

Obiettivi di capacità: espansione del 30% nel 2027 e nel 2028

ASML ha annunciato piani per aumentare la capacità delle sue macchine per litografia EUV low-NA di circa il 30% nel 2027 e sta valutando un'ulteriore espansione del 30% nel 2028 .

• Quasi tutto esaurito per il 2027: L'amministratore delegato Fouquet ha dichiarato che ASML "è riuscita a ricevere quasi tutti gli ordini EUV necessari per il 2027" e ha già bloccato ordini sostanziali per il 2028 .
• Oltre il limite precedente: L'analista di JPMorgan Sandeep Deshpande ha alzato il suo target price, sostenendo che ASML potrebbe consegnare più di 110 sistemi EUV low-NA all'anno senza aggiungere nuovi spazi di costruzione — ben al di sopra del limite di circa 90 unità che era diventato il presupposto di mercato .

Impatto sulla catena di approvvigionamento dei semiconduttori

1. Il collo di bottiglia del monopolio EUV si intensifica. ASML è l'unico fornitore di sistemi di litografia a ultravioletti estremi (EUV), essenziali per la produzione dei chip AI più avanzati (da 5nm in giù). Con la capacità EUV per il 2027 già quasi esaurita e Terafab che assorbe ulteriori slot di produzione, altri produttori di chip — tra cui TSMC, Samsung e Intel — si trovano ad affrontare finestre di accesso più strette e tempi di consegna più lunghi per le fabbriche di prossima generazione .

2. La domanda di IA è il motore principale. L'amministratore delegato di ASML ha descritto la domanda dei clienti come "estremamente forte", in particolare per gli strumenti per la produzione di chip AI . Il solo progetto Terafab consumerà una quota significativa della produzione ampliata di ASML, aumentando la pressione sul portafoglio ordini esistente .

3. Effetti a catena sull'intera catena di fornitura. ASML ha avvertito che megaprogetti come Terafab potrebbero creare "effetti a catena sulla produzione globale di chip" restringendo l'offerta di apparecchiature di litografia avanzata . Ciò mette a dura prova non solo la produzione di ASML, ma l'intero ecosistema di ottiche, specchi, vuoti e materiali necessari per costruire e far funzionare gli strumenti EUV.

4. Rischi geopolitici e di allocazione. Con l'offerta EUV di fatto razionata dal tetto produttivo di ASML, fonderie e IDM sono costrette a effettuare ordini con anni di anticipo. L'inclusione formale di Terafab nella pianificazione della capacità di ASML segnala che l'impresa di Musk si è assicurata un posto al tavolo, potenzialmente a scapito delle tempistiche di altri clienti . ASML non può spedire i suoi sistemi EUV più avanzati in Cina, concentrando ulteriormente la domanda tra un piccolo gruppo di acquirenti occidentali e alleati.

In sintesi: I risultati del Q2 2026 di ASML confermano che il boom dei semiconduttori guidato dall'IA è in pieno svolgimento. Ricavi e margini hanno superato le aspettative, con la guidance annuale aumentata a 43-45 miliardi di euro. Il riconoscimento formale della domanda di Terafab nei piani di capacità 2027-2028 segna un cambiamento strutturale: il monopolio EUV di ASML ora alloca direttamente una risorsa de facto scarsa tra i più grandi progetti di chip al mondo, creando un collo di bottiglia che plasmerà il ritmo e la geografia dell'offerta di chip AI per anni.