Regolamento MiCA: Nuove Stringenti Regole per le Criptovalute in Europa

Il lancio è stato programmato per coincidere con la fine del periodo transitorio del MiCA, quando le aziende non autorizzate non potevano più servire legalmente i clienti dell'UE . Reed Smith ha dichiarato che Aquarius "riflette il nostro impegno ad aiutare i clienti a navigare quadri normativi complessi con maggiore fiducia, efficienza e velocità" .

Fine del Periodo Transitorio: 1° Luglio 2026

Ai sensi dell'Articolo 143(3) del MiCA, i prestatori di servizi per le cripto-attività che operavano sotto regimi nazionali preesistenti prima dell'applicazione del MiCA potevano continuare a operare mentre richiedevano la piena autorizzazione MiCA . Questa finestra di salvaguardia ("grandfathering") si è chiusa il 1° luglio 2026.

Cosa è cambiato dopo il 1° luglio:

• Qualsiasi CASP che opera nell'UE senza una licenza MiCA è ora in violazione del diritto UE e deve cessare tutte le operazioni rivolte all'UE .
• L'ESMA ha confermato il 17 aprile 2026 che non sarebbero state concesse ulteriori proroghe .
• Il 23 giugno 2026, l'ESMA ha emesso un comunicato pubblico invitando i CASP non autorizzati a chiudere le attività in modo ordinato e a salvaguardare gli interessi dei clienti .
• Le stime suggeriscono che fino al 75% delle piattaforme crypto che avevano fatto affidamento sul "grandfathering" nazionale potrebbero aver perso i diritti operativi, non avendo ottenuto la piena autorizzazione .

La conseguenza pratica è chiara: qualsiasi azienda che serve clienti UE senza la dovuta autorizzazione sta infrangendo la legge europea .

La Revisione di Vigilanza dell'ESMA Focalizzata sulla Custodia

Il 1° luglio 2026, l'ESMA ha lanciato la sua prima Azione Comune di Vigilanza (CSA) sotto la piena applicazione del MiCA. L'azione è mirata alla resilienza operativa digitale dei servizi di custodia delle cripto-attività detenuti dai CASP .

Punti chiave:

• Si tratta della prima revisione di vigilanza coordinata a livello UE dall'entrata in pieno vigore del MiCA .
• La revisione si concentra su come i CASP proteggono le cripto-attività dei clienti, inclusi protocolli di custodia, sicurezza informatica, governance, gestione delle chiavi, controlli delle transazioni, risposta agli incidenti e dipendenze da terze parti .
• L'ESMA conduce la CSA congiuntamente con le autorità nazionali competenti (ANC) degli Stati membri .
• La revisione si svolgerà dal secondo semestre del 2026 al primo semestre del 2027 .
• Segue una tendenza più ampia dell'ESMA che emette briefing di vigilanza e linee guida per garantire pratiche di autorizzazione e rilevamento degli abusi di mercato convergenti in tutta l'UE .

Questa revisione segnala che i regolatori UE stanno ora scrutinando attivamente come i fornitori autorizzati gestiscono gli asset dei clienti e i rischi operativi.

Consultazione della Commissione Europea per un "MiCA 2"

Il 20 maggio 2026, la Commissione Europea (DG FISMA) ha avviato due consultazioni parallele per valutare il funzionamento del MiCA — ampiamente indicato informalmente come "MiCA 2" :

Entrambe le consultazioni si chiudono il 31 agosto 2026 .

Cosa coprono le consultazioni:

• Ambito delle cripto-attività coperte e potenziali lacune (es. DeFi, NFT, lending, staking).
• Trattamento delle stablecoin (ART e EMT), inclusa la distribuzione degli interessi. La consultazione chiederebbe se il regime per le stablecoin che ha spinto USDT di Tether fuori dall'UE sia sproporzionato .
• Quadri di autorizzazione e supervisione per i CASP.
• Questioni transfrontaliere e accesso da paesi terzi .

Tempistiche:

• Una proposta legislativa formale è attesa non prima del 2028, in seguito alla relazione di revisione obbligatoria della Commissione prevista per il 30 giugno 2027 ai sensi dell'articolo 140(1) del MiCA .
• La consultazione non è una proposta legislativa in sé; è un esercizio di raccolta di informazioni che informerà potenziali modifiche .

Gli osservatori del settore hanno notato che la consultazione segnala come l'UE stia già rivalutando se il perimetro originale del MiCA, tracciato nel 2023, sia ancora adatto al panorama crypto in rapida evoluzione, in particolare per quanto riguarda DeFi, staking e depositi tokenizzati .